Materias primas: el rearme europeo impulsa la demanda de metales industriales

El rearme europeo, impulsado por el conflicto ruso-ucraniano y los compromisos de la OTAN , que han supuesto un aumento del gasto militar del 3% del PIB, está proporcionando un impulso inesperado a la demanda mundial de metales industriales . Históricamente, la defensa representa alrededor del 2-3% del consumo mundial de cobre, aluminio, acero y zinc, y el 7% del níquel . Sin embargo, la aceleración de la inversión militar en Europa podría traducirse en un aumento mucho más significativo, especialmente a nivel regional. Así lo indica un nuevo informe de Goldman Sachs.

Se prevé que el gasto militar en la eurozona se acelere

Los economistas del banco de inversión estadounidense estiman que el gasto militar de la eurozona aumentará del 1,9 % del PIB en 2024 al 2,7 % en 2027. Una parte significativa de este aumento —hasta el 40 %— se destinará a equipos con uso intensivo de metales . En concreto, esto se traduciría en un aumento del 6 % en la demanda europea de metales industriales y una contribución a la demanda mundial del 0,4 % para el acero, el 0,9 % para el cobre y el 1,3 % para el níquel.

Se espera que la demanda y los precios del cobre aumenten

Esta tendencia es particularmente relevante para el cobre , considerado crucial para la transición energética y la infraestructura digital. El aumento de la demanda relacionada con la defensa —estimada en 284.000 toneladas para 2027— podría elevar la tasa de crecimiento anual de la demanda mundial del 2% al 2,4% , con efectos alcistas en los precios. Goldman Sachs pronostica un objetivo de entre 10.000 y 10.750 dólares por tonelada para el bienio 2026-2027, y advierte que el aumento de los inventarios refinados podría mitigar la presión alcista.

Un nuevo escenario potencialmente alcista

De cara al futuro, el gasto militar europeo no solo triplicará el consumo de metales del sector de defensa (de 3.000 millones de dólares a 9.000 millones de dólares, a precios de 2024), sino que también contribuirá a fortalecer las tendencias existentes : desde la digitalización militar , que impulsa la demanda de cobre en los centros de datos, hasta el fortalecimiento de las redes eléctricas y las infraestructuras críticas. En este contexto, la defensa, la inteligencia artificial y la renovación de las redes representan los tres principales factores de crecimiento para el mercado de metales industriales, transformando el equilibrio de la demanda global.