Stabil kripto paralar, para alışverişi yapma biçimimizi değiştirebilir. ABD ve Çin kontrolü ele geçirmek istiyor.

21. yüzyılın uzay yarışı gibi, dünyanın en büyük ekonomik güçleri, insanların, şirketlerin ve ülkelerin para alışverişi yapma biçimini kökten değiştirebilecek veya ciddi şekilde bozabilecek, az bilinen bir dijital para birimi üzerinde hak iddia ediyor.

Stablecoin'ler, bir ülkenin ulusal para birimine veya altın gibi emtialara sabitlenmiş bir kripto para türüdür. Buradaki fikir, değerlerinin istikrarlı bir varlığa bağlı olması ve bu nedenle normal kripto paralara göre dalgalanmaya daha az eğilimli olmasıdır.

Bunu bir "dijital dolar" olarak düşünün: Stablecoin'ler, gerçek dünyadaki benzerleriyle birebir değişim oranına sahiptir ve yatırımcılar bunları daha değişken kripto para türlerine karşı teminat olarak rezerv olarak tutarlar. Dijital paralar, bağlı oldukları maddi varlığa, dünyanın herhangi bir yerinden ve herhangi bir ek maliyet olmadan, her an dönüştürülebilecek şekilde tasarlanmıştır.

"Şu anda, tabii ki, stablecoin'ler çok popüler değil. Bir Loblaws'a gidip market alışverişinizi stablecoin'lerle ödeyemezsiniz," diyor Kanada Yenilikçiler Konseyi'nde politika ve araştırma analisti olan Claire Wilson.

"Ancak gelecekte, daha hızlı işlemlere olanak sağladıkları ve daha düşük işlem ücretlerine sahip oldukları için daha yaygın olarak kullanılmaları mümkün olabilir."

ABD'nin şirketlere stablecoin'leri nasıl ihraç edecekleri ve kabul edecekleri konusunda netlik sağlayan bir düzenleyici çerçeveyi geçirmesinden aylar sonra, Çin'in de aynısını yapmayı planladığı bildiriliyor; kendi para biriminin kullanımını dünya çapında genişletmek ve ABD dolarının hakimiyetine meydan okumak istiyor.

Yeni doğan bir teknoloji

Stablecoin'ler, ABD'li şirket Tether'ın ABD dolarına bağlı türünün ilk örneğini piyasaya sürdüğü 2014 yılından beri varlığını sürdürüyor. Wilson'a göre, bu para birimi henüz yaygın kullanıma girmemiş olsa da, "savunucularının sıklıkla bahsettiği en büyük kullanım alanlarından biri havalelerdir."

Şampiyonlar, stablecoin'lerin uluslararası para transferlerini daha az maliyetli hale getireceğini söylüyor; bu maliyetler arasında, doğum ülkelerindeki aile üyelerine para gönderirken yüksek sınır ötesi ücretlerle karşılaşan göçmenler de yer alıyor.

Wilson, "Normalde Latin Amerika'ya [veya] Afrika'ya sık sık para gönderiyorsanız, banka ücretleri, örneğin Kanada ile Almanya arasında para göndermekten çok daha az oluyor," dedi.

Stablecoin'ler, bilgisayarlar arasındaki işlemleri kaydeden ve doğrulayan merkezi olmayan bir sistem olan blok zincirinde bulunur. Geleneksel ödeme yöntemlerinin aksine, A noktası ile B noktası arasında aracı olarak çalışan bir banka yoktur.

Bu, ödemelerin daha hızlı ve sorunsuz bir şekilde aktarılmasını sağlıyor; ancak eleştirmenler, diğer kripto para birimleri gibi stablecoin'lerin de, finansal sistemlerin yasadışı faaliyetlere karşı koruma sağlamak için kullandığı geleneksel altyapıyı atlattıkları için yasa dışı finansal işlemlerde kullanılabileceğinden endişe ediyor.

Ayrıca, henüz büyük ölçüde kamu sularında test edilmemiş olan bu kripto paraların, banka akınına benzer bir çöküşe yol açabileceği endişesi de var. Sabit kripto paralar birebir değerlerini kaybederse, müşteriler güvenlerini kaybedebilir ve sabit kripto paralarını fiziksel dolar olarak çekmek için acele edebilir ve bu da bir çöküşe yol açabilir. 2022'de Terra-Luna sabit kripto parasının çöküşünde de aynı şey yaşandı.

Büyük ülkeler, stablecoin'lerin yayılmasını denetlemek için düzenleyici çerçeveler oluşturmaya ancak yakın zamanda başladı. ABD Başkanı Donald Trump'ın GENIUS Yasası, Temmuz ayında kabul edildi ve özel şirketlerin stablecoin ihraç edip kabul etmesinin önünü açtı. Ancak yasa, Demokratlar tarafından yeterli dolandırıcılık ve yolsuzluk koruma önlemleri içermediği gerekçesiyle eleştirildi.

