Отчёт PPI показывает самый большой рост за три года. Вот что это значит.

Индекс цен производителей (ИПЦ) резко вырос в прошлом месяце, значительно превзойдя прогнозы экономистов и указав на то, что тарифы президента Трампа начинают существенно повышать стоимость импортных товаров.

Министерство труда сообщило в четверг, что оптовая инфляция в июле выросла на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя ожидания экономистов, ожидавших роста на 0,2%. Этот скачок стал самым значительным за более чем три года, с июня 2022 года.

По словам экономистов, индекс цен производителей (ИПЦ), который измеряет изменения цен до того, как они дойдут до потребителей, свидетельствует о предстоящем росте расходов для покупателей.

В 2025 году потребительские цены росли медленно, несмотря на предупреждения экономистов о том, что масштабная программа введения пошлин г-на Трампа приведёт к увеличению расходов как для американских предприятий, так и для потребителей. Отчасти это связано с тем, что некоторые импортёры предприняли шаги для компенсации последствий, сделав предварительные заказы и поглотив часть пошлин для краткосрочной защиты потребителей.

Однако, поскольку это были временные меры, экономисты предупреждают, что потребители вряд ли будут защищены от инфляции, вызванной тарифами, на неопределённый срок. Последние данные по индексу цен производителей (ИПЦ) подчёркивают, что рост цен оказывает влияние на экономику, отмечают эксперты.

«Цены на товары, подлежащие обложению пошлинами, стремительно растут, что свидетельствует о том, что готовность и способность предприятий нести расходы, связанные с пошлинами, могут снижаться», — заявили аналитики Oxford Economics в своем исследовательском отчете в четверг, отметив, что рост оптовых цен носит широкомасштабный характер.

«Мы ожидаем, что со временем в данных появятся более общие признаки инфляции, обусловленной тарифами, поскольку запасы пополняются, а компании корректируют цены под давлением маржи», — заявили они.

Отчёт по индексу потребительских цен (ИПЦ) вышел через два дня после того, как июльский индекс потребительских цен оказался немного ниже прогнозов экономистов, увеличившись на 2,7% в годовом исчислении. ИПЦ измеряет изменение цен на товары и услуги, которые обычно покупают потребители.

Отчет PPI «указывает на то, что новые тарифы продолжают создавать давление на издержки в цепочке поставок, которое вскоре придется нести потребителям», — заявил в четверг в исследовательской записке главный экономист США компании Pantheon Macroeconomics Сэмюэл Томбс.

По мнению экономистов, эти данные усложняют принятие Федеральной резервной системой решения на заседании 17 сентября относительно сохранения или снижения базовой процентной ставки.

Центральный банк сохраняет ставку на прежнем уровне с декабря 2024 года, а председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что экономика остается относительно стабильной и что он хочет занять выжидательную позицию относительно влияния тарифов администрации Трампа.

Перед ФРС стоит задача поддержания низкого уровня инфляции и одновременного содействия полной занятости — двуединая цель, известная как ее двойной мандат.

Поскольку отчёт по ИПЦ оказался более холодным, чем ожидалось, предполагалось, что ФРС, скорее всего, снизит ставки в следующем месяце. Однако последние данные по ИЦП могут поставить это под сомнение, учитывая, что снижение ставки удешевит кредитование для предприятий и потребителей, что потенциально может ещё больше усилить инфляцию.

«После ряда данных, указывающих на возросшие шансы на снижение ставки в сентябре, неожиданный рост цен производителей подчёркивает дилемму, с которой сталкивается Федеральный резерв при оценке рисков, связанных с его двойным мандатом», — написал Мэтью Мартин из Oxford Economics. Группа ожидает, что ФРС отложит снижение ставки до декабря.

Данные по индексу цен производителей «свидетельствуют о том, что инфляция — это не такая уж невероятная история, как некоторые думали после публикации индекса потребительских цен во вторник», — заявил в электронном письме CBS MoneyWatch Крис Ларкин, управляющий директор по торговле и инвестициям в E*TRADE банка Morgan Stanley.

Что касается вероятности снижения ставки, данные «не гарантируют снижения ставки в сентябре, но, судя по первоначальной реакции рынка, вероятность может быть немного меньше, чем пару дней назад», — сказал он.

В подготовке материала принимало участие агентство Associated Press .