Rusya'yı tavanla ezmek istiyorlar: "Büyük Yedili" Moskova'nın petrol ihracatına yönelik yeni yaptırımları görüşecek

AB'de aylardır tartışılan Rus petrolü için tavan fiyatının düşürülmesi fikri, şimdi Haziran ortasında Kanada'da yapılması planlanan yaklaşan G7 zirvesinin gündemine dahil edilecek. Bunu Avrupa Komisyonu'nun resmi temsilcisi Paula Pinho bildirdi. Yeni "tavan"ın kesin parametreleri henüz bilinmiyor, Batı basını tartışılan seviyeler olarak varil başına 50 ve 45 dolar rakamlarını veriyor. Bu olası kararın Rus ve küresel ekonomi için sonuçları nelerdir?

ABD yönetiminin Rus petrolü için tavan fiyatı daha da düşürme önerisine katılıp katılmadığı sorulduğunda Pinho şunları söyledi: "Rus petrolünün fiyatını sınırlamak G7 içinde de tartışılıyor. Haziran ortasında Kanada'da bir G7 zirvesi olacağını biliyorsunuz. Ve bu konu orada tartışma konusu olabilir." EC temsilcisi, Rus petrolü fiyatları için yeni yaptırım tavanının varil başına 60 doların altında olması gerektiğini, ancak kesin seviyeyi söylemek için henüz çok erken olduğunu ekledi.

Daha önce Batı medyası, EC'nin G7 ortaklarına 18. yaptırım paketinde beklenen Rus petrol fiyatlarındaki yeni tavanı varil başına 50 dolara düşürmeyi önerdiğini bildirdi. Daha sonra daha da sert bir rakam ortaya çıktı: 45 dolar.

Rusya için petrol tavanını düşürme meselesi, "düşmanlarımız" kampında bir sebepten dolayı ortaya çıktı. 2025'in başından bu yana, dünya petrol fiyatları varil başına 80 dolardan 60 dolara önemli ölçüde düştü (şu anda, referans Brent sınıfının fiyatı 65 dolar civarında dalgalanıyor). Ve daha ucuz Rus ihracat sınıfı Urallar, Rusya için herhangi bir rahatsızlık yaratmayan mevcut "tavan"ın altında sessizce işlem görüyor. Dolayısıyla fikir - Rusya'nın ihracat gelirini, 2022-2023 döneminde yürürlüğe giren mevcut olandan daha da katı bir "tavan" - varil başına 60 dolar - ile bastırmak. Bu kısıtlamanın özü, Batılı şirketlerin sigorta poliçeleri düzenlemesinin ve gemi sahiplerinin - "tavan" seviyesinin üzerinde fiyatlarla ihraç edilen hammaddeleri taşımasının yasaklanmasıdır.

Rusya'nın bu yıl ihracat gelirlerinde ciddi bir düşüş yaşadığını belirtmekte fayda var. Maliye Bakanlığı'nın bilgilerine göre, Mayıs 2025'te petrol ve gazdan elde edilen federal bütçe gelirleri bir önceki yıla göre %35, Nisan ayına göre ise %53 düştü. Beş aylık sonuçlara göre ise petrol ve gaz gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %14,4 daha az oldu ve Ocak-Mayıs 2024'te 4,95 trilyon rubleye karşılık 4,24 trilyon rubleye ulaştı. Ancak vergi gelirlerinde kaydedilen düşüş, fiyat "tavanının" etkisinden değil, petrol fiyatlarındaki eş zamanlı düşüş ve rublenin güçlenmesi nedeniyle Rus petrolünün ruble değerindeki düşüşten kaynaklanmaktadır. Uralların vergiler için Mayıs ruble fiyatı, Maliye Bakanlığı'nın bu yıl için tahminlerinden %20 daha azdı. Rus hükümetinin, enerji kaynaklarının satışından elde edilmesi öngörülen gelirin planın yaklaşık dörtte biri oranında, 2,6 trilyon ruble azaltılarak 8,32 trilyon rubleye düşürülmesini öngören 2025 bütçesindeki değişiklikleri derhal onaylaması tesadüf değil.

Bu koşullarda doğal olarak şu soru ortaya çıkıyor: Petrol fiyat tavanında daha fazla indirim yapılması Rus ekonomisi için tehlikeli mi? MK, yanıt için uzmanlara yöneldi.

