Тарифы Трампа могут отпугнуть иностранные инвестиции на развивающихся рынках, включая Бразилию.

НЬЮ-ЙОРК — Волна протекционизма, захлестнувшая мировую торговлю из-за тарифов президента США Дональда Трампа, грозит перекинуться на ключевой источник роста развивающихся рынков: прямые иностранные инвестиции .

В Бразилии, где налог был установлен на уровне 50% (самая высокая объявленная на данный момент ставка), это может стать главным риском, если напряженность в отношениях с Вашингтоном примет еще большие масштабы.

После Великого мирового финансового кризиса богатые страны перешли к протекционистской политике, такой как введение пошлин.

Число новых ограничений, введенных развитыми странами на импорт из стран с развивающейся экономикой, росло в среднем на 8% в год в период с 2009 по 2023 год, согласно предупреждению Банка международных расчетов (БМР), содержащемуся в его последнем годовом отчете.

Общее количество затронутых продуктов выросло примерно с 5% до 62% за этот период.

«По мере усиления протекционизма в торговле сократится приток прямых иностранных инвестиций из развитых стран в развивающиеся, что снизит потенциал роста этих стран и ухудшит перспективы экономической конвергенции между этими двумя мирами», — предупреждает Банк международных расчетов (БМР), считающийся отцом центральных банков и базирующийся в Базеле (Швейцария).

На этой неделе Бразилия вновь оказалась в центре внимания всего мира: президент Трамп с 1 августа ввел 50%-ный налог на все бразильские товары.

Хотя США являются вторым по величине торговым партнёром Бразилии, их торговый баланс невелик и составляет менее 2% от валового внутреннего продукта (ВВП) Бразилии, что, по мнению экономистов, должно ограничить экономический ущерб для страны. В худшем случае, прогнозирует Goldman Sachs , это может снизить темпы роста экономики Бразилии до 0,4 процентного пункта.

Однако Банк международных расчетов предупреждает, что усиление протекционизма может оказать влияние на прямые иностранные инвестиции из развивающихся стран, что, в свою очередь, также может стать еще одним источником риска для роста ВВП этих экономик.

По данным организации, страны, получившие большую долю прямых иностранных инвестиций (ПИИ), чем те, которые ввели торговые ограничения не менее чем на 50% своего импорта, продемонстрировали более медленный средний рост.

«Все в экономике взаимосвязано, поэтому существенные фундаментальные изменения в глобальной торговой политике, безусловно, могут повлиять на многие другие переменные, такие как прямые иностранные инвестиции», — заявил Тодд Мартинес, соруководитель отдела суверенных облигаций Латинской Америки в Fitch Ratings , в интервью Estadão/Broadcast .

По мнению Александра де Асара, главного экономиста инвестиционного банка UBS BB, основную обеспокоенность относительно последствий эскалации напряженности между США и Бразилией вызывают именно прямые иностранные инвестиции (ПИИ).

«Если США назовут Бразилию „недружественной“, это, безусловно, риск», — полагает он в интервью Estadão/Broadcast . Однако, несмотря на это, он не предвидит резкого падения объёма прямых иностранных инвестиций.

За год, закончившийся в мае, чистый приток прямых иностранных инвестиций в Бразилию составил более 30 млрд долларов США, что почти на 1,90% меньше, чем за аналогичный период 2024 года.

Центральный банк ожидает чистый приток прямых иностранных инвестиций в размере 70 млрд долларов США в 2025 году, что эквивалентно 3,2% ВВП и ниже показателя прошлого года, превышающего 71 млрд долларов США. Рекорд был достигнут в 2022 году, когда в страну поступило 74,6 млрд долларов США.

На американцев приходится примерно четверть всех новых иностранных инвестиций в Бразилию. Согласно индексу доверия к прямым иностранным инвестициям Citi, эта страна, наряду с Испанией и Португалией, выделялась по уровню интереса к иностранным инвестициям в период с 2018 по 2024 год.

«Бразилия всегда имела стабильные потоки прямых иностранных инвестиций, несмотря на многочисленные проблемы с конкурентоспособностью. Привлекательность страны обусловлена её большим внутренним рынком, и это не изменится в результате торговой политики», — говорит Мартинес из Fitch.

Недавний опрос, проведенный Bank of America, показывает, что компании не намерены усиливать свои стратегии решоринга, то есть возвращать операции в свои страны, что превышает недавнюю тенденцию, обусловленную тарифами Трампа.

В свою очередь, может усилиться ниаршоринг (торговля между более близкими странами) или френдшоринг (централизация бизнеса между более дружественными странами).

«Именно здесь некоторые страны могут получить выгоду», — говорит Клаудио Иригойен, руководитель отдела глобальных экономических исследований Bank of America (BofA), приводя в пример Мексику и Индию.

По мнению бывшего президента Федеральной резервной системы Нью-Йорка (ФРС) Уильяма Дадли, пока еще слишком рано давать какие-либо оценки, поскольку никто не знает, к чему приведет тарифный режим США.

Но одно можно сказать наверняка: компании будут диверсифицировать источники своего производства в поисках большей гибкости для реагирования на вспышки торгового протекционизма, говорит он.

«Инвестиции имеют срок службы, который составляет многие годы. И кто знает, как долго эти пошлины будут действовать?» — спрашивает Дадли.