Wnorowski: Verdere renteverlagingen mogelijk vanaf juli, maar geen haast

De volgende renteverlagingen zullen naar verwachting in stappen van 25 basispunten plaatsvinden en op zijn vroegst in juli plaatsvinden. Een cyclus kan niet worden uitgesloten, aldus Henryk Wnorowski, lid van het MPC. Volgens hem kan echter niet worden verwacht dat het monetaire beleid snel wordt versoepeld en zal de referentierente eind 2025 op "vier aan de voorkant" liggen. De econoom is voorstander van het verlagen van de rente op de verplichte reserve.

"We mogen niet vergeten dat we een zeer ruim begrotingsbeleid voeren zonder vooruitzichten op een verkrapping ervan op korte termijn. We hebben het op één na grootste tekort in de Europese Unie - ik noem deze inflatiedreiging als eerste. Op de tweede plaats staan ​​momenteel de elektriciteitsprijzen - we hebben een van de hoogste elektriciteitsprijzen in de EU, met het vooruitzicht op verdere stijgingen, en deze dreiging zal niet zomaar verdwijnen. Gezien deze omstandigheden kan men geen snelle versoepeling van het monetaire beleid verwachten, dus eind 2025 zou ik de referentierente momenteel met een vier aan de top zien. Meer valt er niet te zeggen," vertelde Wnorowski aan PAP Biznes.

De eerste mogelijke datum voor een nieuwe renteverlaging is juli. Zelfs met mijn aangeboren optimisme zie ik geen reden om het aanpassingsbesluit in juni te herhalen. Naar mijn mening zouden volgende besluiten in de standaarddimensie moeten vallen, d.w.z. 25 basispunten. Ik sluit niet uit dat een nieuw mogelijk besluit van de Raad het begin van de verruimingscyclus zal betekenen, maar dit pleit er ook voor dat dit niet in juni zal gebeuren. Het informatiepakket dat we volgende maand ontvangen, zal niet erg uitgebreid of relatief beperkt zijn. We ontvangen pas in juli een groter pakket in de vorm van de juli-prognose, waardoor het zeer onwaarschijnlijk is dat de cyclus zonder prognose begint," voegde hij eraan toe.

NBP-voorzitter Adam Glapiński maakte donderdag tijdens een persconferentie bekend dat uit de uitspraken van de MPC-leden tijdens de vergadering in mei bleek dat als de Raad besluit om de rentetarieven in juli of in het najaar verder te verlagen, de meerderheid de cyclus zal steunen. Hij voegde eraan toe dat de stappen voor de centrale bank 25 basispunten bedroegen. zijn handiger dan 50 bp aanpassingen.

Wnorowski benadrukte in een interview met PAP Biznes dat de dreiging van aanhoudende inflatie in Polen nog steeds groot is. Zorgen over deze aanhoudende inflatie domineerden de eerste vier MPC-vergaderingen van dit jaar.

"We herinneren ons hoe agressief de Raad in het eerste kwartaal over deze kwestie communiceerde. De inflatiedreiging, oftewel de hardnekkigheid ervan, is nog steeds groot en ik ben verre van overdreven optimistisch. We zijn vastbesloten om de inflatie permanent terug te dringen tot de doelstelling. Het mag geen onbeheersbare doelstelling zijn, d.w.z. een doelstelling die in de loop van de tijd van prognose naar prognose afwijkt. Het besluit van mei was terecht, maar het is niet zo dat we de snelweg naar renteverlagingen zijn ingeslagen", aldus het MPC-lid.

Volgens hem is er tot nu toe voor maart en april goede informatie ontvangen wat betreft desinflatie, wat niet per se gunstig is voor de groei en de economische omstandigheden. Het basisscenario voor herstel bleek namelijk minder eenduidig ​​dan in de NBP-projectie van maart.

"De consumptie drijft de groei aan, maar zwakker dan verwacht. De lonen groeien veel langzamer dan een jaar geleden, maar nog steeds te veel in verhouding tot de productiviteit. We wachten nog steeds op een investeringsspurt, maar in dit opzicht is de impact van de KPO naar mijn mening overschat. Het valt nog te bezien hoe de toewijzing van deze middelen de Poolse economie zal ondersteunen, want er zijn veel aanwijzingen dat een groot deel van de vraag vanuit de KPO zal worden omgeleid naar geïmporteerde goederen. Zo zullen de kantoren van de ministers van Financiën die middelen van de KPO naar de gezondheidszorg sturen, deze over het algemeen omleiden naar de aankoop van apparaten en apparatuur die uit het buitenland worden geïmporteerd", aldus Wnorowski.

NBP-voorzitter Adam Glapiński maakte donderdag tijdens een persconferentie bekend dat het onderwerp van de parameters voor de reserveverplichtingen op de agenda van de MPC-vergadering in juni zal staan.

Volgens Wnorowski draait het vooral om de rente op deze reserve en er zijn argumenten om deze te verlagen.

"Op welk niveau - we hebben hierover een discussie voor de boeg, we moeten ons vertrouwd maken met de analytische materialen van de NBP-medewerkers en hoe die er bij andere centrale banken uitzien. Tegelijkertijd zou er naar mijn mening een discussie moeten plaatsvinden over de omvang van de reserve zelf", voegde de econoom eraan toe.

Het reservepercentage bedraagt ​​momenteel 3,50% en de rente op reservefondsen is vastgesteld op het referentiepercentage. Na de renteverlaging in mei bedraagt ​​de rente dus 5,25%. In de twee voorgaande cycli, de bezuinigingen als gevolg van de pandemie en de daaropvolgende stijgingen van de geldkosten, wijzigde het MPC naast de rentetarieven ook de reserveparameters.

Rafał Tuszyński (PAP Biznes)

tus/ aas/