Amazon ve Walmart'ın yanı sıra JPMorgan Chase ve Citigroup gibi büyük ABD bankalarının da kendi stablecoin'lerini geliştirmeyi düşündüğü bildiriliyor . Öte yandan AB, 2023 yılında MiCA (Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi) ile kendi çerçevesini geçirdi.

Sabit kripto para egemenliği davası

Stablecoin'ler, bir ülkenin merkez bankası tarafından ihraç edilen ve hükümet tarafından desteklenen merkez bankası dijital para birimlerine benzer ancak onlardan farklıdır. Ayrıca, Amazon veya Apple'ın halka açık hisse senetleri gibi hisse senetleriyle aynı şey değildirler çünkü zamanla kâr getirmezler.

Hem Avrupa'da hem de ABD'de, stabilcoin'ler düzenleyici çerçeveleri kapsamında menkul kıymet olarak değil, e-para token'ları olarak sınıflandırıldı. Kanada ise dijital paraları menkul kıymet olarak kabul ediyor; bazıları bunu, insanların Kanada varlıkları tarafından desteklenen stablecoin'ler çıkarmasını zorlaştıran bir düzenleme hatası olarak görüyor.

McGill Üniversitesi'nde finans doçenti olan Katrin Tinn, "Kanada genel olarak fintech dostu bir ülke, ancak aynı zamanda temkinli," dedi. "Merkez bankalarının dijital para birimleriyle ilgili tartışmalara gelince, bu konuyu araştıran ve inceleyen ilk merkez bankalarından biriydi."

Ancak Kanada Merkez Bankası, geçen yıl merkez bankası dijital para birimi projesinden sessizce vazgeçerek , bunun yerine politika araştırmaları ve analizleri yoluyla Kanada ve dünya genelinde ödemelerin evrimine hazırlanmaya odaklanacağını söyledi.

Uluslararası Ödemeler Bankası'nın son araştırmasına göre , şu anda stablecoin'lerin büyük çoğunluğu ABD dolarına sabitlenmiş durumda.

Wilson, diğer ülkelerin de ulusal egemenlik meselesi olarak Amerikan para biriminin hakimiyetine karşı korunmak amacıyla stablecoin'leri düzenlemek için acele ettiğini söyledi.

ABD doları yıllardır dünyanın tercih ettiği rezerv para birimiydi, ancak bu yılın başlarında yabancı yatırımcıların ABD Hazinetahvilleri piyasasından çekilmeye başlamasıyla bu itibar sorgulanmaya başlandı. Ülkenin Hazine Bakanı Scott Bessent, stablecoin'lerin Hazine tahvillerinin cazibesini artıracağını düşündüğünü belirtti .

Kanada'dan Çin'e kadar tüm ülkeler için sorun burada yatıyor. "Eğer sadece ABD doları destekli stablecoin'leriniz varsa, insanlar bunları satın almak isteyecek ve bankacılık sisteminizden para çekip ABD rezervlerinde depolayacaklar," dedi.

Küresel ekonomi için anlamı ne olabilir?

MIT Kriptoekonomi Laboratuvarı'nın kurucusu ve Meta FinTech'in eski baş ekonomisti Christian Catalini'ye göre Çin, 2019'da merkez bankası dijital parasını piyasaya sürerek büyük bir bahis oynadı ve ülkenin dijital ödeme pazarında hak iddia eden Alipay ve WeChat gibi özel şirketlere meydan okudu.

Artık ABD'nin özel şirketlerin stablecoin'lerle deney yapabilmesi için bir düzenleme çerçevesi geçirmesiyle birlikte, "Çin muhtemelen merkez bankası dijital paralarının doğru teknolojik platform olmayabileceğini ve [geliştirilmelerinin] çok yavaş olabileceğini fark ediyor" dedi, Facebook'un artık faaliyette olmayan stablecoin'i Demi'nin arkasındaki ekipte yer alan Catalini.

"Hiçbir hükümet başka bir hükümetin altyapısını kullanmak istemez" dedi.

Catalini, ABD'nin son birkaç onyıldaki dış politika ve jeopolitiğini SWIFT gibi kurumlarla ve rakiplerine uyguladığı yaptırımlarla şekillendirdiğini ileri sürüyor.

"Ancak elbette Çin'in daha büyük hedefleri var ve Çin'in rolü değiştikçe, Doğu'dan da daha fazla teknoloji gelmesini beklemelisiniz" dedi.

Çin yuanı gerçekten ABD dolarının hakimiyetine meydan okuyabilir mi? Bu son derece düşük bir ihtimal, ancak Catalini, "daha tuhaf şeyler de yaşandı" dedi.

"Genellikle büyük savaşlarda, küresel ekonomik düzende büyük değişiklikler yaşandığında, yeni para birimlerinin standart olarak ortaya çıktığını gördük."