Nederlaag voor de Bondsraad: Federale Administratieve Rechtbank verklaart bonusverlagingen voor Credit Suisse-managers ontoelaatbaar

Het was een besluit met een symbolische betekenis: op 23 mei 2023, twee maanden na de noodovername van Credit Suisse (CS) door UBS, annuleerde of verlaagde het Federale Ministerie van Financiën (FDF) namens de Bondsraad de nog openstaande bonussen van ongeveer 1.000 CS-managers. Leden van de hoogste drie managementniveaus bij CS verloren in één klap 25 tot 100 procent van hun uitstaande variabele beloning. Het bedrag aan verlaagde bonussen bedroeg 62 miljoen frank.

De Bondsraad wilde laten zien dat zij bankmanagers snel ter verantwoording zou roepen. Blijkbaar beschikte hij daarvoor niet over een voldoende juridische basis. Op 31 maart 2025 oordeelde het Bundesverwaltungsgericht dat de door het FDF bevolen verlaging van de variabele beloning onrechtmatig was. Dat blijkt duidelijk uit het vonnis. De rechtbank heeft de gezamenlijke klacht van twaalf CS-managers daarmee grotendeels gegrond verklaard.

De Federale Administratieve Rechtbank beschouwt de verlaagde bonussen als ‘bindend gegarandeerde vorderingen uit een arbeidsovereenkomst’. Deze worden beschermd door de eigendomsgarantie in de federale grondwet. Volgens de rechtbank biedt artikel 10a van de Bankenwet, waarop de Bondsraad zich in zijn uitspraak beroept, geen grondslag voor een dergelijk vergaande ingreep. De maatregel – lees: de korting – zou hoogstens zijn toegestaan ​​in de periode waarin CS een beroep deed op staatssteun.

Omdat echter alle staatssteun in de CS-zaak – de verliesgarantie voor UBS en de liquiditeitssteun met wanbetalingsgarantie van de federale overheid – op 11 augustus 2023 eindigde, verloor ook de rechtsgrondslag voor de bonusverlaging zijn geldigheid. Het FDF was niet bevoegd om bonussen definitief te verlagen na de duur van de staatssteun.

Het Federale Bestuurshof zou kritiek hebben geuit op de argumenten van EFD en UBS. Zij rechtvaardigden de bonusverlagingen door te wijzen op de verantwoordelijkheid van de betrokken managers voor het faillissement van CS. Volgens de rechtbank is de vraag naar de verantwoordelijkheid van de betrokken bestuurders juridisch niet relevant. Bovendien kon de federale overheid niet bewijzen dat een van de twaalf klagende managers zich schuldig had gemaakt aan wangedrag.

Volgens informatie van NZZ werken sommige klagers nog steeds voor UBS. Gemiddeld werden hun bonussen met ongeveer 60.000 frank verlaagd. De uitspraak is nog niet juridisch bindend: waarnemers gaan ervan uit dat de federale overheid en UBS in beroep zullen gaan tegen de uitspraak bij het federale hooggerechtshof.

Volgens juridische kringen in Zürich zou de uitspraak van de Federale Bestuursrechter in de CS-bonuszaak ook een signaal kunnen zijn voor de lopende rechtszaken tegen de afschrijving van Credit Suisse AT1-obligaties ter waarde van CHF 16 miljard in maart 2023. Duizenden houders van achtergestelde schuldinstrumenten leden toen totale verliezen. Ruim 300 beleggers hebben een rechtszaak aangespannen tegen het controversiële bevel van de Autoriteit Financiële Markten (Finma), met als doel om ten minste een deel van hun investering terug te krijgen.

Hoewel de rechtsgrondslagen verschillend zijn, ontzeggen de autoriteiten in beide gevallen de betrokkenen het recht om een ​​klacht in te dienen, oftewel het recht om in beroep te gaan tegen een beslissing van een autoriteit. Volgens goed ingelichte bronnen vergroot de uitspraak in de CS-bonuszaak de kans dat AT1-beleggers als partij worden erkend. Het is echter nog maar de vraag of de rechter ook inhoudelijk in hun voordeel zal beslissen.