Центральный банк ужесточает денежно-кредитное давление: увеличивает резервные требования, ежедневный контроль и санкции для изъятия песо и сдерживания доллара.

Центральный банк Аргентинской Республики (BCRA) в четверг официально утвердил три ключевые меры по ограничению ликвидности в экономике и поддержанию стабильности обменного курса в преддверии парламентских выборов. Внося изменения в политику обязательных резервов до конца года, он стремится подготовить почву для внеочередного аукциона Казначейства, который состоится в следующий понедельник , после того как объём рефинансирования долга в песо оказался ниже ожидаемого.

Цель ясна: абсорбировать песо с рынка и не допустить давления этой ликвидности на обменный курс . В последние недели доллар отступил от максимумов конца июля. Однако это привело к высоким потерям в виде роста процентных ставок, которые, по мнению аналитиков, могут повлиять на экономическую активность.

Постановление повышает минимальный размер резерва по депозитам с 45% до 50%, позволяя выплачивать пять дополнительных пунктов только за счёт государственных облигаций, размещённых на аукционе в понедельник . Кроме того, расчёт резервных требований больше не будет ежемесячным, а будет осуществляться ежедневно . Это ограничивает возможности банков для манёвра и ужесточает контроль за ликвидностью.

В-третьих, штрафы для организаций, не соблюдающих требования, увеличены вдвое: со штрафа, эквивалентного 1,5 оптовой ставки TAMAR (49,75% годовых), до трёхкратного размера этой ставки . Это изменение направлено на предотвращение любых отклонений от правил BCRA, как в отношении резервных требований, так и лимитов на хранение иностранной валюты.

Финансовый контекст и ключевой тендер

Положения публикуются после аукциона казначейских облигаций, на котором было возобновлено лишь 60% сроков погашения , в результате чего около 5,7 триллиона песо оказались вне обращения . Несмотря на то, что ставки в два раза превышали месячный уровень инфляции, результат вынудил экономическую команду назначить новый аукцион. Он состоится вне графика и намечен на понедельник, 18 августа.

Федерико Фуриасе , директор Центрального банка Аргентины и экономический советник, уже объявил в социальных сетях об изменении схемы обязательных резервов, которое позволит банкам использовать государственные облигации для покрытия части обязательных резервов. Подтверждением этому стало сообщение «A 8302», согласующее денежно-кредитную политику с финансовыми потребностями Казначейства.

Объявление министра финансов @pabloquirno о тендере казначейских облигаций с предложением казначейских ценных бумаг, используемых для интеграции увеличения процентных резервов. https://t.co/oApwsliqLU

– Федерико Фуриасе (@FedericoFuriase) , 14 августа 2025 г.

Спустя несколько минут министр финансов Пабло Квирно объявил, что на аукционе будут размещены облигации, скорректированные по ставке TAMAR и подлежащие погашению 28 ноября, исключительно для банков и в их собственные портфели. Стратегия направлена на абсорбирование излишков песо и укрепление финансовой стабильности в период высокой политической и валютной чувствительности.