Avro Bölgesi: “Almanya Avrupa'daki rolünü daha ciddiye almalı”

Avro Bölgesi merkez bankası başkanları, para politikasının genel hatlarını ele almak üzere yılda bir kez bir araya geliyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, bu kez meslektaşlarını Portekiz'in liman kenti Porto'ya davet etti. Ayrıca, 58 yaşındaki Bundesbank Başkanı Joachim Nagel ve 64 yaşındaki İspanya Merkez Bankası Başkanı José Luis Escrivá da hazır bulundu. İspanyol El Mundo gazetesiyle ortaklaşa gerçekleştirilen çevrimiçi röportajda, iki merkez bankası yöneticisi bu çalkantılı zamanlarda ne yapılması gerektiğini anlattı.

SZ: Sayın Nagel, Sayın Escrivá, Trump'ın yeni dünya düzeni sizin mesleki kariyerinizdeki en büyük zorluk mu?

José Luis Escrivá: Koronavirüs salgını başladığında İspanya'da bakandım. Bu şokun ekonomik etkisi konusunda da büyük bir belirsizlik vardı. Ama o zamanlar şokun yönünün çok açık olduğunu ve siyasi tepkilerin de daha açık olduğunu söyleyebilirim. Bu kez Trump yönetiminin aldığı kararların yarattığı belirsizlik çok daha karmaşık bir ortam yaratıyor, politika tepkisi de daha zor oluyor.

Joachim Nagel : Son haftalarda yaşadığımız belirsizliğin yakın zamanda ortadan kalkmayacağını düşünüyorum. ABD hükümeti, ekonomiler ve finans piyasaları açısından önemli sonuçlar doğuran, kapsamlı ve bazen benzeri görülmemiş kararları hızla açıkladı ve geri çekti. Bu durum para politikasını daha da zorlaştırıyor.

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) önemli faiz oranı kararları alması gerekiyor. Peki bu jeopolitik açıdan belirsiz durumda bunu nasıl başarıyorsunuz?

Yazdım : Eğer gelecekteki enflasyon gelişmelerine ilişkin net bir senaryo belirleyebilseydik ve bu senaryonun gerçekleşme olasılığı yüksek olsaydı, karar almamız daha kolay olurdu. Bu noktada daha fazla bilgi toplamamız gerekiyor. Bu kolay değil. Mevcut durumu tevazu ile değerlendirmeliyiz.

Nagel : Para politikası kararlarında dikkatli olmak ve kısa süre sonra değişebilecek bazı duyuruları abartarak aşırı tepki vermemek önemli. Analiz anlamında ekonomik projeksiyonlarımızı ve senaryo analizlerimizi sürekli olarak geliştiriyoruz. Böyle bir durumda para politikasının en iyi yaklaşımının bu olduğunu düşünüyorum. Yönetim Kurulu açısından bu, güncel veriler temelinde toplantıdan toplantıya uygun para politikası duruşuna karar verme stratejimizi sürdürmeye devam edeceğimiz anlamına geliyor. Şu ana kadar bu stratejiyle başarılı olduk; Avro bölgesinde enflasyon yüzde 2'nin biraz üzerine düştü.

Trump'ın Fed'in bağımsızlığına yönelik saldırısı hakkında ne düşünüyorsunuz?

Nagel : Merkez bankalarının bağımsızlığı iyi bir para politikasının DNA'sının bir parçasıdır. Tarih bize, merkez bankalarının bu bağımsızlığa sahip olmadan herkesin yararına olacak şekilde fiyat istikrarını sağlayamayacağını ve sürdüremeyeceğini öğretiyor. Daha az bilinen bir gerçek ise, Bundesbank'ın tanınan bağımsızlığının temellerinin, İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, Almanya'daki merkez bankacılığı sisteminin büyük ölçüde Amerikan Federal Rezerv Sistemi'ne benzer şekilde yeniden inşa edilmesiyle atılmış olmasıdır. Fed'e yönelik saldırılar tamamen yanlış yöne yönelik.

Sayın Nagel, siz SPD üyesisiniz ve Sayın Escrivá, Pedro Sánchez hükümetinde yer aldınız. Bu durum bir merkez bankası başkanı olarak bağımsızlığınızı nasıl etkiliyor?

Nagel : Kariyerime 26 yıl önce Bundesbank'ta başladım. Dolayısıyla ben baştan sona bir merkez bankası çalışanıyım ve bir siyasi partinin üyesi olmam mesleki kariyerimde hiçbir zaman bir rol oynamadı ve gelecekte de bir rol oynamayacak.

Yazdım : 40 yıl önce Banco de España'ya katıldım ve orada uzun yıllar çalıştım. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Uluslararası Ödemeler Bankası'nda da çalıştım. Bir ara, deneyimimi ve her şeyden önce bağımsızlığımı siyasete taşımak için hükümete katılmam istendi. Fırsat çıktığında hizmet etme sorumluluğunuz olduğunu düşünüyorum. Şimdi işime döndüm. Bu bir sorun olarak görülmemeli, zira çoğu ülkede sorun olarak görülmüyor.

Bankacılık sisteminde bir serbestleşme rüzgarı esiyor. Küresel mali krizi veya son Credit Suisse felaketini unuttuk mu?

