O perdão concedido por Trump às criptomoedas deixa o mundo em alerta para o impacto.

Changpeng Zhao, o bilionário fundador da corretora de criptomoedas Binance, passou quatro meses do ano passado preso em uma penitenciária federal. Após o presidente dos EUA, Donald Trump, conceder-lhe indulto em outubro, o governo o transformou em um mártir.

Zhao, também conhecido como CZ, declarou-se culpado em novembro de 2023 por não manter um programa eficaz de combate à lavagem de dinheiro na Binance. Paralelamente, a Binance admitiu ter violado as sanções dos EUA e fez um acordo com os reguladores financeiros, que acusaram a empresa de não reportar transações suspeitas envolvendo grupos terroristas, redes de exploração infantil e cibercriminosos, entre outras violações. Em uma troca de mensagens particularmente incriminatória, detalhada em documentos judiciais, um funcionário da Binance disse a um colega : "Vemos o mal, mas fechamos os olhos".

Como parte de seus respectivos acordos de conciliação, Zhao concordou em renunciar ao cargo de CEO da Binance, e a Binance concordou em deixar os EUA, aceitar a supervisão de um monitor de conformidade nomeado pelos EUA e pagar uma multa recorde de US$ 4,3 bilhões.

Menos de dois anos depois, a narrativa se inverteu. Em 23 de outubro, Trump retirou as acusações da ficha criminal de Zhao. O fundador da Binance foi vítima da “guerra da administração Biden contra as criptomoedas”, declarou um porta-voz da Casa Branca.

A decisão de perdoar Zhao terá repercussões em todo o mercado de exchanges de criptomoedas dos EUA, no qual a Binance pode tentar retornar, afirmam especialistas jurídicos. Isso também pode acarretar consequências políticas de longo prazo para o setor de criptomoedas após o término do mandato de Trump.

A justificativa do perdão concedido a Zhao tem sido alvo de intenso debate, principalmente devido às ligações entre a Binance e a World Liberty Financial, uma empresa de criptomoedas fundada por Trump e seus filhos. (Por meio de uma entidade corporativa, a família Trump detém uma participação de 38% na empresa controladora da World Liberty Financial.) Em maio, a Binance concordou em receber um investimento de US$ 2 bilhões em USD1 , uma criptomoeda emitida pela World Liberty Financial, que poderia lucrar dezenas de milhões de dólares com o acordo. Em julho, a Bloomberg noticiou que a Binance havia desenvolvido o código-fonte do USD1.

Surpreendentemente, Trump afirma saber muito pouco sobre Zhao. "OK, estão preparados? Eu não sei quem ele é", disse Trump ao programa 60 Minutes em uma entrevista que foi ao ar em 2 de novembro. "Só posso dizer o seguinte: meus filhos investem em criptomoedas", acrescentou mais tarde na entrevista.

Os representantes legais de Zhao e seus aliados no setor defenderam o indulto como uma correção justa. "CZ é o primeiro e único réu primário conhecido na história dos EUA a receber uma sentença de prisão por esta única acusação, não relacionada a fraude", escreveu Teresa Goody Guillén, sócia do escritório de advocacia Baker & Hostetler, que representa Zhao, em uma publicação no X.

Em decorrência da alegada presença de nepotismo, favoritismo e vantagens indevidas nas atividades de Trump com criptomoedas, membros do setor — que gastaram centenas de milhões de dólares apoiando candidatos pró-criptomoedas nas eleições para o Congresso em 2024 — estão se preparando para uma possível retaliação por parte de um futuro governo democrata. Embora o setor tenha conquistado novas leis específicas para stablecoins durante o governo Trump, alguns acreditam que a janela para aprovar uma legislação abrangente sobre criptomoedas já está se fechando.

“O [indulto] não parece bom”, afirma Azeem Khan, fundador da startup de criptomoedas Miden. “Haverá uma guerra de terra arrasada nas eleições de meio de mandato. Ainda não há legislação suficiente em vigor.”

“No geral, obviamente o governo Trump foi bom para as criptomoedas. Não há como negar isso”, afirma Nic Carter, sócio-gerente da Castle Island Ventures, uma empresa de capital de risco focada em criptomoedas. Mas Trump “não se importa com a aparência de irregularidade — de jeito nenhum”, diz Carter. “Seus filhos têm sido muito ativos no setor de criptomoedas. Essa tem sido minha principal queixa sobre o governo Trump.”

"Nem o presidente nem sua família jamais se envolveram, nem jamais se envolverão, em conflitos de interesse", afirmou a secretária de imprensa da Casa Branca, Karoline Leavitt, em comunicado.

