Shock globali, tassi immobiliari: il paradosso dell'EURIBOR
Negli ultimi anni, abbiamo sentito spesso dire che le guerre cambiano tutto. Influiscono sui mercati, sui tassi di interesse e, inevitabilmente, sul costo della vita. Ma se guardiamo all'EURIBOR, il principale indicatore dei tassi di interesse di riferimento in Portogallo e nell'eurozona, questa narrazione non è sempre confermata.
Dall'inizio della guerra in Ucraina nel febbraio 2022 fino al conflitto tra Israele e Hamas nell'ottobre 2023, l'andamento dell'EURIBOR ha seguito un percorso ben preciso. È salito quando la Banca Centrale Europea (BCE) ha iniziato ad aumentare i tassi per frenare l'inflazione e ha iniziato a scendere quando è diventato chiaro che questo ciclo stava volgendo al termine. In breve: l'EURIBOR si è mosso al ritmo della BCE, non al ritmo della guerra.
Allo scoppio della guerra in Ucraina, l'impatto si è fatto sentire immediatamente sui prezzi del gas e dell'energia, contribuendo a spingere al rialzo l'inflazione. Ciononostante, l'EURIBOR non ha subito un brusco rialzo. È aumentato gradualmente, come previsto in un contesto di politica monetaria restrittiva. Nel caso del conflitto in Medio Oriente, nell'ottobre 2023, l'effetto è stato ancora più discreto. I tassi erano già in calo e hanno continuato su questa strada, senza shock o reazioni di panico sui mercati dei tassi di interesse.
La verità è semplice: ciò che influenza maggiormente l'EURIBOR sono le decisioni della BCE e le aspettative sull'inflazione. La geopolitica può influenzare questo scenario indirettamente: se il prezzo del petrolio sale alle stelle, l'inflazione aumenta e la BCE reagisce. Ma questo effetto è sempre mediato, mai diretto. Pertanto, quando oggi ci si chiede se la pace in Medio Oriente causerà un calo dei tassi, forse la risposta più onesta è: non lo sappiamo, ma probabilmente no. La stabilità geopolitica può allentare le tensioni e contribuire a stabilizzare i prezzi dell'energia, ma l'EURIBOR continuerà a seguire le decisioni della BCE.
Guardando indietro, il modello è chiaro: le guerre hanno portato incertezza, influenzato i prezzi e il sentiment del mercato, ma l'EURIBOR ha continuato a seguire la sua rotta. E questo la dice lunga sul tipo di indicatore che è: non reagisce alle emozioni o alle ultime notizie. Reagisce alla politica monetaria, e questa si muove lentamente, sulla base di dati strutturati, tendenze e aspettative.
Ma non dovremmo basare una teoria su una percezione superficiale. È importante approfondire: osservare la storia dell'EURIBOR, confrontarla con le date di inizio delle guerre e verificare se esiste una correlazione reale. L'analisi del grafico seguente conferma se l'EURIBOR ignora davvero lo shock immediato delle guerre o se esiste un effetto sottile che vale la pena evidenziare.
Forse la riflessione più profonda che possiamo trarre da tutto questo è che, in tempi di turbolenza, ciò che protegge veramente la nostra stabilità finanziaria non sono i titoli dei giornali o l'impatto immediato dei conflitti, ma la comprensione delle regole del gioco economico e la pazienza di chi ascolta i segnali giusti. L'EURIBOR ci insegna, in un certo senso, l'importanza di guardare oltre il sensazionalismo e concentrarsi su ciò che influenza davvero la nostra vita quotidiana.
Quindi, in un'epoca in cui tutto sembra cambiare con ogni notizia dell'ultima ora, stiamo imparando a distinguere ciò che conta davvero da ciò che ci spaventa solo momentaneamente?
observador