Nagel : Avrupa'da tartışma, düzenlemelerin daha az bağlayıcı değil, daha az karmaşık hale getirilmesi üzerine. Örneğin, sermaye gereksinimleri konusunda taviz vermek istemiyoruz; bunlar olmazsa olmazımız olmaya devam ediyor. Genel olarak, mali krizden bu yana yaptığımız düzenlemeler bankalar ve finans sektörünün tamamı için bir kazanç oldu. Artık mesele, denetimi ve mali istikrarı zayıflatmadan işleri basitleştirmenin yollarını aramaktır. On yıl sonra, yöntemleri ve sonuçları değerlendirmek iyi bir alıştırmadır. Bazı alanlarda, örneğin raporlama yükümlülüklerinde, gereklilikler çok karmaşık hale gelmiş olabilir. Bu nedenle bürokrasinin azaltılabileceği alanları belirlemek için durum değerlendirmesi yapıyoruz.

Avrupa'daki finans piyasaları şu ana kadar oldukça dirençli olduklarını kanıtladılar, ancak hisse senedi veya tahvil piyasalarında her an büyük bir çöküş yaşanması mümkün. Avrupa Merkez Bankası en kötü senaryoya nasıl hazırlanıyor?

Nagel : Alet çantamızda tüm araçlar mevcut ve geçmişte, gerektiğinde bu alet çantamızı çok hızlı bir şekilde devreye alabileceğimizi veya uyarlayabileceğimizi gösterdik. Ancak Avrupa'daki finans piyasaları şu anda güçlü ve avro bölgesindeki bankalar iyi durumda. Ancak nisan ayı başında finans piyasalarında yaşanan türbülans bize rehavete kapılmamamız gerektiğini gösterdi.

Yazan : Piyasadaki oynaklık önemliydi. Bazı piyasalarda fiyat değerlemelerinin çok yüksek olduğunu, ancak riskin çok düşük fiyatlandığını düşünüyorum.

Almanya, üst üste üçüncü kez resesyona giriyor. Alman ekonomisini daha iyiye doğru değiştirmek için yeni hükümet ne yapmalı?

Nagel : Bundesbank, Federal Hükümeti ekonomik büyümeyi engelleyen engelleri aşmaya çağırdı. Almanya'nın altyapısını iyileştirmesi, iş gücünü genişletmesi, kamu hizmetlerini dijitalleştirip hızlandırması, bürokrasiyi azaltması ve savunma kabiliyetlerini güçlendirmesi gerekiyor. Koalisyon anlaşmasında bu yönde önemli unsurlar yer alıyor. Alman Federal Meclisi, yeni yatırımlar için geniş bir kapsam onayladı. Artık yeni hükümetin bu unsurları hızlı ve etkin bir şekilde hayata geçirmesi gerekiyor. Almanya'nın da Avrupa'daki rolünü daha ciddiye alması gerekiyor.

Yazdım : Avrupa'da ilerlemeli, zorlukların üstesinden gelmeli ve ekonomimizi daha rekabetçi ve güçlü hale getirmek için reformlar başlatmalıyız. Ve bence Almanya olmadan Avrupa'da güçlü bir liderlik rolü üstlenmek çok zor. Çok şey söz konusu ama beklentiler de çok yüksek.

Tam olarak neyi kastediyorsunuz?

Nagel : Yeni Alman hükümeti AB'nin ve Avrupa'nın daha da gelişmesine aktif olarak katkıda bulunmalıdır. Ve José Luis Escrivá'nın Almanya'nın AB'ye liderlik etme rolünü oynaması gerektiği konusundaki görüşüne katılıyorum. Ortak pazar, tasarruf ve yatırım birliği, savunma ve enerji pazarları: bunların hepsi önemli. Ama Avrupa bundan çok daha fazlasıdır. Daha azına değil, daha fazlasına neden ihtiyacımız olduğuna dair bütünsel bir anlayışa sahip olmamız gerektiğini düşünüyorum. Artık AB'yi güçlendirme ve Avrupa'yı dünya çapında çok daha iyi bir konuma getirme fırsatına sahibiz. Avrupa Birliği, nihayetinde dünyanın ikinci büyük ekonomik alanıdır. Biz zayıf değiliz. Ama muazzam potansiyelimizi çok daha iyi kullanabiliriz. Hadi bırakalım.

Yazdım : Avrupa, küresel istikrara katkıda bulunabilecek iyi bir konumdadır. Ve eğer istikrarsızlık ve öngörülemezlik dünyanın diğer bölgelerinden yayılmaya devam ederse, Avrupa'nın kesinlikle daha önemli bir rol oynama fırsatına sahip olduğunu düşünüyorum. Örneğin, Euro rezerv para birimi olarak daha büyük rol oynayabilir. Avrupa hazır olmalı ve uluslararası alanda daha önemli bir rol oynamaya hazır olduğumuzu garanti altına almak için bir dizi girişimde bulunmalıdır.

Almanya Federal Meclisi büyük bir borçlanma programını onayladı. Önümüzdeki 12 yıl içerisinde yaklaşık 1 trilyon avronun toplanması planlanıyor. Bu kararı destekliyor musunuz?

Nagel : Karşı karşıya olduğumuz ciddi sorunların etkili bir şekilde ele alınması için ek mali kaynakların kullanılmasını destekliyorum. Çok zor zamanlar geçiriyoruz. Almanya, savunma ve altyapı ihtiyacı bakımından şu anda olağanüstü bir durumda bulunuyor ve ek borç, ülke için eşsiz bir fırsat olarak görülmeli. Ancak ek harcamalarla tüm sorunların çözülemeyeceği de çok açık. Borç oranının bir uyum sürecinden sonra tekrar düşmesi gerekiyor. Almanya'nın Avrupa mali kurallarına uyma taahhüdü değişmedi.