Ulusal hükümet, enflasyondaki yavaşlama riski karşısında ekonomik stratejisini güçlendiriyor.

Temmuz ayı enflasyon rakamı çift yönlü bir göstergeydi: Ana endeks %1,9'a yükselirken, düzenlenmiş ve mevsimsel fiyatları hariç tutan çekirdek endeks ılımlı bir şekilde %1,5 seviyesinde kaldı. Ay içinde döviz kurunda yaşanan %14'lük artışın etkisi fiyatlardan neredeyse hiç etkilenmedi; bu da hükümetin istikrar politikasında ileriye doğru atılmış bir adım olarak değerlendirdiği bir durum.

Ancak son rakam, Mayıs ayında ulaşılan %1,5'lik dip seviyenin ardından aylık TÜFE'de üst üste ikinci artışa işaret ediyor . Haziran ayında sadece 0,1 puan artış gösteren endeks, şimdi 0,3 puan daha arttı. Ekonomi ekibi, geçen yılın ortasında başlayan ve 2025'in ilk aylarında güçlenen dezenflasyon sürecinin yavaşlamasını önlemeyi hedefliyor.

Ağustos ayına ilişkin projeksiyonlar, döviz kuru ve tüketim mallarındaki zamlarla ilişkili akaryakıt fiyatlarındaki artışın etkisiyle yeni bir artış öngörüyor. Ayın henüz yarısını geçmiş olmasına rağmen, danışmanlık şirketleri taban fiyatın %2 olacağını tahmin ediyor . Böyle bir rakam, tanınmış şirketlerin Eylül ve hatta Ekim aylarında enflasyonun bu seviyenin altına düşmesinin pek olası olmadığı konusunda uyarması nedeniyle alarm zillerini çaldıracaktır. Bu durum, yatırımcıların ve şirketlerin olumlu beklentilerini zedeleyerek daha fazla önleyici fiyat ayarlamasına yol açabilir.

Temmuz ayını 1,380 dolardan kapatan doların yükselişinin etkilerini hafifletmek için hükümet agresif bir para politikası uyguladı: likidite daralması, faiz artışları ve resmi döviz kurunun dün kapanışta 1,325 dolara gerilemesi, art arda dokuzuncu düşüş gününü işaret etti . Amaç, fiyatlar üzerindeki etkiyi en aza indirmek ve parlamento seçimlerine kadar döviz kuru istikrarını korumak.

Bu çerçevede, Hazine dün kısa vadeli Lecap'ı (Lecuador Para Politikası) yenilemek için yıllık %70'e yakın faiz oranlarını onayladı. Ayrıca, parasal fazlalıkları absorbe etmek için yeni bir ihale duyurdu . Ekonomi Bakanı Luis Caputo, stratejiyi "Kuka riski" olarak adlandırılan riskle başa çıkma gerekliliğiyle gerekçelendirdi. Piyasalar, geçmişte keskin bir makroekonomik bozulmaya neden olan Kirchnerizm'e dönüş olasılığına güvenmiyor.

Resmi tahmin, dönemin Merkez Bankası Başkanı Mario Blejer'in 2002'de söylediği gibi, "açgözlülüğün korkuya galip geleceği" yönünde. Bu, dolara olan baskıyı azaltmak için peso cinsinden yüksek getirili yatırımların teşvik edildiği dönemdi. Ancak, bu olağanüstü faiz oranları devam ederse, ekonomik faaliyetleri etkileyebilirler. Örneğin, krediyi daha pahalı hale getirerek, gecikme oranlarını artırarak ve işletme maliyetlerini yükselterek, bunlar da fiyatlara yansıyabilir.

Son olarak, reel getirilerin bunları yüzde 40'tan fazla aşmaya devam etmesi halinde, yerel para cinsinden borçlarda hızlanan bir büyüme anlamına gelecektir.