Aberdeen: Siyasi geri çekilmeye rağmen sürdürülebilir yatırımın sonu gelmedi, işte nedeni

Trump'ın yılın ilk yarısında seçilmesinden bu yana, sürdürülebilir yatırım kritik bir dönemden geçti ve Amerika Birleşik Devletleri ile Avrupa arasında derin bir uçurum yarattı. Aberdeen Investments'ın Sürdürülebilir Yatırım Sorumlusu Dan Grandage, ESGnews için hazırladığı bu analizde, Amerika'daki siyasi geri çekilmenin bazı finans aktörlerinin iklim ve sosyal taahhütlerini tehlikeye atmasına ve Avrupa'da devam eden düzenleyici değişikliklere rağmen sürdürülebilirliğe olan ilginin neden ve nasıl güçlü kaldığını vurguluyor. Geçmiştekinden farklı yaklaşımlar gerektirse de, kurumsal yatırımcılar, örneğin trendleri ve söylemleri aşan, somut iklim ve çevre hedeflerini ele alan stratejiler talep ediyor. Öte yandan, "sürdürülebilir yatırım her zaman temelde finansal ve pragmatik konulara odaklanmıştır. Bu konular, anın siyasi kaprislerinden bağımsız olarak önemini korumaktadır."

Sürdürülebilirlik için yolun sonuna mı geldik? Gelin, Atlantik ötesi uçuruma ve siyasi tepkiler ışığında stratejilerin evrimine bakalım. Varlık yönetimi sektörü nasıl tepki verecek?

2030 yılı için geçici iklim hedefleri belirleyen yatırımcıların bu hedeflere ulaşmak için beş yıldan az süreleri var. Ancak, aşırı hava olaylarının sıklığı ve şiddeti artarken, birçok yatırımcı iklim değişikliğine ve sürdürülebilir yatırıma karşı sert bir siyasi tepkiyle karşı karşıya kaldı.

Bu gelişmeler, ABD'deki siyasi ortamın kökten değişmesiyle birlikte son aylarda hız kazandı ve büyük varlık yöneticileri ile ABD'li şirketlerin iklim taahhütlerini terk ederek çeşitlilik, eşitlik ve kapsayıcılık (DEI) konularında geri adım atmasına yol açtı.

Ancak haberlerin ötesinde, sürdürülebilir yatırım dünyasında daha incelikli bir evrim görüyoruz; sürdürülebilirlik odaklı stratejilere olan talep güçlü kalmaya devam ediyor. Bu trendi yönlendirenler, belirli hedeflere ulaşmak için özel çözümler talep eden ve sözlerini eylemlerle destekleyen kurumsal yatırımcılar.

ABD ve Avrupa zıt yönlerde hareket ediyor. Siyasi baskılar, ABD'de sürdürülebilir yatırımlardan geri adım atılmasına yol açarken, Avrupa büyük ölçüde katılımını sürdürüyor.

Başkan Donald Trump, önceki ABD yönetiminin sürdürülebilirliği teşvik etmek için aldığı önlemleri kaldırmayı ve federal topraklarda kömür, petrol ve gaz arama çalışmalarını artırmayı planlıyor. Son başkanlık kararları da bu niyetini ortaya koyuyor. Trump, Çevre Koruma Ajansı'nı zayıflattı ve Amerika Birleşik Devletleri'ni Paris İklim Anlaşması'ndan çekti.

Yasal zorluklarla karşı karşıya kalan bazı ABD varlık yöneticileri, iklim hedeflerinden vazgeçerek Net Zero Asset Managers ve Climate Action 100+ gibi uluslararası iklim girişimlerinden çekildi.

Ancak Atlantik'in öte yakasında iklim taahhütleri büyük ölçüde değişmeden kaldı, zira bölge uzun zamandır geçişi ve sürdürülebilir yatırımı teşvik etmeye yönelik uluslararası çabaların ön saflarında yer alıyor.

Yetkililer, geçen Aralık ayında Avrupa Birliği (AB) Yeşil Tahvil Yönetmeliği'ni uygulamaya başladı. Bu kurallar, AB'nin "yeşil tahvil" olarak kabul ettiği tahviller için uygunluk kriterlerini netleştirmeyi amaçlıyor. Amaç, yatırımcıları yeşil aklama risklerinden korumak.

AB'de bile işler pek de parlak değil. Rekabet gücünü artırmak amacıyla Avrupa'nın Omnibus paketi, Kurumsal Sürdürülebilirlik Raporlama Direktifi ve Kurumsal Sürdürülebilirlik Durum Tespiti Direktifi de dahil olmak üzere temel sürdürülebilir yatırım politikalarını kısıtlıyor ve bölgeye uygulanan Sürdürülebilir Finansman Bildirim Yönetmeliği'nin kapsamını daraltmayı öneriyor.

Felsefedeki bu ayrışma, mevcut önlemleri zayıflatma baskısıyla birleşince, varlık yöneticileri ve yatırımcılar için küresel operasyonları zorlaştırıyor. Kısacası, tek tip bir yaklaşım artık mümkün değil.

