IPO криптокомпании Circle — это оглушительный успех. Но почему биткоин и другие криптовалюты терпят неудачу?

Скачки цен — обычное дело для технологических акций. Тем не менее, IPO Circle в Нью-Йорке в пятницу вызвало настоящий переполох. Поставщик стейблкоина USDC — второго по значимости цифрового доллара после USDT Tether — завершил свой первый день торгов с рыночной капитализацией в $22 млрд. Исходя из его прибыли за последние двенадцать месяцев, это соответствует коэффициенту цена/прибыль 125.

Цифровые доллары в моде. Поскольку Конгресс США в настоящее время обсуждает законопроект о стейблкоинах, призванный устранить правовые препятствия, целый ряд компаний стремятся запустить или использовать такие платежные средства. Стейблкоины можно обменивать в режиме реального времени и по очень низкой цене, даже за пределами национальных границ. Они также являются программируемыми деньгами, что делает их пригодными для использования, например, агентами ИИ.

Согласно отчету Fortune, Apple, Airbnb и Google теперь также планируют использовать стейблкоины. Известно, что X Илона Маска уже запустит платежи в стейблкоинах в этом году. Только Tether и Circle выпустили цифровые доллары объемом $216 млрд. Несколько других поставщиков, включая семейный бизнес Дональда Трампа, следуют их примеру.

Несколько удивительно, что стоимость блокчейнов, на которых работают эти стейблкоины, в настоящее время слабеет. Эфир, токен Ethereum и Solana торгуются значительно ниже своих максимумов. Эти два блокчейна активно используются для оцифровки других активов, а именно казначейских облигаций США.

Но всякий раз, когда на фондовом рынке возникают опасения, например, в связи с тарифными войнами или, совсем недавно, с разногласиями между Дональдом Трампом и Илоном Маском, эти криптовалюты реагируют гораздо более чутко, чем фондовые рынки. Даже цена биткоина, чей нарратив как цифрового золота особенно легко понять, торгуется ниже своего недавнего максимума.

Проекты второго уровня, такие как Aave, Chainlink или Uniswap, чьи услуги на самом деле пользуются большим спросом, сейчас представляют собой лишь тень своих прежних масштабов с точки зрения их криптовалют.

Это может скоро измениться. Многие отраслевые эксперты ожидают впечатляющего подъема на широком рынке криптовалют, как и в предыдущих циклах. Однако для этого необходимо дальнейшее снижение процентных ставок. Они застопорились, по крайней мере в США, поскольку Федеральный резерв хочет подождать и посмотреть, как тарифы повлияют на инфляцию.

Спекулятивные активы, такие как криптовалюты, действительно разогреваются только тогда, когда финансовые рынки переполнены ликвидностью. И есть признаки того, что это произойдет в ближайшие месяцы. Некоторые прогнозисты ожидают, что глобальная ликвидность достигнет пика в третьем квартале. Поэтому криптовалюты также должны достичь рекордных цен к тому времени.

До тех пор технологические акции, связанные с криптовалютой, скорее всего, покажут лучшие результаты. Близнецы Уинклвосс теперь также хотят извлечь из этого выгоду. По данным Bloomberg, два соучредителя Facebook планируют IPO для Gemini, своей платформы для торговли криптовалютой.

Статья из « NZZ am Sonntag »