Freedom Finance Global'ın önde gelen analisti Natalia Milchakova, "ABD desteği olmadan böyle bir fiyat tavanı getirme olasılığının neredeyse sıfır olduğuna inanıyoruz" diyor. Ona göre, yeni "tavan" artık AB'nin kendisi için faydalı değil, çünkü Çin ve Hindistan ile Avrupa ilişkilerini kötüleştirme tehdidinde bulunuyor. Ancak AB "tavanı" tek taraflı olarak getirse bile, bunun uygulanması pek olası değil, çünkü bugün Uralların fiyatı ortalama olarak varil başına 52-55 dolar ve bu da tüketicilere uygun. Aynı zamanda, OPEC+ kotalarındaki değişiklik nedeniyle Rusya daha fazla petrol ihraç edebiliyor. Milchakova, Rusya'nın petrol ve gaz gelirlerinin dinamiklerinin büyük ölçüde piyasa fiyatının dinamiklerine bağlı olduğunu ve "tavanlara" bağlı olmadığını söylüyor.

BitRiver'da finans analisti olan Vladislav Antonov ise G7 katılımcıları arasında "tavan"ın daha da düşürülmesi konusunda bir fikir birliği olmadığını hatırlatıyor. Örneğin ABD, bu tür önlemlere duyulan ihtiyaç konusunda şüpheci ve dünya petrol fiyatlarındaki mevcut düşüşün ek yaptırımlar olmadan bile Rusya'nın gelirini olumsuz etkilediğini belirtiyor.

Batı "tavanı" düşürmeye karar verirse, bu kesinlikle Rus bütçesi üzerinde baskı yaratacaktır. Analistin hesaplamalarına göre, "tavan" varil başına 50 dolar olduğunda, Rusya'nın ihracat gelirleri mevcut rakamlara kıyasla yılda 60 milyar dolar düşebilir, bu da bütçe açığını artıracak, rublenin devalüasyonunu hızlandıracak ve enflasyonist baskıyı artıracaktır. Uzman, "Ancak Kremlin'in sonuçları hafifletmek için araçları var - rezervleri harekete geçirerek, vergileri artırarak veya öncelikli olmayan harcamaları keserek. Kısa vadede bu bir krize yol açmayacak, ancak uzun vadede ekonomi için sistemik riskleri artıracaktır" diye düşünüyor.

AVI Capital'deki analitik araştırma departmanının başkanı Dmitry Alexandrov, "tavan"ı düşürme kararının, eğer alınırsa, muhtemelen sadece deniz yoluyla yapılan teslimatları etkileyeceğini düşünüyor. Analist, "Şu anda, Rus ihracat sınıfının Brent'e göre fiyat farkını hesaba katarak, gerçek satış fiyatları, varil başına 60 dolarlık mevcut "tavan" seviyesinde veya altında. Bu değişimin, özellikle piyasalarda tekrar düşüş eğilimi oluşursa -örneğin, artan OPEC+ üretimi ve Çin'deki yavaşlayan talep kombinasyonu nedeniyle- büyük bir doğrudan etkisi olmayabilir," diye belirtiyor. Ayrıca, ülkemiz tedarik zinciri boyunca fiyat farkını "bulaştırmak", sınıfları karıştırmak, denizde aktarma yapmak gibi bu tür kısıtlamaları aşma pratiğine zaten sahipti... "Yeni yaptırımlar, yalnızca "gölge" filoya ve diğer tüm nakliye ve sigorta şirketlerine yönelik yeni katı kısıtlamalar durumunda oldukça etkili olabilir. Ancak bu durumda, dünya petrol fiyatlarında mevcut seviyeye kıyasla varil başına 5-10 dolar arasında keskin bir artış riski var" diyor uzman.

Finansal iletişim alanında üst düzey yönetici olan ekonomist Andrey Loboda, Rus petrolünün varil fiyatının 45-50 dolara düşürülmesinin tartışılan ancak garanti olmayan bir önlem olduğunu söyledi

"G7 ülkeleri böyle bir karar alırken sadece ekonomik baskıyı değil, aynı zamanda ortak pazar için potansiyel riskleri de değerlendirecekler. Kısıtlamalar kabul edilirse, Rusya ihracatı azaltabilir. Bu, öncelikle "dostça olmayan" yargı bölgelerini etkileyecektir. Böyle bir adım, petrol piyasasında oynaklık için ek bir temel oluşturacak ve küresel hammadde fiyatlarını yukarı itecektir," diye açıklıyor uzman.

Ona göre, karar G7 seviyesinde alınırsa, piyasa arzın azalacağı beklentisi nedeniyle Brent petrol fiyatlarında artışla tepki verebilir. Ekonomist, "Fiyat dalgalanmalarının ölçeği, ana tüketicilerin - Hindistan, Çin ve Türkiye - tepkisine ve Rusya'nın Batı konturunun dışında arz hacimlerini ne kadar etkili bir şekilde koruyabileceğine bağlı olacak" diye düşünüyor.