El dólar sufre su mayor caída desde 1973: se erosiona la confianza en la moneda estadounidense

Estados Unidos se encuentra en una encrucijada. En una sesión maratoniana, el Senado debate si aprobar la ley más importante del presidente Donald Trump, a la que llama "Gran y Hermosa Ley". Dado que propone amplios recortes de impuestos, la ya peligrosa montaña de deuda del país crecería aún más.

La agencia responsable prevé que la deuda pública se disparará del 100 % del producto interior bruto actual al 156 % en 20 años. Sin embargo, el gobierno ya gasta más en intereses de la deuda que en el ejército. Trump, por otro lado, argumenta que Estados Unidos podría "compensar el déficit fiscal diez veces mediante el crecimiento".

Sin embargo, esta lógica no parece tener fundamento en los mercados cambiarios globales. La creciente carga de la deuda es una razón clave de la enorme pérdida de confianza en Estados Unidos por parte de los acreedores. El dólar perdió más valor en el primer semestre del año que desde 1973. Frente a una amplia cesta de divisas, la caída fue del 11 %. Frente al franco suizo y el euro, la pérdida es aún mayor. Por primera vez esta semana, el dólar cayó por debajo de los 0,79 centavos.

El año 1973 marcó el colapso del sistema monetario global de Bretton Woods, establecido tras la Segunda Guerra Mundial. La mayoría de los países abandonaron su paridad monetaria con el dólar y adoptaron tipos de cambio flotantes. Otro paralelo sorprendente con la actualidad es que, en aquel entonces, Estados Unidos también sufría un gran déficit por cuenta corriente.

¿Es el actual desplome del dólar un presagio de una conmoción tan dramática como la de la década de 1970? Los mercados financieros no prevén actualmente una escalada en la disputa arancelaria, a pesar de que las negociaciones de Estados Unidos con sus socios comerciales avanzan lentamente y los aranceles amenazantes solo se han suspendido.

Este optimismo también se refleja en los mercados bursátiles: incluso el mercado bursátil estadounidense, temporalmente debilitado, alcanzó un máximo histórico a principios de semana. Según el servicio de datos Bloomberg, solo ha habido tres ocasiones en los últimos 100 años en que el índice S&P 500 haya caído más del 10 % en un trimestre y haya podido recuperarse en el mismo período.

Sin embargo, están apareciendo grietas preocupantes bajo la superficie. «Este podría ser el verano del infierno económico», resume CNN la preocupación generalizada. La tendencia futura de la inflación genera gran incertidumbre: el país reportó recientemente una tasa anual del 2,4 %. Es probable que los diversos aranceles que ya han entrado en vigor aceleren el aumento de precios.

Sobre todo, la debilidad del dólar implica que los estadounidenses tengan que pagar mucho más por muchos bienes. La agencia de calificación Fitch predice que el índice de precios al consumidor subirá al 4 % para finales de año. Si la disputa comercial se reaviva, es previsible una inflación aún mayor.

Esto plantea a la Reserva Federal de EE. UU. un delicado equilibrio. La economía estadounidense está perdiendo impulso. Los desempleados tienen más dificultades para encontrar nuevos empleos. Además, el gasto de los consumidores se ha reducido. Esto, de hecho, aboga por tasas de interés más bajas: el consenso del mercado prevé que el banco central realizará cinco recortes de tasas de interés para finales de 2026, lo que mantendría la tasa de interés clave en un nivel estable del 3 %.

Sin embargo, el hecho de que la inflación esté aumentando a pesar de la debilidad de la economía es una mala señal, que mina aún más la confianza en el dólar. Jamie Dimon, director del mayor banco estadounidense, JP Morgan, incluso advirtió recientemente sobre los riesgos de estanflación. También criticó el excesivo déficit presupuestario de su país.

La encarnizada disputa sobre el proyecto de ley fiscal y presupuestaria de Trump también amenaza con cambiar para siempre el panorama político estadounidense. El empresario y expartidario de Trump, Elon Musk, ha anunciado que fundará su propio partido político si los republicanos aprueban la ley. «Cualquier miembro del Congreso que haya abogado por la reducción del gasto público y luego haya votado inmediatamente a favor del mayor aumento de deuda de la historia debería estar avergonzado», reprendió Musk en su Plataforma X.

Mientras Estados Unidos siga experimentando turbulencias, la presión sobre el dólar continuará. Por lo tanto, el banco de inversión Goldman Sachs prevé que la devaluación de la moneda estadounidense continuará, aunque a un ritmo algo más lento. Cabe recordar que en el año 2000, un dólar valía hasta 1,80 francos suizos. Desde entonces, el tipo de cambio se ha reducido a más de la mitad.