Konut inşaatçılarının hisseleri düşüyor - bazı fırsatları değerlendirmeyi düşünün

Üzerinde 'İnşa et, bebeğim, inşa et' sloganı bulunan kırmızı bir beyzbol şapkası takan Konut Bakanı Steve Reed, hükümetin 2029 yılına kadar 1,5 milyon konut inşa etme taahhüdünü yerine getirebileceğine hâlâ inanıyor gibi görünüyor.

Ancak Reed, yılda 300.000 konut sağlama vaadinin yerine getirilebileceğini düşünen İngiltere'deki muhtemelen tek kişi.

Ve bu şüphe, alıcı talebindeki düşüş ve işçilik ve malzeme maliyetlerindeki artış gibi diğer faktörler nedeniyle düşüşe geçen konut inşaatçısı hisselerinin görünümüne ışık tutuyor.

Bu hisseler bu acınası durumda mı kalacak? Yoksa kask takmayı seven Maliye Bakanı Rachel Reeves, yaklaşan Bütçesini inşaat sektörünü canlandırmak ve ev sahibi olmayı daha uygun fiyatlı hale getirmek için mi kullanacak? Bu durumda, müteahhit hisseleri cazip fırsatlar gibi görünebilir.

İşçi Partisi'nin genç seçmenlere olan ilgisinin temelinde, yerleşik "Nembyizm" anlayışını ortadan kaldırma ve daha fazla insanın konut sahibi olmasına izin verme vaadi yatıyordu.

Sonuç olarak Reeves, 2023'te geri çekilen, yeni inşa edilen evleri kapsayan tartışmalı yardım paketi Help to Buy'ın güncellenmiş bir versiyonunu sunması konusunda baskı altında.

Konut sektöründeki uzmanlar, Reeves'in bu hafta yaptığı konuşmada, vergi artışlarının yanı sıra böyle bir politikanın da açıklanabileceğine dair ipuçları taşıdığını söyledi.

İnşaatçıları kazma kürekle işe koyulmaya teşvik eden Help to Buy (Alışverişe Yardım) programı 2013 yılında başlatıldı. Bu program kullanılarak her yıl yaklaşık 40.000 ev satın alındı.

Emlak acentesi Savills, böyle bir imtiyazın olmaması durumunda sadece yaklaşık 840 bin konutun inşa edilebileceğini, bunun da hedeflenen sayıdan yüzde 42 daha az olduğunu tahmin ediyor.

Aracı kurum Berenberg, 'nispeten mütevazı bir hızda da olsa, birkaç yıllık bir toparlanma' olacağını öngörüyor.

Devamını oku

Ancak onlar bile 2029 yılında konut başlangıçlarının ancak 190.000'e ulaşacağını öngörüyor. Bu yıl yaklaşık 180.000 konut inşa edilmesi muhtemel.

Hükümet, planlama bürokrasisinin gevşetilmesinin sorunu çözeceğini umuyor olabilir.

Ancak Aurora UK Alpha yatırım fonunun yöneticisi Gary Channon'ın da belirttiği gibi, bu reformlar önümüzdeki üç yıl boyunca üretimi iyileştirmeyecek.

Channon, "Sadece alıcıları teşvik etmek için değil, aynı zamanda konut inşaatçılarına mevcut planların ötesinde üretimi artırma konusunda güven vermek için de bir tür talep teşvikine ihtiyaç var" diyor.

18 gün içinde Bütçe'de daha yüksek vergi tehdidi sizi daha temkinli hissettiriyor olabilir. Ancak portföyünüzü çeşitlendirmeyi zorlu zamanlarda bir güvenlik önlemi olarak görüyorsanız, konut inşaatçısı hisseleri uzun vadeli fırsatlar sunar.

Bu bağlamda, Help to Buy'un bir 'oğlu' iyi bir haber olurdu. Ancak, bu gerçekleşmese bile, konut inşaatçıları daha düşük faiz oranlarından faydalanabilir.

İşte İngilizlerin ev sahibi olma hayalini gerçekleştirmelerini sağlayan işletmelere nasıl yatırım yapabileceğiniz ve hissedarlara cömert temettüler nasıl ödeyebileceğiniz.

Geçtiğimiz yaz yapılan genel seçimlerin ardından, işgücü sıkıntısına, dış cephe kaplama onarım masraflarına ve daha birçok şeye rağmen 1,5 milyonluk hedefe ulaşılabileceği kısa bir süreliğine mümkün görünüyordu.

Bu coşkulu hava kısa sürede dağıldı ve FTSE 350 Ev Eşyaları ve İnşaat endeksi yüzde 32 düştü. Endekste Barratt Redrow, Bellway, Taylor Wimpey ve Vistry gibi isimler yer alıyor.

Çoğu konut inşaatçısının hisseleri, "defter değerinin", yani arsaları için ödedikleri bedelin yüzde 20-30'u kadar iskontolu işlem görüyor. Geçmişte, defter değerlerinin iki katına kadar işlem görmüşlerdi.