Entretanto, o perdão de Zhao pode ter um efeito desestabilizador nas corretoras de criptomoedas sediadas nos EUA, para as quais a Binance agora representa uma ameaça latente. Seu mercado já foi corroído pela chegada dos ETFs (fundos negociados em bolsa) de criptomoedas , que permitem que as pessoas invistam em criptomoedas por meio de corretoras tradicionais.

Em termos estritamente legais, o perdão muda pouco; tanto Zhao quanto a Binance ainda estão vinculados aos acordos de confissão, que impedem o fundador de retornar a uma função ativa na Binance e proíbem a empresa de operar nos EUA, afirma Daniel Silva, sócio do escritório de advocacia Buchalter.

Da mesma forma, embora a ficha criminal de Zhao tenha sido apagada, seu depoimento não foi. "Ele ainda admitiu todos esses crimes sob pena de perjúrio", diz Silva. "Embora ele não seja mais tecnicamente um criminoso, isso não anula as admissões que ele fez." Potenciais parceiros de negócios ainda levarão essas admissões em consideração, afirma ele.

Mas o indulto abre caminho para que o governo dos EUA libere formalmente Zhao e a Binance de suas obrigações, afirma Silva. Enquanto isso, diante de um Departamento de Justiça dos EUA que abdicou da responsabilidade de fiscalizar certos crimes relacionados a criptomoedas, Zhao pode se sentir encorajado a retornar a um papel ativo na Binance de qualquer maneira. "Você pode violar qualquer contrato que quiser. A questão é quais serão as consequências?", questiona Silva.

Binance e Zhao não responderam aos pedidos de comentários. Mas em uma postagem no Binance X agradecendo a Trump pelo perdão, Zhao escreveu: "Faremos tudo o que pudermos para ajudar a tornar os Estados Unidos a capital das criptomoedas". No início do ano, o The Wall Street Journal observou que Zhao mudou discretamente sua biografia no Binance X, trocando "ex-Binance" por apenas "Binance".

O mercado de exchanges de criptomoedas dos EUA é dominado pela Coinbase, que há muito se apresenta como a alternativa rígida e dentro da lei às suas concorrentes internacionais mais liberais. Mas a Binance é a maior exchange de criptomoedas do mundo, processando cerca de US$ 22 bilhões em negociações por dia , quase oito vezes mais que a Coinbase.

A importância sistêmica da Binance para os mercados de criptomoedas é geralmente subestimada nos EUA, segundo alguns. "Existe um etnocentrismo na América do Norte em relação a ser o melhor", afirma Khan. "A Coinbase é, em muitos aspectos, a empresa. Mas a Binance é a empresa para o resto do mundo."

Com seus imensos recursos financeiros, a Binance poderia comprimir as margens de lucro de concorrentes menores sediados nos EUA que não podem se dar ao luxo de adotar estratégias de preços baixos para atrair clientes — como reduzir drasticamente as taxas de negociação.

Para se proteger da concorrência acirrada, a Coinbase embarcou em uma onda de aquisições. No último ano, a Coinbase adquiriu uma corretora de derivativos , uma plataforma de investimento anjo e um serviço para lançamento de tokens criptográficos , além de firmar parcerias com o PayPal e a American Express para novos serviços. O efeito disso é a criação de uma espécie de ecossistema fechado, afirma Khan, que incentiva os clientes a permanecerem dentro da órbita da Coinbase e diversifica as receitas, reduzindo a dependência das taxas de negociação. “A concorrência está chegando. Acho que é por isso que a Coinbase tem sido tão agressiva há algum tempo”, diz Khan.

A Coinbase recusou-se a dar entrevista para esta reportagem.

Especialistas preveem que o mercado de exchanges dos EUA tenderá, em última análise, à consolidação. "As taxas serão reduzidas e será preciso escalar para vencer", afirma Chris Perkins, sócio da CoinFund, empresa de capital de risco em criptomoedas. "Haverá algumas alianças, algumas sagradas e outras nem tanto."

Embora a postura muito mais permissiva de Trump em relação às criptomoedas possa impulsionar todo o setor, alguns estão preocupados com a capacidade do governo de, essencialmente, escolher vencedores e perdedores — por meio de mudanças políticas específicas ou concedendo indultos aos fundadores, por exemplo.

“Você quer vencer, mas quer vencer de forma legítima”, afirma Carter. “Você não quer que suas vitórias sejam manchadas pela aparência de corrupção. Você quer operar em uma economia de mercado, não em uma economia de comando e controle onde sua capacidade de penetrar em Washington determina se você vence ou não.”