Kleine kans dat staat nog verdient aan nationalisatie ABN AMRO

Het is een erfenis uit het verleden. Sinds 3 oktober 2008 is de Nederlandse staat aandeelhouder van ABN AMRO, de bank die genationaliseerd werd ten tijde van de bankencrisis, 17 jaar geleden.

Ruim 35 euro per aandeel

In stappen is het eigendom de afgelopen jaren afgebouwd, door de verkoop van kleine plukjes aandelen. En bij elke aankondiging daarvan de afgelopen jaren was de constatering dat het 'niet realistisch' is 'om de oorspronkelijke kapitaaluitgaven terug te verdienen'.

Met andere woorden: de bijna 28 miljard euro aan belastinggeld die de staat uitgaf om ABN AMRO overeind te houden, gaan we nooit meer terugzien. In september 2024 kwamen we 5,5 miljard euro te kort. En om quitte te spelen zou het resterende belang van 30,5 procent dat de staat nu nog in ABN AMRO houdt, verkocht moeten worden voor ruim 35 euro per certificaat van een aandeel.

Zo'n certificaat doet op de beurs van Amsterdam momenteel ongeveer 25 euro per stuk. Wil de staat alsnog aan de nationalisatie verdienen, dan moet er dus een tientje bij de huidige koers op. Dat is een prijsstijging van 40 procent.

Niet realistisch. Of toch? Want een tientje erbij is precies wat er de afgelopen twaalf maanden is gebeurd met de koers van het certificaat ABN AMRO. Op 5 augustus 2024 noteerde het certificaat 14,37 euro. Een jaar later is dat 24,65 euro.

De staat zou ook uit de verliezen zijn als een buitenlandse bank een overnamebod doet, waarbij het bereid is een stevige strategische overnamepremie te betalen. De naam BNP Paribas valt wel eens als mogelijke koper van ABN AMRO. Al helemaal nu bij de bank een nieuwe bestuursvoorzitter is benoemd.

Per april van dit jaar zwaait de Franse Marguerite Bérard er de scepter. Bérard startte haar loopbaan op het Franse ministerie van Financiën, was adviseur van toenmalig president Nicolas Sarkozy en stapte vervolgens over naar het bankwezen.

Verschalken de Fransen ABN?

De laatste vijf jaar voor haar komst naar ABN AMRO werkte Bérard uitgerekend bij BNP Paribas. En dat voedt de speculaties dat er op termijn misschien iets moois opbloeit tussen Bérards oude en nieuwe werkgever.

Te meer daar BNP Paribas in 2009 ook een meerderheidsbelang nam in Fortis, de Belgische bankverzekeraar die vlak vóór de bankencrisis en de nationalisatie ABN AMRO had opgeslokt. Als de Fransen ook ABN AMRO zouden verschalken zou een cirkel rond zijn.