Sektörün en büyük oyuncusu olan Barratt Redrow'un hisseleri son altı ayda yüzde 20 düştü.

Şirket bu hafta, bütçe vergi kaçırma korkuları nedeniyle rezervasyonların yavaşlamasına rağmen, bu yıl 17.200 ila 17.800 arasında konut tamamlamayı umduğunu söyledi.

Barratt Redrow, yeni alıcı teşviki çağrılarına öncülük etti. Ancak şirket, bu arada, mevduat toplamaya çalışan müşteriler için bir kredi ürünü sunuyor. Persimmon da benzer bir teklif sunuyor.

Bellway ayrıca ilk kez ev sahibi olacaklar için de bir indirim arıyor. Bellway'in CEO'su Jason Honeyman'ın da dediği gibi: "Her genç, Anne ve Baba Bankası'ndan faydalanamıyor."

Yardım Alarak Satın Alma'yı her ne şekilde olursa olsun yeniden canlandırmak Hükümet için tehlikeli olacaktır.

Orijinal plan daha fazla ev inşa edilmesini sağlamış olabilir, ancak Help to Buy'un ev inşaatçılarının kârlarına ve patronlarının maaşlarına sağladığı büyük artış konusunda bir tartışma yaşandı.

Örneğin, Persimmon'un eski CEO'su Jeff Fairburn 75 milyon sterlinlik bir ikramiye aldı.

Quilter Cheviot'ta emlak analisti olan Oli Creasey bu sorunların farkında; ancak 1,5 milyon konutluk politikanın başarısız olması durumunda Hükümet'in uğrayabileceği zararlara da dikkat çekiyor.

'Hükümetin bir noktasında Yardım Alarak Alışveriş'in geri getirilmesine şaşırmam ve ne kadar erken gelirse etkisi o kadar büyük olur.' diyor.

Creasey, teşvik eksikliğinin konut inşaatçısı hisselerinin görünümünü olumsuz etkilediğini savunuyor.

'Bütçede sürpriz olursa işler değişebilir,' diye ekliyor. 'Ancak şimdilik talep dinamikleri doğru değil.'

Konut inşaatçıları, ülkenin hangi bölgesinde faaliyet gösterirlerse göstersinler, aynı zorluklarla karşı karşıya kalabilirler. Ancak analistler, bazı işletmelerin daha iyi beklentilere sahip olduğuna inanıyor.

Analistler, Barratt Redrow'a mevcut 376p fiyatından 'satın al' notu veriyor. Ortalama fiyat hedefi ise 512p.

Bellway de 'satın al' olarak değerlendiriliyor. Barclays bu hafta hedef fiyatını mevcut 2634p'den 3410p'ye yükseltti.

Bir diğer "al" seçeneği olan Persimmon hisseleri ise 1200p seviyesinde. Ortalama analistlerin hedef fiyatı 1482p. Ayrıca %5 temettü getirisinin cazibesi de var.

Devamını oku

Berkeley hissesinin 3916p seviyesinde tutunabileceği düşünülüyor, ancak analistler hissenin hedef fiyatının 4385p olmasıyla bir miktar yükseliş potansiyeli görüyor.

Bu yılın başlarında, kaplama ve diğer sorunlarla boğuşan Crest Nicholson'ın ayakta kalması pek olası görünmüyordu. Ancak bir toparlanma süreci yaşanıyor. 161,3 peni seviyesindeki hisseler, çoğu analist tarafından hâlâ "tut" olarak değerlendiriliyor; bunun nedeni, sektörde daha iyi seçenekler olduğu.

Taylor Wimpey, hisselerindeki düşüş nedeniyle Eylül ayında FTSE 100'den düştü. Fiyatı bu yıl %28, son on yılda ise %41 düşüşle 102,75 peniye geriledi.

Ancak analistler, Taylor Wimpey'nin sektörden daha iyi performans göstermesini bekliyor. Ortalama hedef fiyat 130 penidir. Temettü getirisi ise %8,8 gibi cazip bir seviyededir.

Uygun fiyatlı konut uzmanı Vistry'nin hissesi 631,8p seviyesinde 'tut' olarak belirlendi. Bunun nedeni muhtemelen 2024'te yayınladığı art arda gelen kar uyarıları ve temettü ödememesi.

Ancak Vistry, konut fiyatlarını daha uygun hale getirecek her türlü düzenlemeden faydalanma konusunda emsallerinin çoğundan daha iyi bir konumda olabilir.

Bu hisselere para yatırmanın temel nedeni, ev sahibi olmanın hâlâ en değerli İngiliz rüyası olduğuna olan inançtır.

Politikacılar, başka inşaat işlerini de yapabileceklerini ima eden başlıklar takmayı severler. Ancak bu, profesyonellerin, yani kayıtlı konut inşaatçılarının işidir.

İngiltere'de çözülmesi gereken bir konut sıkıntısı olduğundan, Barratt Redrow ve Bellway'in sahibi olan Aurora UK Alpha'da küçük bir hissem var.