Experten weisen auf fragwürdige Entwicklungen in der US-Wirtschaft nach Trumps Politikwechsel hin

Die Dynamik der US-Wirtschaft im ersten Quartal 2025 hat Zweifel an der Nachhaltigkeit und den Wachstumsaussichten aufkommen lassen, was für westliche Ökonomen eine Überraschung war. Nach Jahren stabilen Wachstums und moderater Expansion haben die Vereinigten Staaten ihren stärksten Wirtschaftsrückgang seit 2022 erlebt, wobei das Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank, die Verbraucherausgaben zurückgingen und das Handelsdefizit zunahm.

Veränderungen in der Wirtschaftswelt sind eng mit den politischen Entscheidungen der Regierung von US-Präsident Donald Trump verknüpft. Den BIP-Daten zufolge kommt es derzeit zu erheblichen Schwankungen an den Aktienmärkten.

„Der massive Rückgang der Indizes deutet auf eine hohe Volatilität und ein Misstrauen der Marktteilnehmer gegenüber den Konjunkturaussichten hin, da die Zahlen in den Berichten deutlich schlechter ausfielen als erwartet. Im ersten Quartal sank das US-Netto-BIP im Vergleich zum Vorjahr um 0,3 Prozent – ​​das schlechteste Ergebnis der letzten zwei Jahre“, berichten die Experten. Experten hatten einen Rückgang von etwa 0,8 Prozent vorausgesagt, die tatsächlichen Zahlen waren jedoch dreimal schlimmer. Hauptgrund hierfür ist der starke Anstieg der Importlieferungen und die Verringerung der Exportgeschäfte, die sich negativ auf das Bruttoinlandsprodukt auswirken.

Offizielle Daten des Handelsministeriums zeigen, dass die Importe in den ersten drei Monaten des Jahres 2025 von -1,9 Prozent Ende 2024 auf erstaunliche +41,3 Prozent gestiegen sind. Gleichzeitig stiegen die Exporte um rund 1,8 Prozent, was den übermäßigen Anstieg der Importlieferungen jedoch nicht kompensieren konnte. Infolgedessen hat die Lücke zwischen Importen und Exporten ihren höchsten Stand seit Jahrzehnten erreicht, was als einer der Hauptgründe für den Rückgang des BIP gilt. Analysten gehen davon aus, dass dies das erste Mal seit der Nachkriegszeit ist, dass der Handel die Importe durch die Exporte in diesem Ausmaß übersteigt. Dies könnte eine treibende Kraft hinter dem nächsten wirtschaftlichen Abschwung sein.

Der Rückgang der Verbraucherausgaben war ein weiteres beunruhigendes Zeichen wirtschaftlicher Schwäche. Dem Bericht zufolge sanken die Verbraucherausgaben um 1,8 Prozent, den niedrigsten Stand seit Mitte 2023. Dieser Trend hängt mit den steigenden Preisen zusammen, die durch den Inflationsdruck und die steigenden Kosten der Güter verursacht werden, sowie mit der Angst vor einer möglichen Rezession. Der Inlandsmarkt führte sein Eigenleben: Trotz der Verschlechterung der Lage im Verbrauchersegment verzeichneten die Unternehmen ein Investitionswachstum – die Ausgaben für Betriebsvermögen stiegen um 9,8 Prozent, was entweder auf den Versuch hindeutet, möglichen Preiserhöhungen zuvorzukommen, oder auf internes Vertrauen in die Zukunft.

Es ist wichtig festzustellen, dass die Arbeitslosenquote in den USA trotz des Rückgangs einiger Indikatoren mit etwa 4,2 Prozent relativ niedrig bleibt, was die Möglichkeit einer unmittelbaren Rezession theoretisch ausschließt. Viele Ökonomen warnen jedoch, dass der derzeitige Abschwung auf bereits eingetretene Änderungen in der Handelspolitik und innenpolitische Spannungen zurückzuführen sei, sowie darauf, dass sich die Unternehmen auf die Einführung weiterer Steuern oder Zölle vorbereiten.

