Уолл-стрит оптимистично настроена относительно крупных капиталовложений в технологические компании, но большие вопросы возникают из-за расходов на ИИ, Китая и пошлин Трампа

Как алфавит и Тесла готовится в среду начать презентацию прибыли технологической отрасли за второй квартал, и Уолл-стрит, похоже, чувствует себя хорошо.

В понедельник индекс Nasdaq закрылся на рекордной отметке, показав рост шестой день подряд, и теперь вырос на 8% по итогам года после непростого первого квартала.

Но события следующих 10 дней, вероятно, определят, будет ли ралли иметь продолжение. После публикации отчетов о прибылях в среду, на следующей неделе будут опубликованы результаты всех крупных компаний, за исключением Nvidia. , который должен отчитаться в конце августа. Мета и Microsoft отчет о доходах в следующую среду с Amazon и Apple последует на день позже.

В прошлом отчетном периоде инвесторы беспокоились о нагрузке, которую высокие пошлины оказывают на технологические компании, а также о том, принесут ли крупные ставки на искусственный интеллект прибыль акционерам или же это признаки раздувающегося пузыря.

Три месяца спустя акции восстановились, но отрасль всё ещё борется с последствиями непредсказуемой политики президента Дональда Трампа в области международных пошлин и неопределённостью относительно того, где в конечном итоге будут введены импортные пошлины. Apple, Amazon и Alphabet в предыдущем квартале предупреждали, что напряжённые отношения с торговыми партнёрами могут негативно сказаться на прибыли, негативно сказався на продажах продукции и расходах на рекламу.

Рынок искусственного интеллекта только набирает обороты: технологические компании демонстрируют готовность платить астрономические суммы за талантливых специалистов в дополнение к десяткам миллиардов долларов, которые они тратят на инфраструктуру и разработку моделей. Марк Цукерберг из Meta потряс рынок в июне, выложив более 14 миллиардов долларов на найм генерального директора Scale AI Александра Вана и нескольких его ведущих сотрудников в рамках инвестиций в девятилетний стартап.

Вот за чем инвесторы будут внимательно следить в отношении технологических гигантов с началом сезона отчетности.

Алфавит Доминирующий онлайн-рекламный бизнес США серьёзно пострадал в начале этого года из-за растущих опасений, что тарифные планы Трампа могут привести к сокращению расходов. Эти опасения не утихают и по сей день.

По данным LSEG, ожидается рост выручки на 11%, что станет самым медленным темпом роста за любой период за два года. Акции Alphabet только что вышли на положительную динамику по итогам года, но всё ещё значительно отстают от Nasdaq.

В прошлом квартале Alphabet немного превзошла прогнозы и не смогла достичь уровня выручки YouTube. Её главный коммерческий директор также заявил, что торговая политика создаст «небольшое препятствие » для рекламного бизнеса компании, в первую очередь со стороны ритейлеров из Азиатско-Тихоокеанского региона.

Аналитики в последнее время предполагают, что бизнес может снова пойти на подъём, отчасти благодаря достижениям в области искусственного интеллекта. Аналитики Deutsche Bank отметили ускорение темпов роста во втором квартале, а аналитики Goldman Sachs заявили, что поисковый бизнес компании находится «в процессе многолетней трансформации».

Аналитики BMO Capital Markets поддержали это мнение, написав в недавней заметке, что рентабельность инвестиций в рекламу (ROAS) должна улучшиться.

«Поскольку монетизация ИИ продолжает развиваться, мы считаем, что Google будет все активнее использовать свои более чем двадцатилетние инициативы в области ИИ для дальнейшего повышения рентабельности инвестиций в рекламу (ROAS) для своих рекламодателей», — пишут аналитики.

Доходы от облачных технологий остаются ещё одним ключевым направлением для акционеров, стремящихся увидеть, как инструменты ИИ способствуют развитию подразделения, стремящегося идти в ногу с Amazon Web Services и Microsoft Azure. Ранее в этом году Alphabet заявила, что выделит 75 миллиардов долларов на укрепление своих центров обработки данных, лежащих в основе её бизнеса в сфере ИИ и облачных технологий.

Затем следует бизнес Waymo, который уже много лет является крупным источником инвестиций. Служба роботакси теперь работает в пяти крупных городах США, и по состоянию на 15 июля её автомобили проехали более 100 миллионов миль без водителя или диспетчера на борту.

Тесла остается крупнейшим отстающим игроком в группе: ее акции упали примерно на 17% в этом году перед отчетом о прибылях в среду после закрытия торгов.