Bununla birlikte, birçok kurumsal yatırımcı sürdürülebilir yatırım stratejileri talep etmeye devam ediyor. Bu her zaman açık olmasa da, mevcut yatırım ortamının temel bir bileşenidir.

Şubat ayında, çoğunluğu Birleşik Krallık'tan olmak üzere Avrupa, Avustralya ve Amerika Birleşik Devletleri'nden 27 yatırımcıdan oluşan bir grup, sürdürülebilirlik ilkelerine verdikleri desteği güçlendirmek ve fon yöneticilerinden beklentilerini netleştirmek amacıyla İklim Yönetimi Konusunda Varlık Sahibi Beyanı'nı imzaladı.

Kişiye özel yatırım çözümlerine olan talep artıyor. Bunlar öncelikle iklim hedeflerine ulaşmaya çalışan yatırımcılara odaklansa da, kişiye özel veya ayrıştırılmış yetkilerle çevreyi koruyan stratejilere de ilgi var.

Sürdürülebilir yatırımlar olarak sınıflandırdığımız yönetimimiz altındaki varlıklarımız, 2024 yılı sonunda bir önceki yılki 55 milyar sterlin seviyesinden 87 milyar sterline (112,4 milyar dolar) yükseldi. Bu artış, büyük ölçüde ayrılmış sürdürülebilir yatırım yetkilerinden kaynaklandı.

Sürdürülebilirlik hedeflerinden sapan varlık yöneticilerinin yatırımcılar tarafından cezalandırıldığı durumlar da görüyoruz. Örneğin, hem Birleşik Krallık'taki People's Pension hem de Danimarka'daki Akademiker Pension, iklim sorunlarını ele alış biçimleri konusunda yaşanan anlaşmazlıklar nedeniyle ABD'li bir yöneticinin yetkilerini geri çekti.

Şirketler, çalışan refahı, yasal uyumluluk ve marka kimliğinin güçlendirilmesi gibi nedenlerle DEI (Çeşitlilik, Eşitlik ve Kapsayıcılık) politikalarını benimsiyor. Ancak eleştirmenler, DEI'yi becerilerden ziyade imaja öncelik vermekle eş tutuyor.

Birçok ABD şirketi, Trump'ın çeşitlilik ve kapsayıcılık konularındaki kararnamesine yanıt olarak ve tartışmalardan kaçınmak için DEI politikalarını yumuşattı veya tamamen kaldırdı. DEI için kotalar ve hedefli eylem programları özellikle incelemeye alındı. Muhalifler, bunların ayrımcı olduğunu ve bu kriterlere göre işe alınan çalışanların liyakate göre seçilmediğini iddia ediyor. Örneğin, bazı şirketler yönetim kurullarındaki cinsiyet kotalarını kaldırdı.

Varlık yöneticilerinin tepkileri, mahkemeye taşınan DEI davalarının sayısının artması nedeniyle karışık oldu. Bazıları bu konuda sessiz kalırken, diğer fon yöneticileri bu alanda iyileştirmeler sağlamak için şirketlerle etkileşim kurmaya ve uzun vadeli ilişkileri derinleştirmeye devam ediyor.

Şirketlerin DEI'de yeni baskılara ve beklentilere yanıt olarak yaptığı değişiklikler, giderek karmaşıklaşan bir dünyada sürdürülebilir yatırımın evrimleşen doğasının bir başka yönüdür.

Son zamanlardaki birçok manşet, "sürdürülebilirlik krizi" gibi ifadelerle sürdürülebilir yatırım için kasvetli bir tablo çiziyor. Sürdürülebilir yatırımın altın çağının sona erdiğine şüphe yok. Ancak, konuya daha yakından bakıldığında daha incelikli bir yatırım hikayesi ortaya çıkıyor.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düşmanca siyasi ortam, sürdürülebilir yatırım ilkelerine uymayı zorlaştırıyor. Buna rağmen, özellikle sürdürülebilirlik hedeflerine ulaşmaya kararlı ve özelleştirilmiş yatırım çözümleri talep eden kurumsal yatırımcılardan, sürdürülebilirlik odaklı stratejilere olan talep güçlü kalmaya devam ediyor.

Tüm bu abartılara rağmen, sürdürülebilir yatırım her zaman temelde finansal ve pragmatik konulara odaklanmıştır. Bu konular, anlık siyasi kaprislerden bağımsız olarak önemini korumaktadır.

Uzun vadeli yatırımcıların yatırımlarına bağlı kalmasının nedeni budur. Günümüzün karmaşık ortamında yolunu bulabilen yatırımcılar için fırsatlar da bu nedenle mevcuttur.

Sürdürülebilir yatırım ölmedi, ancak sürekli değişen bir dünyanın ihtiyaçlarını karşılamak için yeniden şekilleniyor ve gelişiyor. Küresel olarak kabul görmüş muhasebe ilkeleri üzerinde bir anlaşmaya varılması 100 yıldan fazla sürdü. Dünya her yıl daha da ısınırken, biz aynı sonuca daha hızlı ulaşmaya çalışıyoruz.

Yolda bazı engellerin olması şaşırtıcı değil.