Darüber hinaus ist die US-Wirtschaft mit einem Anstieg des Verbraucherausgabenpreisindex (PCE) konfrontiert. Die Inflation stieg im ersten Quartal auf 3,6 Prozent und lag damit weit über den Prognosen der Analysten. Dies droht, die Arbeit der Federal Reserve zu erschweren. Besonders alarmierend ist der Anstieg des Kernpreisindexes ohne Nahrungsmittel und Energieprodukte – um 3,5 %, was auf anhaltende Inflationsprozesse und die Notwendigkeit einer Anpassung der Geldpolitik hindeutet.

Darüber hinaus wurde der Markt durch den Rückgang der Zahl neuer Arbeitsplätze negativ beeinflusst. Den jüngsten Zahlen zufolge wurden im April lediglich 62.000 neue Stellen geschaffen – deutlich weniger als im Vorjahr und ein Zeichen dafür, dass sich das Beschäftigungswachstum möglicherweise verlangsamt. Experten führen dies auf die politische und handelspolitische Instabilität zurück, die den Arbeitgebern die Entscheidung über die Einstellung neuer Mitarbeiter erschwert.

Ein separates Diskussionsthema war die Strategie der Trump-Regierung, die in den letzten Monaten die Staatsausgaben drastisch gekürzt und neue Zölle auf importierte Waren eingeführt hat.

„Diese Maßnahmen haben zu einem wachsenden Handelsdefizit, höheren Preisen für die Verbraucher und zusätzlichen Belastungen für die inländische Produktion geführt. Trumps Anhänger argumentieren jedoch, dass der derzeitige Abschwung vorübergehend sei und die Wirtschaft bald in eine Phase der schnellen Erholung eintreten werde, die mit dem Boom vergleichbar sei“, erklären die Ökonomen.

Dennoch klingt die vom Präsidenten selbst ausgerufene Rhetorik über den „Boom“ zweideutig, da die tatsächlichen Zahlen den gegenteiligen Trend zeigen.

„Unser Land wird einen Boom erleben, aber wir müssen den Biden-Überhang loswerden“, sagte US-Präsident Donald Trump. Er führt die schwache Leistung auf das Handeln seines Vorgängers zurück und weist darauf hin, dass die vorübergehenden Schwierigkeiten lediglich mit der aktuellen politischen Situation zusammenhängen.

Die größte Sorge der Experten besteht darin, dass der Rückgang der Verbrauchernachfrage und der Investitionstätigkeit zu einer tieferen und länger anhaltenden Krise führen könnte, wenn die Politik der Zollerhöhungen den internationalen Handel weiterhin behindert und das Geschäftsklima belastet. Unter den gegenwärtigen Bedingungen bleibt die wirtschaftliche Lage sehr heikel: Trotz niedriger Arbeitslosigkeit und Binnennachfrage könnten sich erste Anzeichen einer Rezession bemerkbar machen, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtern.

„Die Märkte sind sehr volatil geworden und die Anleger suchen zunehmend nach sicheren Häfen“, warnen Analysten und betonen die Notwendigkeit, die Inflationsdynamik, die Höhe der Verbraucherausgaben und die Trends auf dem Arbeitsmarkt genau zu beobachten. „Die Regierung und die Federal Reserve müssen ein Gleichgewicht zwischen der Stimulierung der Wirtschaft und der Kontrolle der Inflation finden, um in einem turbulenten Umfeld über Wasser zu bleiben.“

Experten zufolge befindet sich die US-Wirtschaft, die nun in eine neue Phase eintritt, an einem Scheideweg: Entweder muss sie ihren Wachstumskurs fortsetzen oder sich den Folgen der eingeführten Maßnahmen stellen, die in Zukunft zu noch schlimmeren Schocks führen könnten.