UniCredit: Regionaal Administratief Hof (TAR) beperkt zijn macht bij overnamebod op Banco BPM.

De regionale administratieve rechtbank van Lazio (TAR) heeft het beroep van Unicredit gedeeltelijk gegrond verklaard, waarin de legitimiteit van de "gouden macht" van de overheid bij haar overnamebod op Banco BPM werd aangevochten. Twee bepalingen van het decreet van de premier tot instelling van een beschermingsschild bij overnamebiedingen ter bescherming van de nationale veiligheid in bankzaken werden verworpen, terwijl twee andere bepalingen wel legitiem werden geacht.

Er zijn twee specifieke bepalingen geschrapt: de eerste vereist dat "de lening-/depositoverhouding van Banco BPM en UniCredit in Italië gedurende een periode van vijf jaar niet mag worden verlaagd, met als doel de kredietverlening aan huishoudens en binnenlandse kleine en middelgrote ondernemingen te vergroten", verwijzend naar het tijdsbestek; de tweede betreft de verplichting om de projectfinancieringsportefeuille te behouden.

Er is echter geen commentaar gegeven op de deadline die is gesteld in het decreet van de premier dat de uittreding van UniCredit uit Rusland vereist, of op de noodzaak om Anima's investeringen in Italiaanse activa te handhaven. Nu, te midden van tegenstrijdige juridische meningen, zou de bal bij de regering kunnen liggen om een nieuw decreet van de premier aan te nemen. Hoe dan ook, de deadline van 23 juli lijkt zeer dichtbij om tegen die datum een duidelijk beeld te schetsen.

"De regering verwelkomt de uitspraak, die grotendeels de legitimiteit en daarmee de structuur van de Gouden Macht bevestigt, met name de belangrijkste aspecten ervan: de verplichting voor UniCredit om haar activa in Rusland binnen negen maanden af te stoten en het behoud van Italiaanse effecten in Anima", aldus bronnen bij het ministerie van Economie en Financiën na de uitspraak in de TAR. "Economische veiligheid wordt daarom erkend als een element van nationale veiligheid: een fundamenteel principe dat ten grondslag ligt aan de betreffende Gouden Macht en in de toekomst steeds belangrijker zal worden", aldus bronnen bij het ministerie van Economie en Financiën.

Het potentiële doelwit van de operatie, gelanceerd door de bank onder leiding van Andrea Orcel van Banco BPM, voegt eraan toe dat de beslissing van de TAR "het correcte optreden van de regering bevestigt en, in het bijzonder, de wezenlijke legitimiteit van de bepalingen in het besluit van de premier van 18 april" voor de uitoefening van de gouden macht. De in Meda gevestigde bank hoopt ook dat Unicredit "haar intenties met betrekking tot een overnamebod, dat meer dan acht maanden na de aankondiging ervan zal worden afgerond, zal verduidelijken."

Dezelfde lezing is ook te zien aan de andere kant van het hek, waar Unicredit "de TAR-beslissing van vandaag verwelkomt". De bank benadrukt dat het Hof het beroep heeft gegrond verklaard, "het gebruik van de Gouden Macht onrechtmatig heeft verklaard en de uitvaardiging van een nieuw besluit heeft verzocht" en "de veranderende situatie blijft evalueren en zo snel mogelijk alle nodige beslissingen zal nemen".

De uitgebreide uitspraak wordt geanalyseerd op Piazza Gae Aulenti en de Raad van Bestuur zal een beslissing nemen over de verdere afhandeling, die mogelijk binnenkort bijeenkomt. Voorlopig bespreken managers een uitspraak in overleg met hun advocaten, waarin de administratieve rechtbanken voor het eerst, zij het gedeeltelijk, de inhoud van een gouden machtsmaatregel van de overheid hebben geblokkeerd.

De consensus is dat de bal nu bij de uitvoerende macht ligt, die volgens de advocaten van UniCredit noodzakelijkerwijs een nieuw decreet van de premier zou moeten uitvaardigen om tegemoet te komen aan de beslissing van de TAR. De uitspraak van de administratieve rechtbank, vervat in een complexe bepaling, beschouwt de deadlines voor UniCredit's vertrek uit de Russische Federatie als geldig, een bijzonder gevoelige kwestie.

Zelfs bij de mogelijke implementatie ervan, gezien de vele beperkingen die de regering en het Moskouse voorzitterschap op soortgelijke zaken hebben opgelegd. En dan is er, om de zaken nog ingewikkelder te maken, nog het oordeel van de Europese Commissie, wederom over de gouden bevoegdheid voor het overnamebod van UniCredit. Voorlopig is Brussel, dat niet gunstig lijkt te staan tegenover de toepassing van speciale bevoegdheden in deze kwestie, aan het wankelen, maar de besprekingen zullen naar verwachting binnenkort worden afgerond. Dit moet er ook voor zorgen dat de tijdlijn voor dit moeizaam bevochten overnamebod wordt gehaald.