HQ Trust-analyse: Deze sectoren profiteren het meest van stijgende en dalende markten

Als de markt goed presteert, presteren niet alle sectoren automatisch even goed. En als de prijzen dalen, zijn er sectoren die verrassend stabiel blijven. Een recente analyse van multi-family office HQ Trust toont aan dat degenen die de marktfase kennen, de kansen van individuele sectoren effectiever kunnen benutten – en risico's effectiever kunnen beheersen .

Om te bepalen welke sectoren beter presteren dan de bredere markt in stijgende en dalende markten, onderzocht kapitaalmarktanalist Pascal Kielkopf de prestaties van de elf MSCI World -sectoren sinds 1995.

Het 200-daags voortschrijdend gemiddelde van de MSCI World-aandelenindex diende als basis voor de prestaties van de index. Als de index boven dit voortschrijdend gemiddelde noteerde, werd de fase beschouwd als een opwaartse trend; als de index onder dit voortschrijdend gemiddelde noteerde, werd deze beschouwd als een neerwaartse trend . Kortetermijntrendomkeringen, waarbij de MSCI World slechts enkele dagen boven of onder het voortschrijdend gemiddelde noteerde, werden buiten beschouwing gelaten.

Hier is een grafisch overzicht van de resultaten:

>>> Afbeelding vergroten

Over het geheel genomen identificeerde Kielkopf 26 marktfasen – 13 stijgingen en 13 dalingen. De doorslaggevende factor was de relatieve prestatie van de sectoren, d.w.z. hun prestatie ten opzichte van de index. Onderpresteren betekende niet per se verlies, maar slechts een zwakkere prestatie dan de totale markt.

Technologie is leidend in goede tijden

“In de stijgende markten van de afgelopen 30 jaar hebben technologieaandelen vaak bijzonder goede prestaties geleverd”, vat Kielkopf samen.

Techaandelen presteerden in 85 procent van de gevallen beter en wonnen gemiddeld meer dan de MSCI World. Aandelen in de industriële sector en de sector duurzame consumptiegoederen presteerden ook beter en presteerden in meer dan de helft van de perioden beter dan de brede marktindex.

Aan de andere kant van het spectrum stonden vastgoedaandelen en nutsbedrijven: deze sectoren wisten de MSCI World slechts in drie van de dertien opwaartse trendfases te verslaan.

Defensieve sectoren scoren punten in moeilijke markten

In zwakkere marktfasen is het beeld omgekeerd. "In dalende markten ontstaat vaak het verwachte tegenovergestelde beeld: hier presteerden de defensieve sectoren over het algemeen beter dan de index", legt Kielkopf uit.

Nutsbedrijven en basisconsumptiegoederen waren bijzonder succesvol en presteerden in 10 van de 13 periodes beter dan de index. De traditioneel sterke energie- en gezondheidszorgsectoren behaalden vergelijkbare resultaten.

Lange oplevingen, korte tegenslagen

Ook de temporele dimensie is interessant: “De 13 opgaande fases duurden gemiddeld 1,7 jaar, aanzienlijk langer dan de neergaande fases, die gemiddeld slechts 0,6 jaar duurden”, aldus Kielkopf.

Twee sectoren – financiën en communicatie – behoorden tot de achterblijvers in beide marktfasen. De technologiesector daarentegen presteerde dubbel zo goed: deze presteerde beter dan de index in meer dan de helft van de stijgende en dalende markten.

Sectortrends bieden richting, maar zijn geen garantie

Ondanks de duidelijke patronen waarschuwt de kapitaalmarktanalist: "Ook al zijn de resultaten soms heel duidelijk, beleggers moeten er niet blind op vertrouwen. Uiteindelijk hangt het af van de individuele fase."

Vooral bij technologieaandelen is het duidelijk dat grote kansen vaak gepaard gaan met grote risico's. "Hoewel de technologiesector in veel fases heeft uitgeblonken met outperformance, herinneren excessen zoals de dotcombubbel ons eraan dat sterke koersstijgingen ook tot pijnlijke tegenslagen kunnen leiden."

Het blijft van cruciaal belang dat beleggers marktsignalen in een vroeg stadium herkennen en hun portefeuilles daarop afstemmen.