«Дорожать будет всё»: эксперты дали неутешительный прогноз по инфляции

Инфляция резко ускорилась: за неделю с 16 по 22 июня показатель составил 0,25% после 0,15% c 9 по 15 июня, сообщил Росстат. Основной причиной стал скачок цен на бензин на 3% и дизель на 2,7%. По словам экспертов, если моторное топливо продолжит дорожать, рост потребительских цен примет устойчивый и долгосрочный характер.

С начала месяца инфляция выросла к 22 июня на 0,63%, с начала года – на 3,94%. Из этих данных следует, что годовая инфляция на 22 июня ускорилась до 5,85% с 5,63% на 15 июня (5,31% на конец мая). Возможно, рост не такой уж и сильный – но стабильный.

Плодоовощная продукция с 16 по 22 июня подорожала на 1,5%, в том числе, картофель стал дороже на 7,5%, лук - на 6,6%, капуста - на 4,1%, свекла - на 3,6%, морковь - на 2,7%. Впечатляет, динамика роста цен на бензин и дизельное топливо: скачок с 1% до 3% и с 0,8% до 2,7% соответственно.

Указывая на резко возросшие проинфляционные риски, опрошенные «МК» эксперты считают, что Центробанк на заседании 24 июля как минимум сделает паузу в смягчении денежно-кредитной политики. А как максимум – повысит ставку.

Игорь Расторгуев, ведущий аналитик Амаркетс:

«Недельный показатель в 0,25% — сигнал, заслуживающий внимания: «нормальный» темп при целевой годовой инфляции в 4% предполагает около 0,07–0,08% в неделю. То есть, речь идёт о более чем трёхкратном превышении фонового уровня, и произошло оно резко: ещё неделей ранее, с 9 по 15 июня, прирост составлял 0,15%. Главный источник ускорения очевиден — горючее: бензин за неделю подорожал на 3%, дизельное топливо — на 2,7%. Это нетипичный по масштабу недельный скачок, который неизбежно потянет за собой вторичные эффекты. С начала года накопленная инфляция составила 3,94%.

Механизм влияния на неё моторного топлива носит системный характер. Рост цен на бензин и дизель повышает издержки в логистике, сельском хозяйстве, торговле и производстве — и эти издержки, как правило, перекладываются в потребительские цены с лагом в несколько недель. Структура данных Росстата за ту же неделю это подтверждает: продовольственные товары в целом выросли на 0,16%, тогда как непродовольственные — на 0,5%, в том числе заметно подорожала плодоовощная продукция (+1,45% по данным Минэкономразвития). При сохранении текущей динамики цен на горючее разрыв между продовольственной и непродовольственной инфляцией будет сокращаться.

Ключевой вопрос — является ли происходящее разовым всплеском или началом устойчивого тренда. Годовая инфляция, по различным методикам, уже выросла до 5,82–5,85%, что заметно выше таргета ЦБ в 4%. Прогнозы на конец года расходятся: Минэкономразвития ожидает 5,2%, ЦБ прогнозирует 4,5–5,5%. Если цены на топливо стабилизируются на достигнутых уровнях, общий инфляционный всплеск может оказаться относительно кратковременным — с затуханием через четыре-шесть недель по мере адаптации цепочек поставок. Однако если рост цен на топливо продолжится, риски существенно возрастают: во-первых, через прямой вклад энергетики в индекс потребительских цен; во-вторых, через рост инфляционных ожиданий населения, которые сами по себе становятся проинфляционным фактором. В этом сценарии Банк России окажется под давлением, вынуждающим пересмотреть скорость смягчения денежно-кредитной политики или взять паузу в цикле снижения ставки раньше, чем предполагалось».

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:

«Показательным является среднесуточный прирост цен. В июне (по 22-е число, по данным Росстата) он составил 0,029%, тогда как в мае было 0,005%. То есть, июньское значение оказалось почти в 6 раз выше, чем в предыдущем месяце. Это впечатляет. Еще не так давно инфляция в годовом выражении снизилась до 5,2%, а сейчас она снова вплотную подошла к 6%. Понятно, что главным катализатором стала форс-мажорная ситуация с ценами на моторное топливо. Которая, и это надо четко понимать, будет с определенным лагом перекладываться в стоимость всех продуктов питания и других товаров, в силу проблем с транспортировкой, банальной невозможности доставить товар по назначению. К сожалению, этот инфляционный импульс принимает долгосрочный характер, охватывая всё новые товарные категории и сферы экономики. И в то, что цены вернутся к прежним уровням, верится с трудом.

Соответственно, с очень высокой долей вероятности Банк России в июле возьмёт паузу в смягчении денежно кредитной политики (ДКП). Более того, регулятор, руководствуясь своими принципами и видением ситуации, вполне может и повысить ставку. Объективно для этого складываются все условия. Еще один мощный проинфляционный фактор в пользу такого решения – заметное ослабление рубля из-за, главным образом, снижения цен на нефть».