Ранее в этом месяце Tesla сообщила о падении поставок во втором квартале на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало вторым квартальным снижением подряд.

Выручка автомобильного сектора в первом квартале упала на 20%, и аналитики ожидают аналогичного падения во втором квартале. Tesla сталкивается с конкуренцией со стороны китайских и других производителей электромобилей, предлагающих более дешёвые альтернативы.

В Tesla история всегда вращается вокруг генерального директора Илона Маска . Эта телеконференция, посвящённая финансовым результатам компании, станет первой после публичного раскола Маска с президентом Трампом. Потратив более 250 миллионов долларов на возвращение Трампа в Белый дом, Маск в мае завершил свою работу в качестве специального госслужащего, возглавлявшего Министерство эффективности государственного управления (DOGE) при Трампе, и тут же спровоцировал конфликт с президентом из-за одобренного им многотриллионного пакета расходов .

Некоторые инвесторы, возможно, прислушаются к этой беседе, чтобы узнать, что Маск скажет о своем плане создания новой политической партии в США. Но большинство будет сосредоточено на фундаментальных показателях компании и многочисленных трудностях, с которыми она сталкивается в попытках оживить продажи электромобилей. Tesla давно обещала выпустить новую доступную модель электромобиля, которая могла бы помочь ей обойти конкурентов.

Ещё одной важной темой, вероятно, станет проект Tesla Robotaxi после того, как в прошлом месяце компания запустила ограниченную сеть беспилотных такси в Остине, штат Техас. Хотя запуск Tesla Robotaxi был воспринят поклонниками компании как позитивный знак, аналитики Bank of America отмечают, что это имеет «незначительные финансовые последствия».

Расходы Цукерберга на искусственный интеллект вызвали немало удивления.

Помимо найма Вана из Scale AI, Meta также привлекла бывшего генерального директора GitHub Ната Фридмана и его инвестиционного партнера Дэниела Гросса, который был генеральным директором стартапа в области ИИ Safe Superintelligence.

Позже Цукерберг объявил о создании лаборатории Meta Superintelligence Labs под руководством Вана и Фридмана. На прошлой неделе генеральный директор Meta заявил, что планирует инвестировать «сотни миллиардов долларов» в вычислительную инфраструктуру искусственного интеллекта и запустить первый суперкластер в следующем году.

В прошлом квартале Meta повысила прогноз капитальных затрат на весь год с 60 до 65 миллиардов долларов до 64–72 миллиардов долларов, что отражает рост инвестиций в центры обработки данных в сфере ИИ и потенциально более высокие затраты на оборудование.

На Цукерберга оказывается давление, требующее продемонстрировать результаты или, по крайней мере, предложить четкую стратегию, которую могут поддержать инвесторы.

«Хотя недавний приток новых талантов и внимание к этой области примечательны, и мы ожидаем значительных улучшений в моделях и пользовательских приложениях, путь к лидерству на рынке ИИ-платформ остается долгим и крайне конкурентным», — пишут аналитики MoffettNathanson в недавнем отчете.

Аналитики Bank of America заявили, что рассматривают последние комментарии Цукерберга как «признак уверенности» в прочности бизнеса компании.

По данным аналитиков, опрошенных LSEG, ожидается, что Meta сообщит о росте выручки на 14,5% во втором квартале. Это будет самый медленный темп роста с середины 2023 года, и Уолл-стрит прогнозирует замедление в течение следующих двух кварталов.

Аналитики Bank of America написали, что Meta необходимо «обосновать высокую доходность ИИ, чтобы стимулировать многократное расширение».

Azure остаётся ключевым направлением деятельности Microsoft. Именно этот бизнес, который более десяти лет назад побудил генерального директора Сатью Наделлу кардинально изменить компанию-производителя программного обеспечения, играет ключевую роль в реализации её амбиций в области искусственного интеллекта, где у Microsoft сложились тесные, но напряжённые отношения с OpenAI.

Акции Microsoft на прошлой неделе достигли рекорда и выросли на 20% за год, практически сравнявшись с Meta и немного уступая Nvidia, которая в этом году показала лучшие результаты среди компаний с большой капитализацией. С рыночной капитализацией в 3,8 триллиона долларов Microsoft уверенно занимает второе место по стоимости, уступая в этой категории только Nvidia.

