Криптовалюта: цена биткоина достигла нового максимума — стоит ли его покупать?

Несмотря на всю волатильность криптовалют, крупнейшая валюта, биткоин, до сих пор неизменно выбиралась из порой глубоких спадов. И этот раз не стал исключением. За выходные цена превысила $120 000, достигнув рекордного уровня, по крайней мере, в долларовом эквиваленте. Аналитики даже ожидают, что текущий рост продлится дольше — в первую очередь потому, что недавние факторы носят фундаментальный характер, а не являются разовыми.

Несмотря на всю сложность множества отдельных факторов, их можно в целом описать одним именем: Дональд Трамп. Президент США вызвал страх перед инфляцией и рецессией своим самопровозглашённым «Днём освобождения» 2 апреля, когда он ввёл пошлины для всего мира. Более высокая инфляция побудила бы Федеральную резервную систему поддерживать высокие процентные ставки дольше. Это негативно сказалось бы на рискованных активах, таких как акции и криптовалюты, поскольку более высокие процентные ставки делают более безопасные варианты, такие как облигации с фиксированной ставкой и срочные депозиты, более привлекательными.

Однако в последние дни с этой стороны появились обнадеживающие новости. Во-первых, данные по рынку труда США оказались лучше ожиданий. Инвесторы интерпретировали это как то, что компании не ожидают замедления экономики США или высокой инфляции и поэтому нанимают новых сотрудников. Эти компании, в свою очередь, могут инвестировать свои средства в рынки капитала, а значит, и в биткоин.

Кроме того, на прошлой неделе Сенат и Палата представителей одобрили «Большой красивый законопроект» Дональда Трампа. Среди прочего, он увеличивает объём нового долга до 5 триллионов долларов. Многие убеждённые сторонники криптовалюты увидели ещё одно подтверждение того, что правительство неспособно управлять деньгами и что эта система в какой-то момент обречена на крах. Биткоин же ограничен своим ограниченным предложением в 21 миллион единиц и, следовательно, не подвержен денежной экспансии – или инфляции. Эта группа, по-видимому, укрепила свои позиции в качестве инструмента хеджирования против краха старой системы.

Европейские фондовые рынки в этом году превосходят американские — во многом благодаря непредсказуемой политике Дональда Трампа. Заработайте на возрождении Европы с помощью этих ETF.

Однако значительная часть притока средств пришлась на криптокомпании, такие как Strategy и инвесторы в ETF. К последней группе также относятся семейные офисы и другие управляющие активами, которые чаще инвестируют в ETF по соображениям регулирования. По данным британского инвестиционного менеджера, этот рынок уже превысил 50 миллиардов долларов, увеличившись на 41% только за первый квартал. Адриан Фриц из эмитента криптоETP 21Shares отмечает: «Это свидетельствует о чёткой уверенности институциональных инвесторов».

Однако сложно независимо оценить, почему институциональные инвесторы именно сейчас увеличили свои позиции. Наиболее вероятным объяснением, по-видимому, является общее повышение интереса к рискованным активам, что также отражается в так называемом индексе страха и жадности. Этот индекс теперь полностью вернулся к жадности, что может указывать на некоторую степень преувеличения на рынках.

Рост биткоина во многом был обусловлен ставками некоторых инвесторов на падение цен. В таких случаях инвесторы, играющие на понижение, берут биткоины в долг, немедленно продают их и надеются на падение цен, чтобы выкупить их по более низкой цене, прежде чем вернуть кредитору. Однако, когда цена биткоина затем растёт, продавцы, играющие на понижение, предпочитают покупать новые биткоины, чтобы ограничить свои потери. Это «короткое сжатие», или последующие покупки, затем ещё больше поднимают цены.

Однако для инвесторов из еврозоны, инвестировавших в биткоин в своей национальной валюте, исторический максимум был достигнут некоторое время назад: 20 января 2025 года цена достигла 105 495 евро, что эквивалентно примерно 123 790 долларам США по сегодняшнему обменному курсу. В настоящее время биткоин торгуется около 104 000 евро из-за слабого доллара. Однако решающим фактором для оценки биткоина является его цена по отношению к доллару США, и именно здесь он достиг нового исторического максимума.

Стоит ли инвесторам сейчас вкладываться в криптовалюты, также зависит от их фундаментальных убеждений в отношении криптовалют. Тем, кто считает криптовалюты спасательным кругом в борьбе с непредсказуемыми правительствами, может быть интересен Bitcoin и другие крупные проекты, такие как Ethereum, Solana и другие. Тем, кто агностик и просто хочет сделать ставку на рост цен, следует сохранять хладнокровие и избегать двух вещей: оглядываться назад и слушать криптомаксималистов.

Биткоин был фактически мёртв, когда пришёл Дональд Трамп. Его поддержка криптовалют снова взвинтила цены до невообразимых высот и, вероятно, создаёт неминуемую катастрофу.

В последние годы биткоин неоднократно восстанавливался после спада. И, в конечном счёте, динамика цены, естественно, выглядит крайне привлекательно. Но, как и в случае с любыми активами, прошлые события ничего не говорят о будущем. Ситуация с криптовалютами ещё больше усложняется тем, что практически нет фундаментальных данных, таких как продажи, прибыль и коэффициент задолженности, то есть факторов, которые инвесторы используют для определения стоимости компании. Стоимость биткоина и других криптовалют в значительной степени определяется спекуляциями. И эти спекуляции постоянно подпитываются новыми нарративами криптомаксималистов о том, почему биткоин — это решение всех проблем прямо сейчас. Несмотря на все возможные варианты использования криптовалют, цель довольно проста: привлечь больше людей на рынок. Ведь чем больше людей участвует, тем выше растёт цена и, соответственно, тем больше людей им интересуются. Биткоин зависит от новых историй и от того, чтобы инвесторы не заскучали.

Однако реальность такова, что, несмотря на растущее количество вариантов использования блокчейн-проектов, таких как биткойн, их ценность для реальной экономики остаётся на удивление низкой даже спустя 16 лет после их запуска. Криптовалюты по-прежнему остаются преимущественно объектом спекуляций. Тем не менее, ставки не запрещены, поэтому биткойн и другие криптовалюты также являются жизнеспособным дополнением к вашему инвестиционному портфелю. Поэтому любой, кто не склонен к риску и верит в дальнейший рост цены криптовалют, может рассмотреть возможность инвестирования. Однако никогда не следует вкладывать в спекулятивные активы больше, чем вы можете позволить себе потерять.