İpotek kredileri: Faiz oranlarını düşürebilecek ve arzı artırabilecek beklenmedik bir çıkış yolu
Arjantin'de ipotek kredileri yaklaşık beş yıl sonra yeniden canlanıyor. 2024 ortasından itibaren UVA (Satın Alma Değeri Birimi) ayarlanabilir ipotek kredilerinin geri dönüşü, kendi evine sahip olmayı hayal edenler arasında uzun süredir karşılanmayan talebi canlandırdı.
Ancak bu coşkunun altında yapısal bir sorun yatıyor : Mevduatların büyük çoğunluğunun çok kısa vadeli olduğu bir finansal sistemde, bankalar 20 veya 30 yıllık kredi vermede önemli bir uyumsuzlukla karşı karşıya kalıyor . Asıl soru, bu kredi akışının bu sınıra ulaşmadan nasıl sürdürüleceği: yeni bir öneri bu sorunun cevabını verebilir .
Ekonomist Ramiro Moya'nın önde gelen bankacılık dernekleri (ADEBA, ABA ve ABAPPRA) tarafından hazırlanan son raporunda açık bir yol öneriliyor: ipotek menkul kıymetleştirmesi .
Bu ne anlama geliyor? Menkul kıymetleştirme, bankaların ipoteklerini bir finansal tröste satmalarına ve bu tröstün de bu kredilerle desteklenen menkul kıymetler ihraç etmesine olanak tanır. Bu, likit olmayan kredileri sermaye piyasasında alınıp satılabilir araçlara dönüştüren bir mekanizmadır .
Bu model, bankaların kredi vermelerine ve kredi verildikten sonra bu sorumluluğu sermaye piyasası araçları aracılığıyla diğer yatırımcılarla paylaşmalarına olanak tanır. Bu , finans kuruluşlarının tüm krediyi bilançolarında tutmalarına gerek kalmadığı için daha fazla bireye ve işletmeye kredi vermeye devam etmelerini sağlar ve bu da onlara faaliyetlerine devam etmek için ihtiyaç duydukları likiditeyi sağlar.
Faydası ne olur? Bankalar için: likiditeyi geri kazanır, kredi riskini azaltır ve kredi vermeye devam etmek için düzenleyici sermayeyi serbest bırakır. Yatırımcılar içinse, devlet tahvillerinden potansiyel olarak daha cazip getiriler sunan enflasyona göre ayarlanmış varlıklara erişim sağlar.
Raporda , programın Arjantin'de işe yaraması için temel yatırımcılara ihtiyaç duyulduğu belirtiliyor. Sürdürülebilirlik Garanti Fonu (FGS), portföyünün bir kısmını emeklilik yükümlülüklerine daha uygun olacak şekilde bu araçlara ayırabilir. Yatırım ve Dış Ticaret Bankası (BICE) da sermayesini ve uluslararası kuruluşlarla olan bağlarını kullanarak bu menkul kıymetleri satın alarak merkezi bir rol oynayabilir.
Moya, bu paydaşların desteği ve sigorta şirketleri ile yatırım fonlarının katılımıyla 18 milyar ABD dolarına kadar kaynağın harekete geçirilebileceğini, 300.000'den fazla konutun finanse edilebileceğini ve ipotek stokunun GSYİH'nın %6'sına yakın seviyelere (şu anda %0,2) getirilebileceğini tahmin ediyor.
Bu öneri, sürdürülebilirliği giderek zorlaşan bir konut kredisi arzı ortamında ortaya çıkıyor. Son aylarda bankalar kredi faiz oranlarını artırmaya başladı ve bu da finansmanı daha pahalı hale getirdi. Ayrıca, sektör kaynaklarının açıkladığı gibi, her 30 veya 60 günde bir vadesi dolan mevduatlarla 20 veya 30 yıl boyunca kredi vermeye devam etmek için yeterli alan yok .
Ancak daha da ileri gitmeyi hedefleyen bir teklifte Pala Blockchain, bu menkul kıymetleştirme vizyonunu blockchain teknolojisiyle tamamlamayı öneriyor ve geleneksel modelin uygulanabilir olsa da, büyük ölçeklenebilirliği ve tam entegrasyonu engelleyen yapısal sınırlamalara sahip olduğunu belirtiyor. Şirketin kurucu ortağı Paula Vigliano, "Moya'nın teklifi tek şeritli bir otoyol ve blockchain ile tokenleştirme, onu çok daha büyük ve daha verimli bir ipotek işlem akışını destekleyebilen 10 şeritli bir otoyola dönüştürmenin anahtarı," dedi.
Şirketin amacı mevcut modeli değiştirmek değil, satın alma siparişinden son ödemeye kadar her şeyi dijitalleştirmek ; sözleşmeleri, verileri ve izlenebilirliği denetlenebilir, yasal olarak desteklenen token'larda birleştirmek. Paula Vigliano'ya göre, banka birlikleriyle bir araya gelerek öneriyi teknik ve yasal olarak açıkladılar: "Bankalar zaten bu konuyu konuşuyor ve tüm ülkenin bunu dile getirebilmesi için federal bir yanıt arıyorlar." "Ölçeklendirmeyi başarırsak, faiz oranları düşecek ve konuta erişim bir ayrıcalık olmaktan çıkacak ."
