Правительство страны усиливает свою экономическую стратегию перед лицом риска замедления дезинфляции.

Данные по инфляции за июль дали двоякую картину: в то время как общий индекс вырос до 1,9%, базовый индекс , который не учитывает регулируемые и сезонные цены, остался на умеренном уровне 1,5%. Влияние скачка обменного курса на 14% в течение месяца практически не отразилось на ценах, что правительство считает шагом вперёд в своей политике стабилизации.

Однако последние данные ознаменовали второй подряд рост месячного индекса потребительских цен (ИПЦ) после минимума в 1,5%, достигнутого в мае . В июне он вырос всего на 0,1 процентного пункта, а теперь вырос ещё на 0,3. Команда экономистов намерена не допустить замедления процесса дезинфляции, начавшегося в середине прошлого года и закрепившегося в первые месяцы 2025 года.

Прогнозы на август предполагают новый всплеск, вызванный ростом цен на топливо, связанным с ростом обменного курса и наценками на потребительские товары. Хотя месяц только что перевалил за середину, консалтинговые компании оценивают минимальный уровень в 2% . Такой показатель вызывает тревогу, поскольку известные компании предупреждают, что инфляция вряд ли опустится ниже этого уровня в сентябре и даже октябре , что может подорвать позитивные ожидания инвесторов и компаний и привести к дальнейшей опережающей корректировке цен.

Чтобы смягчить последствия роста курса доллара, который к концу июля составил 1,380 доллара, правительство провело агрессивную денежно-кредитную политику : сокращение ликвидности, повышение процентных ставок и снижение официального обменного курса до 1,325 доллара на момент закрытия торгов вчера, что стало девятым днем снижения подряд . Цель — минимизировать влияние на цены и сохранить стабильность обменного курса до выборов в законодательные органы.

В рамках этой программы Казначейство вчера утвердило ставки, близкие к 70% годовых, для возобновления краткосрочной денежно-кредитной политики (LECAPA). Также был объявлен новый тендер на абсорбцию излишков денежной массы . Министр экономики Луис Капуто обосновал эту стратегию необходимостью решения так называемого «риска Кука». Рынок недоверчив к возможности возврата к киршнеризму, который в прошлом уже приводил к резкому ухудшению макроэкономической ситуации.

Официальная ставка делается на то, что «жадность восторжествует над страхом», как заявил тогдашний глава Центрального банка Марио Блейер в 2002 году. Именно тогда поощрялись высокодоходные инвестиции в песо, чтобы снизить давление на доллар. Однако, если эти запредельные ставки сохранятся, они могут повлиять на экономическую активность. Например, за счёт повышения стоимости кредитов, увеличения уровня просрочек и роста издержек бизнеса, которые отражаются на ценах.

Наконец, они будут подразумевать ускоренный рост долга в местной валюте, если реальная доходность продолжит превышать ее более чем на 40 процентных пунктов.