Um trilhão de dólares para Elon? Acionistas da Tesla aprovam o maior bônus da história.

Um CEO pode valer um trilhão de dólares? Os acionistas da Tesla dizem: Claro que sim. Em uma memorável assembleia geral anual na noite de quinta-feira, eles aprovaram um pacote de remuneração para Elon Musk com mais de 75% dos votos, que, na melhor das hipóteses, lhe renderá cerca de um trilhão de dólares. É, de longe, o maior bônus já concedido a um CEO.

O CEO da Tesla, Elon Musk, se tornaria o primeiro trilionário do mundo se conseguisse trazer a Tesla de volta à lucratividade. Tal riqueza parecia impensável há poucos anos – nem o dicionário Duden nem o corretor ortográfico usado pelo jornal NZZ sequer reconhecem o termo "bilionário".

Na memorável assembleia de acionistas em Austin, Musk, como quase sempre acontece nesses eventos, tinha o público a seu favor. Os presentes explodiram em aplausos efusivos e ovacionaram-no de pé quando o resultado foi anunciado.

No início do evento, já houve vaias quando acionistas minoritários criticaram o conselho de administração da Tesla e apresentaram propostas para garantir uma governança corporativa mais rigorosa dentro da empresa. E na sessão final de perguntas e respostas, que um jovial Elon Musk prolongou diversas vezes, inúmeros participantes o agradeceram por tudo o que ele havia feito pelos acionistas, pela Tesla e pela humanidade em geral.

O conselho de administração da Tesla tem se esforçado para conquistar os investidores nas últimas semanas. A presidente Robyn Denholm alertou publicamente que a motivação de Elon Musk precisava ser mantida; ele poderia deixar a empresa se não recebesse o bônus. O próprio Musk também fez alusões semelhantes. E, em outubro, ele aproveitou a teleconferência de resultados trimestrais da Tesla para promover o plano de bônus para analistas e investidores. Não se tratava de dinheiro, disse o CEO da Tesla, mas de ter influência sobre os rumos da empresa.

Elon Musk, já considerado o homem mais rico do mundo graças às suas ações da Tesla, não receberá seu trilhão de dólares simplesmente de presente. O plano de bônus é escalonado e inclui metas muito ambiciosas. Musk receberá 1% de todas as ações da Tesla a cada duas metas alcançadas pela empresa.

Uma parcela inicial seria transferida para Musk assim que a capitalização de mercado da Tesla ultrapassar US$ 2 trilhões e a empresa atingir uma das várias metas operacionais. Essas metas incluem entregar mais de 20 milhões de veículos ou um milhão de robôs humanoides, gerar mais de US$ 50 bilhões em lucro antes dos impostos ou ter 10 milhões de motoristas da Tesla usando o modo "Direção Autônoma Total".

Musk receberia o bônus máximo de 12% de todas as ações da Tesla se a empresa fosse avaliada em US$ 8,5 trilhões e gerasse lucros antes de impostos de US$ 400 bilhões anualmente. Somente nesse cenário seria possível para o CEO da Tesla receber uma remuneração superior a US$ 1 trilhão. Aumentar a capitalização de mercado da Tesla, portanto, beneficia Musk de duas maneiras: primeiro, ele recebe mais ações bônus e, segundo, o valor dessas ações bônus aumenta.

Atualmente, a Tesla está avaliada em cerca de US$ 1,4 trilhão no mercado de ações. Mesmo a marca de US$ 2 trilhões é, portanto, uma meta ambiciosa, mas não utópica. No entanto, as metas de lucro ainda não estão ao nosso alcance: o lucro anualizado antes dos impostos ficou recentemente pouco abaixo de US$ 15 bilhões.

Muitos investidores da Tesla estão absolutamente convencidos de que estão apostando no cavalo certo para o longo prazo. Isso foi demonstrado mais uma vez nesta quinta-feira em Austin: os acionistas não perguntaram a Musk sobre a alta relação preço/lucro da Tesla ou sobre a margem de lucro decrescente. As perguntas foram de natureza mais ampla: Será possível um dia transferir a consciência de uma pessoa para um robô? Quando as pessoas deixarão de comprar carros porque o custo por quilômetro rodado será tão baixo que simplesmente não valerá mais a pena comprar um? E: Como Elon pensa?

Guiados pelo princípio da criação de "abundância sustentável", Tesla e Musk estabeleceram metas ambiciosas de longo prazo: mais carros elétricos autônomos, sua própria plataforma de IA, uma enorme frota de robotáxis e robôs humanoides inteligentes "Optimus" para todos. Musk previu que esses robôs em breve seriam tão acessíveis e disponíveis que poderiam eliminar a pobreza e combater doenças.

O fato de a montadora usar o termo "abundância" é relevante do ponto de vista político. Nos EUA, uma aliança informal de líderes de opinião de esquerda liberal e centrista se uniu em torno desse termo, exercendo certa influência na disputa pela direção do Partido Democrata. O debate foi moldado pelos jornalistas e escritores Ezra Klein e Derek Thompson, que publicaram um livro com esse título. Em resumo, trata-se de melhorar concretamente a vida dos cidadãos por meio de um Estado mais eficiente e do progresso tecnológico.

É interessante notar que Elon Musk, que até alguns meses atrás era o principal conselheiro e apoiador do presidente republicano Donald Trump, usa o mesmo vocabulário. Na assembleia de acionistas, ele enfatizou mais uma vez a importância da combinação de energia solar e armazenamento em baterias para solucionar os problemas energéticos mundiais. Isso demonstra que ele deseja construir uma ponte com a base de clientes da Tesla, composta principalmente por pessoas de esquerda, que se afastaram da empresa na primavera devido ao ativismo político de Musk.

Agora, Musk volta ao trabalho; afinal, essa fortuna de um trilhão de dólares precisa ser conquistada. O desafio para sua equipe de gestão: impulsionar as tecnologias futuras prometidas, ao mesmo tempo em que estabilizam e expandem o negócio principal de carros elétricos, painéis solares e baterias de grande escala.

Contudo, em 2025, a Tesla passou a sofrer pressão em seus três principais mercados – China, EUA e Europa – devido à concorrência cada vez mais acirrada e ao controverso envolvimento político de Musk. Os lucros despencaram e, por si só, não justificariam a alta capitalização de mercado da Tesla. Além disso, a resistência de inúmeros investidores institucionais a Musk e ao conselho administrativo da Tesla, que lhe concede carta branca em muitas áreas, dificilmente diminuirá.

O próprio Musk teme que uma base acionária cada vez mais composta por fundos de índice passivos e fundos de pensão possa avaliar mal o potencial das tecnologias futuras e conduzir a empresa com muita cautela. Na conferência de analistas de duas semanas atrás, ele criticou duramente as consultorias de voto Glass Lewis e ISS, acusando-as de emitir recomendações terríveis.

Tanto a Glass Lewis quanto a ISS se opuseram ao plano de bônus para Musk, assim como vários acionistas importantes. Entre eles, o fundo soberano da Noruega e os poderosos fundos de pensão de funcionários públicos da Califórnia e professores americanos. O próprio Musk, que já era de longe o maior acionista da Tesla, provavelmente aprovou o plano de bônus e ajudou a expandir significativamente seu poder na montadora mais valiosa do mundo.