" Yeni mevzuata ihtiyacınız yok, yaptığımız şey teknolojiyi mevcut düzenleyici çerçeveye uyarlamak ." diye eklediler.
Temel değişiklik kaynaktadır : İpoteğin noter tasdikli dijital ifadesi (tescilli tapu ile aynı geçerliliğe sahiptir) benzersiz ve değiştirilemez bir token içinde kapsüllenir. Bu tokenler, borç dilimlerini temsil eden yeni tokenler ihraç eden bir finansal tröste toplanır. Her biri, akıllı sözleşmeler tarafından planlanan ödemeler ve etkinliklerle geleneksel piyasalarda veya 7/24 platformlarda işlem görebilir. Sözleşme yalnızca fiziksel bir belge veya imzalı PDF olarak mevcut olmak yerine, blok zincirine kaydedilir .
Blockchain, kısaca, herkesin bilgisi olmadan değiştirilemeyecek, kopyalanamayacak veya hacklenemeyecek şekilde kaydedilen güvenli bir kayıttır. İpoteklerde kullanıldığında, her kredi, onu hangi bankadan aldığına bakılmaksızın, benzersiz ve açık bir şekilde tanımlanır .
"Sözleşmenin içeriğini değiştirmiyor, onu nerede kaydettirdiğinizi değiştiriyor. Zaten mevcut Medeni ve Ticaret Kanunu ile uyumlu çalışıyor. Tek yaptığımız, güvenli ve izlenebilir olmasını sağlamak için ipotekleri blok zincirine yerleştirmek," diye özetliyor Paula Vigliano.
Süreç, tapu sicilinde kayıtlı tapu ile aynı geçerliliğe sahip olan ipotek belgesinin noter onaylı dijital sertifikasıyla başlar. Bu belge tokenleştirilir ve blok zinciri içinde benzersiz bir dijital varlık haline gelir .
Bankalar da bu tokenleştirilmiş ipoteklerin çoğunu bir finansal tröste dönüştürebilirler. Şu anda bu tröstler yalnızca yerel alıcılara satılabiliyor. Ancak aynı tröst tokenleştirilirse, dünyanın herhangi bir yerindeki herhangi bir yatırımcı, tıpkı hisse senedi veya tahvil satın aldığı gibi bir kısmını satın alabilir .
Sonuç olarak bir erdemli döngü ortaya çıkar:
Bankalar tokenleştirilmiş ipotek portföylerini küresel pazara satabilselerdi, borç vermek için daha fazla sermayeye sahip olurlardı ve riski azaltıp yatırımcıları çeşitlendirerek faiz oranlarını düşürebilirlerdi .
"Paranızı ödünç verebileceğiniz gerçek bir varlığınız olduğunda, daha fazla korumanız olur. Ve onu blok zincirinde güvence altına alırsanız, tam olarak ne satın aldığınızı bilirsiniz. Bu, tüm bankaların anladığı bir dildir: daha fazla güvenlik, daha fazla likidite, daha fazla piyasa," diye açıkladı Vigliano.
Peki kim kazanıyor? Şirkete göre, "herkes." Bankalar portföylerini döndürebilir ve sermayeyi serbest bırakabilir; yatırımcılar gerçek zamanlı denetimlerden yararlanarak riskleri azaltabilir; düzenleyici kurum, her token'a "gömülü" düzenlemelere uygunluk, izlenebilirlik ve otomatik AML/KYC kontrolleri alabilir; ve son kullanıcılar daha rekabetçi ve şeffaf krediye erişebilir.
Rodolfo Vigliano, "Bu bir kripto çılgınlığı veya finansal pazarlama hilesi değil," diye vurguladı. "Amerika Birleşik Devletleri'nde MERS maliyetleri ve süreyi azalttı; Almanya'da Pfandbrief sağlamlıkla eş anlamlı; Singapur ve İsviçre'de tokenleştirilmiş gayrimenkuller halihazırda alınıp satılıyor. Arjantin'de sıçrama daha büyük olurdu çünkü iki kronik sorunu ele alıyoruz: belge standardizasyonunun eksikliği ve maliyetleri artırmadan ölçeklenememe."
Riskler mi? Model risksiz değil: ikincil dilimleri etkileyen temerrütler, nakit akışlarını aksatan ön ödemeler, ikincil piyasada başlangıç likiditesinin eksikliği veya zorluklardan kaçınmak için yasal koruma ihtiyacı. Ancak Pala Blockchain'e göre bunlar, kanıtlanmış çözümleri olan bilinen sorunlar.
Dünyanın beşinci büyük blok zinciri merkezi olan Arjantin, Medeni Kanun'un sağlamlığını güçlü bir dijital altyapının verimliliğiyle birleştirmek için eşsiz bir fırsata sahip. Buradaki zorluk, teknik ve dokümantasyonun standartlaştırılmasına olanak tanıyan kurumlar arası anlaşmalarla kağıt ortamından pilot uygulamaya geçmek.
orijinal haber
lanacion
