Beursgenoteerde bedrijven kochten voor het derde kwartaal op rij meer bitcoins dan ETF's.

Bedrijfsobligaties hebben ETF's in bitcoin ingehaald voor het derde kwartaal op rij kopen, omdat meer bedrijven proberen te profiteren van het MicroStrategy-handboek in een regelgevingsomgeving die cryptovriendelijker is.

Beursgenoteerde bedrijven kochten in het tweede kwartaal ongeveer 131.000 munten, waardoor hun bitcoinsaldo met 18% groeide, aldus dataprovider Bitcoin Treasuries. ETF's lieten in dezelfde periode een stijging van 8% zien, oftewel ongeveer 111.000 BTC.

"Institutionele kopers die via ETF's blootstelling aan bitcoins krijgen, kopen dit niet om dezelfde reden als beursgenoteerde bedrijven die in feite bitcoins proberen te verzamelen om uiteindelijk de aandeelhouderswaarde te vergroten", aldus Nick Marie, hoofd onderzoek bij Ecoinometrics.

De bitcoinbelangen van beursgenoteerde bedrijven stegen met 4% in april, een tumultueuze maand nadat de markt werd opgeschrikt door de eerste importheffingenaankondiging van president Donald Trump, tegenover 2% voor ETF's, zo wees hij erop.

"Het maakt ze niet zoveel uit of de prijs hoog of laag is, ze willen hun bitcoinvoorraad laten groeien, zodat ze aantrekkelijker lijken voor de proxy-kopers," voegde Marie eraan toe. "Het wordt niet zozeer gedreven door de macrotrend of het sentiment, maar door andere redenen. Het wordt dus een ander soort mechanisme dat bitcoin vooruit kan helpen."

Bitcoin ETF's, waarvan de gezamenlijke lancering in de VS in januari 2024 een van de meest succesvolle ETF-debuuts in de geschiedenis was, vertegenwoordigen nog steeds de grootste bitcoinbezitters per entiteit met meer dan 1,4 miljoen munten in bezit, wat neerkomt op ongeveer 6,8% van de vaste voorraadlimiet van 21 miljoen. Beursgenoteerde bedrijven bezitten ongeveer 855.000 munten, oftewel ongeveer 4%.

Deze trend weerspiegelt de aanzienlijke verlichting van de regelgeving waar de crypto-industrie in het algemeen van profiteert onder de Trump-regering. In maart ondertekende Trump een presidentieel decreet voor een Amerikaanse bitcoinreserve , waarmee hij een sterk signaal afgaf dat de belangrijkste cryptovaluta, die lange tijd een bron van reputatierisico was voor veel beleggers, niet meer weg te denken is. De laatste keer dat ETF's beursgenoteerde bedrijven in bitcoin-aankopen overtroffen, was in het derde kwartaal van 2024, voordat Trump werd herkozen.

In het tweede kwartaal won GameStop begon bitcoin te kopen, nadat de raad van bestuur het in maart had goedgekeurd als een schatkistreserve; gezondheidszorgbedrijf KindlyMD fuseerde met Nakamoto, een bitcoin-investeringsbedrijf opgericht door crypto-ondernemer David Bailey; en investeerder Anthony Pompliano's ProCap , is een eigen bitcoin-aankoopprogramma gestart en gaat naar de beurs via een Special Purpose Acquisition Company (SPAC).

Strategie , onlangs omgedoopt tot MicroStrategy, is nog steeds de belangrijkste gigant in de bitcoin-treasurysector. Het bedrijf was de pionier van de strategie die nu wereldwijd door meer dan 140 beursgenoteerde bedrijven wordt nagevolgd. Het bezit ongeveer 597.000 BTC en wordt gevolgd door de bitcoinminer Mara Holdings. , die bijna 50.000 munten telt.

"Het zal heel moeilijk zijn om de schaal van Strategy te overtreffen", aldus Ben Werkman, Chief Investment Officer bij Swan Bitcoin. "Ze zullen de favoriete landingsplaats zijn voor institutioneel kapitaal vanwege de grote liquiditeit rond hun aandelen, terwijl deze kleinere aandelen een zeer goed risicorendement zullen opleveren voor particuliere beleggers en kleinere instellingen die meer van dat potentieel willen – de initiële groei die ontstaat bij de start van de strategie – omdat veel mensen dat bij MicroStrategy hebben gemist."

Marie suggereerde dat er over 10 jaar waarschijnlijk niet zoveel bedrijven meer zullen zijn die zich inzetten voor de bitcoin-treasurystrategie. Ten eerste, zei hij, hoe meer bedrijven zich in de categorie begeven, hoe meer de activiteit bij elk bedrijf verwaterd raakt. Bovendien zou bitcoin tegen die tijd zo genormaliseerd kunnen zijn dat proxy-kopers niet langer beperkt worden door regels en mandaten rond directe blootstelling aan bitcoin.

"Je kunt deze golf zien als een groep bedrijven die proberen te profiteren van deze arbitrage", aldus Marie.

Werkman wees erop dat de meeste beleggers die zich vandaag de dag aangetrokken voelen tot bitcoin-treasurybedrijven al een these over bitcoin hebben. Voor hen zijn leveraged bitcoin-aandelen waarschijnlijk de manier om bitcoin zelf, de basiscomponent van hun beleggingen, te overtreffen.

"Wat mensen echt waarderen aan deze bedrijven en waarom ze graag in deze kleinere bedrijven stappen, is dat ze iets kunnen wat investeerders die bitcoins in bezit hebben niet kunnen: meer bitcoins voor u verzamelen omdat zij toegang hebben tot de kapitaalmarkt en effecten kunnen uitgeven", aldus Werkman.

Volgens Werkman zal er waarschijnlijk ook een behoorlijk aantal bedrijven zijn die hun bestaande schatkistpapier omzetten in bitcoins, zonder gebruik te maken van hefboomwerking zoals Strategy doet.

"Ze hebben de mogelijkheid om steeds meer waarde te genereren met hun aandelen, gedekt door bitcoin, plus wat de bedrijfsactiviteiten ook genereren. Het is een unieke waardepropositie", zei hij.