Faiz oranlarındaki artışın ardından tarım sektörünün katkısı olmadan dolar yeni bir denge arayışına giriyor.

Hem dolar hem de peso piyasalarında çalkantılı geçen iki haftanın ardından, dolar 1.300 doların altında istikrar kazanmış gibi görünüyordu. Cuma günü, Banco Nación'da toptan döviz kuru 1.295 dolardan kapandı. Bu seviye, Temmuz ortasında ulaştığı zirveden çok uzak olsa da, bu ay şimdiye kadar %6,6'lık bir sıçramayı temsil ediyor. Şehirde, bu para ve döviz kuru şokunun ardından, ekonomideki peso ve dolar arasındaki dengenin ara seçimler öncesinde yeni bir denge noktasına ulaşıp ulaşmayacağı merak ediliyor.

Bir yıl önce ekonomi ekibinin yol haritasında planlanan ve nihayet Haziran başında duyurulan LEFI'nin tasfiyesi, piyasada önemli bir bozulmaya neden oldu. Ancak kısa vadeli faiz oranlarındaki keskin dalgalanmaların son seanslarda azaldığı görülüyor.

Dolayısıyla, döviz kuru için 1.300 dolar civarındaki "tavan" korunuyor gibi görünüyor, ancak bunun bedeli daha yüksek döviz kuru ve potansiyel olarak daha dalgalı kurlar olacak.

"Peso faiz oranlarındaki finansal baskı devam ederken, Salı günü teminat tahvilleri ortalama %61 yıllık faiz oranıyla işlem görürken , yerel varlıklar genel olarak gün içinde olumlu bir eğilim gösterdi. Lecaps eğrisi, Cuma günü yıllık %40 civarında bir değere ulaşarak geçen haftaya göre biraz daha düşük bir seviyede sabitlendi . Aynı zamanda, bir yıllık CER enstrüman faiz oranları, birkaç gün önce %18 ile flört ettikten sonra %15'e geri döndü," diye ayrıntılı olarak açıkladı GMA Capital.

Danışmanlık firması LCG, faiz oranlarındaki oynaklığın kredi maliyetini etkileyeceğini ve en azından ay sonuna kadar devam edeceğini belirtti. "Hazine'nin, faiz oranları ile döviz kuru arasındaki bu dengeyi nasıl onaylayacağını göreceğiz. Şimdilik etkisi var gibi görünüyor (ancak köklü değer kaybı beklentileri nedeniyle bunun etkisiz olduğunu biliyoruz). Bunun ötesinde, BCRA lecap piyasasına müdahale etmekten ve likidite penceresi açmaktan kaçınırsa, faiz oranlarındaki oynaklık norm haline gelme eğiliminde olacak," diye belirttiler.

Danışmanlık firması Quantum ise tam tersine, peso kurları ile dolar fiyatı arasında yeni bir denge noktası öngörüyordu. Bir raporda, "LEFI'lerin ortadan kaldırılmasının ardından yaşanan ilk çalkantıdan sonra faiz oranları yeniden ayarlanıyor. Bu geçiş aynı zamanda döviz kurunun ve parasal büyüklüklerin yeniden konumlanmasını da beraberinde getiriyor ve bu da yeni bir dengeye yol açacak," ifadeleri yer aldı.

Şehir, LEFI'nin sona ermesiyle ortaya çıkan "peso fırtınasının" olumlu yönlerini şüphesiz görüyor. Bunlardan biri, tarım yerleşimlerinin döviz piyasasındaki katkısının azalma eğiliminde olduğu bir dönemde reel döviz kurunun iyileşmesi.

Cohen, "Döviz kuru kontrollerinin Nisan ortasında gevşetilmesinden bu yana, çok taraflı reel döviz kuru %15 artarken, ABD ile ikili reel döviz kuru %10 arttı. Bu iyileşme, esas olarak pesonun fiyatlara önemli bir yansıma olmaksızın daha fazla değer kaybetmesi ve doların küresel çapta zayıflamasından kaynaklanıyor. Dolar kontrol altında kalırsa, döviz kurunun güçlenmesi dış hesaplardaki bozulmanın kontrol altına alınmasına yardımcı olacaktır," diye belirtti.

GMA, "Bu yüksek döviz kuru , yılın ikinci yarısında cari işlemler hesabına fayda sağlayabilir. Tarımsal ihracatın mevsimsellik ve düşük uluslararası fiyatlardan etkilenerek düşmesi beklendiğinden, dış hesaplar karmaşık bir senaryoyla karşı karşıya. Bu durum, Mayıs ayına kadar 4,258 milyar ABD doları ihracat gerçekleştiren enerji sektörünü de etkileyecektir," diye ekledi.

Şehir yönetiminin geleceğe yönelik görüşü , kırılgan da olsa yeni bir dengeye ulaşılabileceği yönünde. Fon yöneticisi Mega QM, "Döviz kuru baskıları, vadeli işlemlere müdahale ve faiz artışlarıyla kontrol altına alındı," diye açıkladı. "Faiz artışlarının ardından mevcut denge zayıf görünüyor. Zayıf bir dengenin kendini sürdürebilmesi için daha yüksek bir reel faiz oranına ihtiyacı var ," diye eklediler.