Снизит ли ФРС ставки на этой неделе? Эти графики могут повлиять на её решение.

Решение Федеральной резервной системы по процентной ставке, принятое в среду, обещает стать самым важным в этом году: большинство экономистов прогнозируют первое снижение ставки в 2025 году. Настоящее напряжение вызывает вопрос о том, насколько глубоким может быть снижение, и сможет ли ФРС подать сигнал о более широком повороте, который мог бы задать курс на оставшуюся часть года.

До сих пор ФРС сопротивлялась призывам президента Трампа снизить базовую процентную ставку, которая определяет стоимость заимствований для предприятий и потребителей. Г-н Трамп указал на относительно низкий уровень инфляции в этом году, что свидетельствует о том, что центральный банк слишком поздно снизил стоимость заимствований.

Помимо стремления г-на Трампа снизить ставку, Федеральная резервная система сталкивается с растущей экономической неопределенностью в преддверии своего заседания 17 сентября, что повышает ставки при принятии решения по ставке.

С одной стороны, рынок труда демонстрирует признаки упадка: найм работников замедляется вплоть до полной остановки, что может свидетельствовать о необходимости их снижения. Однако инфляция также растёт под тяжестью тарифов администрации Трампа, и ФРС называет это причиной сохранения базовой ставки неизменной в этом году.

Ситуацию усугубляет давление г-на Трампа на ФРС с целью снижения ставок. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в ответ подчеркнул независимость Федеральной резервной системы, отметив, что Комитет по операциям на открытом рынке, состоящая из 12 членов и устанавливающая ставки, при принятии решений по денежно-кредитной политике опирается на экономические данные, а не на политическое давление.

«Комитет пытается получить полную картину крупнейших рисков ухудшения ситуации в экономике, а затем в конце заседания необходимо провести некое взвешивание — это одновременно и искусство, и наука», — отметил Эразмус Керстинг, профессор экономики в Университете Вилланова.

ФРС объявит свое следующее решение по процентной ставке 17 сентября в 14:00 по восточноевропейскому времени.

По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 0,25 процентного пункта составляет 96%, что определяется на основе цен 30-дневных фьючерсов на федеральные фонды. По данным трекера, вероятность значительного снижения на 0,5 процентного пункта составляет всего 4%.

Экономисты также будут следить за тем, даст ли ФРС указание относительно того, ожидает ли она дальнейшего снижения ставок на своих следующих двух заседаниях в 2025 году, намеченных на 29 октября и 10 декабря.

У Федерального резерва есть так называемый двойной мандат: поддерживать низкий уровень инфляции и одновременно обеспечивать полную занятость.

Однако эти две цели могут противоречить друг другу, поскольку рост инфляции требует от ФРС повышения процентных ставок, что сдерживает расходы, поскольку делает заимствования более дорогими для предприятий и потребителей. Однако лучшее оружие ФРС в борьбе с высоким уровнем безработицы — это снижение ставок, поскольку это позволяет предприятиям дешевле расширяться и нанимать больше сотрудников.

Чиновники ФРС будут внимательно изучать данные по инфляции и занятости, чтобы определить, какая сторона двойного мандата требует большего внимания.

Хотя уровень инфляции снизился по сравнению с пиковым значением 2022 года, он по-прежнему значительно превышает целевой показатель ФРС в 2% годовых и постепенно рос в последние месяцы , поскольку тарифы администрации Трампа оказывают влияние на экономику, подталкивая некоторые цены вверх.

Тем временем рынок труда демонстрирует признаки упадка: многие секторы, включая обрабатывающую промышленность , которую г-н Трамп пообещал оживить, в августе сокращают рабочие места . В результате наблюдается заметное замедление темпов найма: с июня по август работодатели ежемесячно нанимали в среднем 29 000 человек, в то время как в 2024 году этот показатель составлял около 106 000 человек.

«Это будет очень сложно, но необходимо будет взвесить эти две противоречивые цели», — отметил Керстинг.

Г-н Трамп раскритиковал решение ФРС отложить сокращение ставки в этом году, указав на решения других центральных банков, таких как Банк Англии и Европейский центральный банк, по сокращению расходов по заимствованиям.

«В Европе было 10 сокращений, у нас — НОЛЬ. Инфляции нет, экономика отличная — мы должны снизить ставки как минимум на два-три пункта», — написал г-н Трамп в социальных сетях в июне.

Однако США столкнулись с проблемой, которая не столь актуальна для других стран: тарифами г-на Трампа.

Поскольку пошлины представляют собой импортные налоги, уплачиваемые американскими компаниями непосредственно федеральному правительству, расходы в основном ложатся на плечи американских компаний и потребителей, а не на другие страны. Белый дом заявил, что основную тяжесть пошлин несут экспортёры за рубежом, в то время как представители администрации Трампа утверждают, что более сбалансированная торговля с экономическими партнёрами США в долгосрочной перспективе создаст рабочие места, оживит производственный сектор и увеличит федеральные доходы.

Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл указал на тарифы как на причину, по которой ФРС хочет держать порох сухим, учитывая, что многие экономисты считают, что импортные пошлины снова подстегнут инфляцию в США.

Индекс потребительских цен (ИПЦ), показатель инфляции, отслеживаемый в режиме закрытого наблюдения, вырос в августе на 2,9% в годовом исчислении , что стало самым резким ростом с января. Согласно данным ИПЦ, в прошлом месяце цены на импортируемые товары, такие как кофе, аудиотехника и бытовая мебель, выросли в наибольшей степени .

Многие американцы недовольны экономикой, поскольку ощущают давление из-за высоких цен на все — от жилья до продуктов питания.

Недавний опрос CBS News показал, что две трети американцев заявили, что цены в последние несколько недель продолжали расти, и примерно столько же заявили, что ожидают продолжения роста. Более половины потребителей заявили, что ситуация в экономике США ухудшается, и лишь около четверти заявили, что верят в её улучшение.

Индекс потребительских цен стабильно рос с апреля, когда он снизился до годового уровня 2,3% , что немного выше целевого показателя ФРС в 2%.

Тем временем г-н Трамп указал на то, что ставки по ипотеке, которые на протяжении большей части 2025 года приближались к 7%, как на причину спада на рынке жилья.

«Кто-нибудь, пожалуйста, сообщите Джерому Пауэллу, который «Слишком поздно», что он наносит серьёзный ущерб жилищной отрасли? Из-за него люди не могут получить ипотеку. Инфляции нет, и всё указывает на значительное снижение ставок», — написал президент 19 августа в социальных сетях.

Однако ставки по ипотеке определяются рядом факторов, помимо базовой ставки ФРС, включая силу экономики США и 10-летние казначейские облигации. В последние недели ставки уже снижались, достигнув 6,35% на неделе 11 сентября в преддверии снижения ставки ФРС и более слабых экономических данных.

Тем не менее, по словам экспертов, снижение ставки может помочь некоторым потребителям, снизив расходы по заимствованиям.

«Снижение процентных ставок принесёт некоторое облегчение заёмщикам», — написал в электронном письме финансовый аналитик Bankrate Стивен Кейтс. «Будь то домовладелец с ипотекой под 7% годовых или недавний выпускник, надеющийся рефинансировать студенческие кредиты и долги по кредитным картам, более низкие ставки могут облегчить бремя для многих домохозяйств с задолженностью, открыв возможности для рефинансирования или консолидации».

• Экономика
• Процентные ставки
• Федеральный резерв