Popolare di Sondrio ve BPM'deki alımlar, piyasanın hesaplar konusunda iyimser olmasını sağlıyor

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - İtalyan bankaları, EBA stres testlerini geçerek iyi performans göstermeye devam ediyor ve şimdi çeyreklik sonuçların zorluğuyla karşı karşıya. Bazı bankaların (özellikle Intesa Sanpaolo ve Unicredit ) yayınladığı verilere göre, sonuçlar şimdiye kadar oldukça olumluydu; öyle ki Andrea Orcel liderliğindeki bankanın piyasa değeri 100 milyar avroyu aştı. FTSE MIB endeksinde en iyi performans gösteren hisse senetleri arasında yer alan Banca Pop Sondr ve altı aylık sonuçlarını açıklayacak olan Banco BPM bugün inceleme altında.

Sondrio ile ilgili olarak, Intermonte analistleri "2025 çeyreğine göre biraz düşük olsa da olumlu bir çeyrek " bekliyor. Uzmanlar, özellikle "sonuçların ana etkeninin, özellikle düşük faiz oranları ve komisyonlar nedeniyle faiz marjındaki hafif düşüşten kaynaklanan düşen ciro" olduğuna inanıyor. Buna rağmen Intermonte, " ihraç hacimlerinde iyi performansla trendin kesinlikle olumlu kaldığını" vurguluyor. Ayrıca, işletme giderlerinin, öncelikle "BPER tarafından başlatılan işlemle ilgili maliyetler" nedeniyle "artması" bekleniyor. Bu da %42'lik bir maliyet/gelir oranına ve 249 milyon €'luk bir işletme kârına yol açıyor. İşletme kârının altında, bir CoR'nin 34 baz puana yükselmesini bekliyoruz. Varlık kalitesinin kesinlikle güçlü kaldığını ve temerrüt oranının düşük seviyelerde olduğunu vurguluyoruz. Bu faktörleri göz önünde bulundurarak, net kârın 148 milyon € seviyesinde kalmasını ve CET1 oranının %14,5'e ulaşmasını bekliyoruz.

Finansal zorluklarla da karşı karşıya olan Banco BPM ile ilgili olarak Intermonte analistleri, "2025'in ikinci çeyreğinde sonuçların güçlü kalmasını, ancak operasyonel düzeyde daha durgun olmasını bekliyor: Anima Holding'in entegrasyonu ve Monte dei Paschi'den alınan önemli temettü sayesinde gelirler artmalı, ancak net faiz gelirinin ilk çeyrekte kaydedilen faiz indirimleri ve olağanüstü katkılar nedeniyle yaklaşık %5,4 oranında düşmesi bekleniyor. İşletme maliyetleri, öncelikle Anima'nın entegrasyonunu yansıtacak şekilde artacak, maliyet/gelir oranı %46'ya yaklaşacak ve işletme kârı esasen sabit kalacak." Uzmanlar ayrıca, "İşletme çizgisinin altında, Birleşik İşletme Oranı'nın (CoR) biraz artacağını, ancak varlık kalitesinin sağlam kalacağını; ayrıca, Anima'daki mevcut hisseden çeyrekte 160 milyon avro vergi sonrası sermaye kazancı (arz öncesi %22'ye eşit) kaydedilmesini bekliyoruz" vurgusunu yapıyor. Genel olarak, hem çeyreklik hem de yıllık bazda güçlü bir büyümeyle 653 milyon avro net kâr bekliyoruz. Anima'nın satın alınmasının ardından CET1 oranının yaklaşık %13,1'e düşmesi bekleniyor.

Özellikle Anima ile ilgili olarak, altı aylık sonuçları sunmak üzere düzenlenen konferans görüşmesinde CEO Alessandro Melzi d'Eril, "Banco BPM artık İtalyan bankacılık sektörünün dönüşümünde aktif rol almasını engelleyen pasiflik kuralından kurtuldu. Oyunun bir parçası olmak istediklerine dair net sinyaller verdiler ve Anima'nın ortaya çıkabilecek her türlü gelişmeden tam olarak yararlanmaya istekli ve yetenekli olduğuna inanıyorum." dedi. "Banka geçmişte İtalyan bankacılık sisteminin dönüşümünde aktif rol almaktan alıkonulmuştu. Şimdi ise değişime katılmak istediklerine dair net sinyaller verdiler ve Anima'nın bunun bir parçası olmak için iyi bir konumda olduğuna inanıyorum." diye ekledi.