Parlementsleden, minimumdrempel voor lidmaatschap vastgesteld op 35% voor overname Mediobanca

MILAAN – Monte dei Paschi heeft de minimale inschrijvingsdrempel voor de geldigheid van het vrijwillige en totale aankoop- en omruilbod op Mediobanca vastgesteld op 35% . Dit blijkt uit het donderdagavond gepubliceerde informatieprospectus voor het overnamebod, waarbij 2,533 aandelen Monte worden aangeboden voor elk aandeel Piazzetta Cuccia.

Zoals Banca Bper al deed bij Popolare di Sondrio , heeft het instituut onder leiding van Luigi Lovaglio een lage doelstelling vastgesteld, ook al blijft de derogatiedoelstelling van het bod 66,7% om grotere synergieën te bereiken. Ook rekening houdend met de hypothese van een ledenaantal van meer dan 90%, wat zou leiden tot een beursnotering. Mediobanca had de Consob gevraagd of parlementsleden de synergieën zouden kunnen toelichten die behaald zouden kunnen worden indien er geen controle (50,1%) zou worden verkregen.

In het Aanbiedingsdocument wordt echter uitgelegd dat het, indien het niet lukt om de controle te verkrijgen, langer zal duren om de synergieën te bereiken, "over een langere tijdshorizon van ongeveer 12-18 maanden , waarbij ten minste ongeveer 50% van de verwachte synergieën in de drie jaar na" het Aanbod zal worden bereikt en daarom "de volledige implementatie ervan in het eerste deel van 2030 wordt voorzien".

De drempels

Wat betreft de DTAs, of uitgestelde belastingactiva van MPS, zou MPS het gebruik ervan kunnen versnellen als de OPS 50,1% zou bereiken door een belastinggrondslag uit te breiden naar Mediobanca. Momenteel staan ​​1,3 miljard DTAs niet in de balans , wat in totaal zou kunnen oplopen tot 2,9 miljard. Bovendien zou in de komende 6 jaar een "aanzienlijk kapitaalvoordeel" kunnen worden gegenereerd, gelijk aan 0,5 miljard per jaar.

Dat gezegd hebbende, met de minimumdrempel van 35% is Mps al bijna bij de finish, aangezien vermoedelijk enkele aandeelhouders van Mediobanca, zoals Delfin van de familie Del Vecchio (19,9% van het kapitaal) en de Caltagirone-groep (9,9%), die tevens aandeelhouders zijn van de Sienese bank en aanverwante partijen, zich bij het bod zullen aansluiten. Hetzelfde geldt voor andere aandeelhouders van de bank onder leiding van Alberto Nagel, zoals de pensioenfondsen (geaccrediteerd voor 5%) of de Edizione van de Benettons (2,1%), die tot de aandeelhouders van Mediobanca behoorden die bereid waren zich te onthouden van stemming of tegen te stemmen over het alternatieve overnamebod dat Nagel op Banca Generali deed in ruil voor 13,1% van Leone di Trieste, dat op dit moment een project in de ijskast lijkt te staan. Monte "behoudt" zich op dit punt voor om het overnamebod van Mediobanca op Banca Generali "volledig" te beoordelen "zodra er meer relevante informatie beschikbaar is".

De synergieën

Het bod, dat op 14 juli van start gaat , duurt 40 handelsdagen en eindigt op 8 september, behoudens eventuele verlengingen. In de tussentijd, halverwege de acceptatieperiode, dat wil zeggen op 5 augustus, zal Mps de halfjaarcijfers bekendmaken , die een actueler beeld zullen geven van de gezondheid van de bank. Aan het einde van het eerste kwartaal was Monte een van de meest solide instellingen op de beurs, met een Cet1-ratio van 19,6% , een factor die volgens analisten suggereert dat Lovaglio ruimte heeft voor een herlancering van de liquiditeit. In het geval dat het overnamebod 100% bereikt, schat MPS dat de Cet1 zich zal vestigen op 17,8%, bij 66,6% van de toevoegingen zal het dalen tot 16,6%, bij 50% van de effecten tot 16,2% en bij de minimumdrempel van 35% tot 15,6%. Daarom is herlanceren en het hebben van meer aandelen ook gunstig voor de soliditeit van het kapitaal .

De korting

Intussen positioneren beleggers, vooral hedgebeleggers die de afgelopen dagen hun inzetten hebben uitgebreid, zich op het Aanbod en donderdag bewogen de aandelen op de beurs parallel daaraan: Mps steeg met 0,46% tot 7,06 euro, net als Mediobanca (+0,46% tot 18,58), waardoor de korting stabiel blijft op 3,7% (of ongeveer 600 miljoen) .

Woensdagavond, tijdens het MPS-diner ter gelegenheid van de Palio-viering (die eigenlijk op donderdag plaatsvond), zaten de president van Delfin Francesco Milleri en Alessandro Caltagirone aan verschillende tafels; Milleri zat aan de tafel van Lovaglio, terwijl Francesco Gaetano Caltagirone woensdagmiddag Siena verliet.