Аналитики по-прежнему видят потенциал Azure. Однако Mizuho сообщила клиентам об «одной крупной репатриации рабочей нагрузки» в этом квартале, что означает возвращение в физический центр обработки данных. Аналитики BMO сослались на мнение экспертов, которые отметили, что инициатива президента Трампа по DOGE «затруднила заключение сделок с ФРС».

Эми Худ, финансовый директор Microsoft, заявила в апреле , что ожидает роста квартальной выручки от Azure и других облачных сервисов на 34–35% в текущем периоде. В прошлом квартале темп роста составил 35%.

От Microsoft, которая начала новый финансовый год 1 июля, инвесторы также ждут новых рекомендаций по расходам.

Аналитики, опрошенные Visible Alpha, прогнозируют рост примерно до 99 миллиардов долларов. Это означает рост на 14% по сравнению с 56% в прошлом финансовом году. В апреле Худ заявил, что рост капитальных расходов замедлится.

В этом месяце компания уже добилась сокращения расходов, сократив около 9000 сотрудников в ходе очередной волны увольнений. Аналитики, опрошенные Visible Alpha, прогнозируют, что операционные расходы Microsoft в 2026 финансовом году составят около 73 миллиардов долларов, что предполагает рост на 11%.

Крупнейшим рынком для Apple, возможно, является США, но производитель iPhone во многом зависит от Китая и других азиатских стран в плане поставок комплектующих и производства некоторых из своих наиболее значимых продуктов.

Компания оказалась в числе наиболее явных проигравших из-за агрессивной тарифной политики Трампа, которая грозила затруднить мировую торговлю и повысить стоимость продажи продукции в США. Акции Apple в этом году упали примерно на 15%.

Инвесторы хотят получить больше ясности относительно стратегии компании. В последние недели Трамп также провёл переговоры с Индией и Вьетнамом, куда Apple в последние годы перенесла часть производства.

По данным LSEG, ожидается, что выручка увеличится примерно на 4% по сравнению с прошлым годом, что примерно соответствует последним показателям. За последние четыре квартала годовой рост составлял от 2% до 6%.

Apple воздержалась от прогнозов на прошлый квартал, но генеральный директор Тим Кук заявил, что компания ожидает дополнительных расходов в размере 900 миллионов долларов за период, заканчивающийся в июне. Это при условии отсутствия каких-либо изменений в первоначальных тарифных планах Трампа.

В этом году президент похвалил компанию за её стремление инвестировать в американское производство . На прошлой неделе Apple объявила о сделке на 500 миллионов долларов с MP Materials. увеличить производство редкоземельных материалов в США

Результаты Amazon за второй квартал предоставят новые подсказки относительно того, как гигант электронной коммерции и облачных вычислений справляется с неопределенностью в отношении тарифов.

В прошлом квартале Amazon прогнозировала операционную прибыль на текущий период, которая оказалась ниже ожиданий Уолл-стрит. Компания назвала «тарифы и торговую политику», колебания валютных курсов и «опасения рецессии» факторами, которые могут повлиять на результаты.

Инвесторы были напуганы этими рекомендациями, несмотря на заверения генерального директора Энди Джасси в том, что Amazon имеет все возможности выдержать пошлины и даже сможет отобрать долю у конкурентов, учитывая ее способность предлагать низкие цены.

Amazon заявила, что компания и многие её сторонние продавцы пополнили запасы товаров в ожидании введения пошлин. Однако после того, как эти запасы будут распроданы, новые поставки из Китая и других стран могут столкнуться с ростом импортных расходов.

Рост облачных технологий — ещё один важный аспект для акционеров Amazon. Выручка AWS в первом квартале выросла на 17%, что оказалось ниже ожиданий аналитиков и стало самым медленным ростом за год. Аналитики прогнозируют примерно такой же рост по сравнению с предыдущим годом во втором квартале.

В мае Джасси заявил, что облачный бизнес сдерживается ограничениями мощностей центров обработки данных, связанными с электроэнергией и такими компонентами, как чипы ИИ.

«Мы вводим мощности в эксплуатацию так же быстро, как и потребляем их», — заявил Джасси инвесторам. Он добавил, что компания ожидает, что некоторые ограничения смягчатся «по мере продолжения года».

Акции Amazon выросли примерно на 4% в этом году.

- Дженнифер Элиас из CNBC, Энни Палмер, Джордан Новет, Джонатан Ваниан, Лора Колодни и Киф Лесвинг предоставили репортажи.

ВИДЕО: Google может оказаться лидером в области искусственного интеллекта