Schindler puzzelt met China: wat moeten we doen als de crisis in het meest bevolkte land niet voorbij is?

De vaderfiguur van liftgigant Schindler uit Ebikon, de inmiddels 76-jarige Alfred N. Schindler, is zeker geen vriend van het communisme. Maar ook hij behoort waarschijnlijk tot degenen binnen het bedrijf die de meest opperste communist ter wereld succes wensen: de Chinese president Xi Jinping vecht al jaren tegen de vastgoedcrisis in het land met 1,4 miljard inwoners – tot nu toe met beperkt succes.

De bouwhausse in steeds nieuwe woontorens in China werd gevolgd door een kater in de vastgoedsector vanaf 2021, die tot op de dag van vandaag voortduurt. Waar bestaande woontorens nog niet zijn opgevuld, is de belangstelling voor nieuwbouw gering. Gemeten naar gepland gebied werden er in de eerste helft van het jaar 20 procent minder nieuwbouwprojecten gestart dan in dezelfde periode vorig jaar, volgens officiële cijfers.

Dit is geen goed nieuws voor een bedrijf als Schindler, dat liften wil verkopen. Door zijn enorme omvang is China de belangrijkste markt ter wereld voor nieuwe liftinstallaties. In de eerste helft van het jaar lag de orderinstroom bij Schindler voor nieuwe producten echter meer dan 10 procent lager dan het jaar ervoor. Deze trend is al jaren negatief.

Dit begint langzaam effect te hebben: omdat minder nieuwe liften ook minder serviceorders betekenen, zal de servicemarkt in China dit jaar naar verwachting slechts met 5 procent groeien, zo maakte het bedrijf vrijdag bekend. Schindler had eerder al een groei tot 10 procent verwacht.

Dit is belangrijk omdat de wereldwijde serviceactiviteiten naar schatting de helft van de omzet van de groep vertegenwoordigen en onevenredig hoge marges genereren. Schindler-CEO Paolo Compagna wil analisten vrijdag geruststellen: China is een uitdagende markt, maar blijft een aanzienlijke markt, simpelweg vanwege het grote aantal geïnstalleerde liften.

De totale omzet van Schindler in China is al gedaald van 2 miljard frank in 2021 naar 1,3 miljard frank vorig jaar. In de eerste helft van 2025 was China de enige regio waar de omzet van Schindler daalde. De groep gaf geen verdere details. De totale omzet van januari tot en met juni 2025 bedroeg 5,5 miljard frank. Zonder de sterke frank zou dit een stijging van 1,4 procent zijn geweest.

China blijft de grootste bouwplaats binnen de Schindler Group – overal elders vordert de bouw goed. Door het stroomlijnen van het productportfolio en de implementatie van efficiëntieprogramma's is het bedrijf erin geslaagd om uit een dip te komen die zich sinds 2022 heeft voorgedaan. Daardoor is de winstgevendheid gestaag toegenomen, hoewel de marges in China opnieuw onder het groepsgemiddelde liggen.

De aandelenkoers weerspiegelt de opwaartse trend: in september 2022 waren de Schindler-deelnemingscertificaten gekelderd tot 150 frank. Sindsdien zijn ze gestegen tot bijna 300 frank en naderen ze de recordhoogte van 306 frank uit de zomer van 2021.

De ommekeer is grotendeels te danken aan Silvio Napoli, die al jarenlang voorzitter was van de raad van bestuur en begin 2022 ook de rol van CEO als brandblusser op zich nam. Napoli verliet Schindler dit jaar; sinds februari staat Compagna aan het hoofd van de groep.

De nieuwe CEO blijft de efficiëntieprogramma's voortzetten en is nu ook de boeken in China aan het doornemen. In maart werd daar een nieuwe bedrijfsleider aangesteld; zijn voorganger, die tien jaar in functie was, verliet het bedrijf. Eén managementlaag werd geschrapt.

Dit jaar zullen verdere stappen volgen, waarover Compagna te zijner tijd meer informatie zal verstrekken. Hoewel Schindlers aanwezigheid in China niet fundamenteel zal veranderen, zei hij, is de groep van plan zich meer te richten op service en modernisering. Het vernieuwen van bestaande faciliteiten wordt steeds belangrijker in China, omdat de gebouwenvoorraad daar ook veroudert.

Toegegeven, het had erger kunnen aflopen voor Schindler. De groep is geografisch gezien behoorlijk gediversifieerd; de Chinese activiteiten waren in 2024 goed voor iets minder dan 12 procent van de omzet. Voor de Finse concurrent Kone was dat 23 procent. Dit is een van de redenen waarom Schindler Kone de afgelopen jaren heeft ingehaald in het herstel van de aandelenmarkt.

Maar het Zwitserse bedrijf heeft nog geen gebrek aan doelwitten: de Amerikaanse concurrent Otis presteert zelfs nog beter op de beurs en is zelfs nog winstgevender, ondanks het feit dat China's marktaandeel groter is dan dat van Schindler. CEO Compagna zal de juiste knoppen moeten blijven vinden als Schindler de macht wil overnemen.