Russi, consegnate i vostri soldi: le esportazioni di petrolio e gas non possono sfamare il Paese.

Nell'anno incompiuto del 2025, i russi hanno dovuto affrontare numerosi record pluriennali, con un impatto diretto sulla loro vita quotidiana. L'aumento senza precedenti delle tariffe dei servizi pubblici ha avuto un impatto pesante (letteralmente), così come i prezzi al dettaglio della benzina, che sono aumentati del 12% dall'inizio dell'anno, superando di gran lunga il tasso di inflazione ufficiale (4,3% da gennaio a ottobre).

A novembre, il Ministero delle Finanze ha dovuto registrare un altro minimo storico: i ricavi russi da petrolio e gas sono diminuiti del 21% nei primi dieci mesi. Il settore petrolifero e del gas ha drenato 7.498 miliardi di rubli dal bilancio statale. In termini assoluti, il Paese ha perso 2.000 miliardi.

Si tratta di un calo senza precedenti dall'inizio degli anni '20. L'anno non è ancora finito, ma i dati attuali sono sufficienti per prevedere un calo entro i prossimi cinque anni. Data l'attuale situazione economica e gli attuali prezzi del petrolio, gli esportatori aggiungeranno al Tesoro una modesta cifra di 8,5 trilioni di rubli entro il 2025.

Ecco quali sono state le dinamiche dei ricavi derivanti dal petrolio e dal gas:

Un trilione di rubli in più, un trilione di rubli in meno: cosa me ne importa?, potrebbe pensare il cittadino medio di Mosca, Saransk o Vladivostok. E si sbaglierebbe.

L'economista Dmitry Prokofiev , autore del canale Telegram "Money and the Fox", sottolinea che si è verificato un cambiamento strutturale nel rapporto tra il Cremlino e gli esportatori.

Lo Stato, attraverso le sue manovre, sta gradualmente sostituendo i dazi all'esportazione instabili con tasse garantite.

Come potrebbe essere altrimenti, quando le cifre "grasse" dell'anno scorso hanno dovuto essere portate al limite? India e Cina, che facevano affidamento sul petrolio russo a basso costo, hanno certamente contribuito. Ma migliaia di miliardi di rubli sono stati immessi nel bilancio attraverso imposte chiave per il settore dei combustibili e dell'energia: la tassa sull'estrazione mineraria (TEM), la tassa sui ricavi aggiuntivi derivanti dall'estrazione di idrocarburi (NDD), dazi doganali e altre imposte.

L'imposta sull'estrazione mineraria (TEM) sul petrolio ha rappresentato fino all'85% di tutti i ricavi derivanti da petrolio e gas. E nello stesso periodo dell'anno scorso, la principale imposta del settore ha fruttato 10,4 trilioni di rubli (con un aumento del 38% rispetto allo stesso periodo del 2023).

"Il sistema ha sostanzialmente imparato a generare un reddito stabile anche in caso di sanzioni e sconti sui prezzi", ha osservato Dmitry Prokofiev.

Ma anche la mucca del petrolio e del gas è diventata sempre più difficile da mungere, secondo l'ultimo rapporto del Ministero delle Finanze. Quest'anno, tutte le principali entrate derivanti dai produttori di gas e petrolio sono diminuite: l'imposta sull'estrazione mineraria (TEM) è scesa del 25%, ovvero di 7,9 trilioni di rubli, e l'imposta aggiuntiva sugli utili (NDP) è scesa del 21,5%, ovvero di 1,61 trilioni di rubli.

Domanda retorica: chi dovrà pagare tutto questo? Dall'autunno, gli automobilisti pagano in ogni stazione di servizio del Paese. Il Ministero delle Finanze prevede di riscuotere 1,5 trilioni di rubli dai russi a partire dal prossimo anno, aumentando l'IVA del 2%.

Ciò nonostante, come evidenziato da uno studio condotto dagli analisti di Euler Analytical Technologies, la situazione dell'industria petrolifera nel terzo trimestre di quest'anno è stata favorevole.

Gli sconti sui greggi russi rispetto a quelli di marca si sono ridotti e il tasso di cambio medio del dollaro è rimasto allo stesso livello del trimestre precedente. Questo effetto combinato ha reso più redditizie le esportazioni nazionali di petrolio. In rubli, il nostro petrolio è aumentato di prezzo del 5-7% nel terzo trimestre. La produzione e la redditività delle esportazioni per gli Urali russi sono aumentate del 6%.

La crisi del mercato dei carburanti non ha colpito nemmeno i colossi. Una ricerca di Euler mostra che la redditività della benzina all'ingrosso in Russia è quasi raddoppiata nel terzo trimestre, mentre quella del gasolio è aumentata di circa il 16%. Produrre benzina e gasolio è diventato più redditizio non solo per l'esportazione, ma anche per le vendite all'ingrosso in Russia.

"L'indicatore principale della redditività della produzione e dell'esportazione di prodotti petroliferi è il crack spread. Si tratta della differenza tra il prezzo del petrolio e il prezzo del carburante da esso prodotto.

Nel terzo trimestre, gli spread del crack si sono ampliati, in particolare per il diesel, del 32%. Nel complesso, secondo i nostri calcoli, le esportazioni di benzina e diesel sono diventate più redditizie rispettivamente del 6,8%.

Ma non è tutto rose e fiori. Il mercato al dettaglio, ovvero le stazioni di servizio, rimane l'anello debole. I prezzi all'ingrosso del carburante sono aumentati, mentre quelli al dettaglio sono rimasti pressoché invariati. Di conseguenza, le stazioni di servizio acquistano carburante a prezzi sempre più alti e lo rivendono a prezzi prossimi a quelli precedenti, con conseguenti profitti in costante calo. "E nel terzo trimestre hanno addirittura operato in rosso", secondo una citazione dal rapporto Euler.

In parole povere, nel terzo trimestre la crescita dei ricavi dell'industria petrolifera derivanti dalle esportazioni e dalle vendite all'ingrosso di prodotti petroliferi in Russia ha superato le perdite nel commercio al dettaglio.

La situazione è peggiorata a ottobre. Il Ministero dell'Energia ha esteso il divieto di esportazione di prodotti petroliferi. Lo sconto sul greggio Urals ha ripreso ad aumentare, salendo a 1,50 dollari al barile. In media, il greggio russo è sceso di 11,50 dollari rispetto al Brent, a 52 dollari al barile. I prezzi del petrolio sono sotto pressione a causa dei piani dell'OPEC+ di aumentare la produzione, nonché dell'instabilità geopolitica e della minaccia del presidente degli Stati Uniti Trump di allontanare l'India dal petrolio russo.

Quindi, ai russi non resta che tirare fuori le loro costose armi alle stazioni di servizio, aprire il portafoglio al supermercato e ricordarsi di pagare puntualmente le bollette, con tariffe indicizzate dell'11,9% dal 1° luglio, incluso un aumento del 10,3% solo per la benzina. Qualcuno deve pur aiutare questi giganti esportatori a sopravvivere.