Ceny producentów w USA pozostają bez zmian, a inflacja hurtowa pozostaje pod kontrolą

Inflacja hurtowa w USA spadła w zeszłym miesiącu, pomimo obaw, że cła prezydenta Donalda Trumpa spowodują wzrost cen

WASZYNGTON — Inflacja hurtowa w USA spadła w zeszłym miesiącu, pomimo obaw, że cła prezydenta Donalda Trumpa spowodują wzrost cen towarów zanim dotrą one do konsumentów.

Departament Pracy poinformował w środę, że wskaźnik cen producenta (CPI) pozostał w ubiegłym miesiącu bez zmian w porównaniu z majem, po wzroście o 0,3% w poprzednim miesiącu. Ceny hurtowe w czerwcu wzrosły o 2,3% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi najniższy wzrost rok do roku od września. Oba wskaźniki okazały się niższe od oczekiwań ekonomistów.

Po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii, tzw. ceny bazowe producenta również pozostały bez zmian w porównaniu z majem i wzrosły o 2,6% w porównaniu z czerwcem 2024 r.

Raport na temat inflacji hurtowej pojawił się dzień po tym, jak Departament Pracy poinformował, że ceny konsumpcyjne w zeszłym miesiącu wzrosły o 2,7% w porównaniu z czerwcem 2024 r., co stanowi największy wzrost rok do roku od lutego, ponieważ radykalne cła Trumpa podniosły koszty wszystkiego, od artykułów spożywczych po sprzęt AGD.

Jednakże ceny konsumpcyjne i ceny producentów nie zawsze zmieniają się w sposób synchroniczny.

Bradley Saunders, ekonomista specjalizujący się w Ameryce Północnej w Capital Economics, dostrzegł pewne oznaki wpływu ceł Trumpa w postaci wzrostu cen hurtowych towarów bazowych o 0,3%. Ceny mebli wzrosły o 1% w porównaniu z majem, a elektroniki użytkowej o 0,8%, zauważył. Oba te rodzaje towarów są w dużej mierze importowane.

Jednak ceny produkcji w hutach spadły o 5,5%, pomimo wprowadzenia przez Trumpa wysokiego podatku w wysokości 50% na importowaną stal.

Niektóre firmy kupowały produkty przed wprowadzeniem przez Trumpa ceł i opierały się na tych zapasach, aby utrzymać ceny na niskim poziomie. Saunders ostrzegł jednak, że zapasy te się kurczą i że Trump planuje nałożyć wysokie cła (takie jak 25% cło na import z Japonii i Korei Południowej) od 1 sierpnia.

„Jeszcze nie jesteśmy bezpieczni” – napisał Saunders w komentarzu.

Raport o cenach producenta wykazał, że marże zysku sprzedawców samochodów spadły o 5,4%, co sugeruje, że dealerzy samochodowi ponieśli koszty 25% cła Trumpa na niektóre importowane samochody i części samochodowe. To może wyjaśniać, dlaczego ceny nowych pojazdów spadły w zeszłym miesiącu we wtorkowym raporcie o cenach konsumenckich.

„Wątpimy, by sprzedawcy samochodów w nieskończoność akceptowali cła” – napisał Samuel Tombs, główny ekonomista ds. USA w Pantheon Macroeconomics – „jednak mają oni jeszcze duży potencjał do spadku po tym, jak ich ceny gwałtownie wzrosły w okresie wzrostu sprzedaży, gdy ludzie starali się uniknąć ceł na importowane pojazdy”.

Ceny hurtowe mogą dać wczesny wgląd w potencjalny kierunek inflacji konsumenckiej. Ekonomiści również uważnie śledzą raport, ponieważ niektóre jego elementy, zwłaszcza wskaźniki opieki zdrowotnej i usług finansowych, trafiają do preferowanego przez Rezerwę Federalną wskaźnika inflacji – indeksu wydatków konsumpcyjnych, czyli PCE.

W 2021 roku inflacja po raz pierwszy od dekad zaczęła gwałtownie rosnąć, gdy gospodarka gwałtownie ożyła z nieoczekiwaną siłą po lockdownie związanym z COVID-19. To skłoniło Fed do 11-krotnego podniesienia referencyjnej stopy procentowej w latach 2022 i 2023. Wyższe koszty pożyczek pomogły obniżyć inflację z rekordowego poziomu osiągniętego w 2022 roku, a w zeszłym roku Fed był na tyle zadowolony z postępów, że obniżył stopy procentowe trzykrotnie.

Jednak w tym roku bank centralny stał się ostrożny, oczekując na inflacyjny wpływ polityki handlowej Trumpa. Trump agresywnie nasilił presję na Fed, aby obniżył stopy procentowe, co zostało uznane za zagrożenie dla niezależności banku centralnego.