San Paolo supera il limite di spesa per il calcio di 78 milioni di R$, mentre il gestore dei partner elogia la riduzione del debito

Nella prima metà del 2025, San Paolo ha speso 78 milioni di R$ in più rispetto al tetto massimo stabilito dall'accordo con il Credit Rights Investment Fund (FIDC). Questa cifra è stata riportata da Outfield , che gestisce l'investimento con Galápagos , in un rapporto di settembre.

Il documento indica che gli aggiustamenti apportati dal club, come licenziamenti e cessioni a inizio stagione, non sono stati sufficienti a rispettare il limite di spesa per il calcio. Ciò ha comportato un aumento delle entrate attraverso più trasferimenti di giocatori per bilanciare il flusso di cassa del club, che era ancora in deficit.

La conclusione è la stessa del comitato finanziario che assiste il consiglio di amministrazione di San Paolo, come rivelato dall'editorialista di Estadão Rodrigo Capello. Secondo la pubblicazione, il deficit accumulato di 34 milioni di R$ e il debito di 976 milioni di R$, registrati da gennaio a giugno 2025, avrebbero potuto essere peggiori.

Gli obblighi previsti in contratti come questo sono chiamati " covenant ". Per il primo trimestre è stato stabilito un massimale di 96,2 milioni di R$, cifra superata di 28,2 milioni di R$ (raggiungendo i 124,4 milioni di R$). Questo surplus si aggiunge ai 50,5 milioni di R$ del secondo trimestre, che aveva un massimale di 194,3 milioni di R$, ma che in realtà ha speso 244,9 milioni di R$.

Il club ha registrato un deficit di 23 milioni di R$ nel primo trimestre e di 10,5 milioni di R$ nel secondo. Gli importi totali si avvicinano ai 34 milioni di R$ registrati nella prima metà del 2025.

Il rapporto Outfield mostra quanto la situazione sarebbe potuta peggiorare se non fosse stato per gli sforzi del consiglio di amministrazione volti a ridurre i costi. Questo è illustrato da un altro punto saliente: il San Paolo, tra i club tra i primi sei del Brasileirão 2024, ha avuto la spesa più bassa per i nuovi acquisti. La spesa per l'acquisizione di giocatori nel primo trimestre è diminuita del 37% rispetto alla metà dello scorso anno.

Quest'anno, il club non ha acquistato alcun giocatore. Tutti i rinforzi erano svincolati dal mercato, in prestito o tramite condono dei debiti. Sono arrivati ​​Oscar (ex Shanghai Port), Wendell (ex Porto), Juan Dinenno (ex Cruzeiro ), Cédric Soares (ex Arsenal), Enzo Díaz e Gonzalo Tapia (in prestito dal River Plate), Rafael Tolói (ex Atalanta) e Mailton (ex Metalist, che aveva debiti con il San Paolo).

C'erano ancora delle cessioni da effettuare, con le partenze di William Gomes, Matheus Alves, Lucas Ferreira, Henrique Carmo e Angelo (U-17). Ad eccezione di Gomes, i restanti trasferimenti saranno conteggiati a partire da luglio.

Con i cinque giovani giocatori, il San Paolo ha finora raccolto 208,34 milioni di R$ in vendite. I tifosi criticano le commissioni applicate, ma il consiglio di amministrazione ne ribadisce la necessità. Per fare un confronto, il Palmeiras ha concluso il trasferimento del difensore Vitor Reis al Manchester City per 232 milioni di R$.

Considerando solo le vendite registrate nella prima metà dell'anno, il fatturato è stato di 107 milioni di R$, ovvero 2,4 volte in più rispetto al budget. Dover vendere di più per compensare i costi e avere ancora un deficit dimostra la situazione critica di San Paolo.

Tuttavia, secondo Outfield, la performance rappresenta un miglioramento rispetto alla perdita di 287 milioni di R$ registrata nel 2024. Nell'ultimo anno fiscale, le spese per il calcio hanno raggiunto i 452 milioni di R$.

Oltre al ridimensionamento del team, il manager sottolinea altre misure di austerità, tra cui la rinegoziazione dei contratti amministrativi, il rafforzamento della governance e l'intensificazione degli sforzi per razionalizzare le spese operative.

Per quanto riguarda il debito bancario, oggetto dell'ammortamento FIDC, la riduzione del debito tra dicembre 2024 (259,2 milioni di R$) e maggio 2025 (215.868 milioni) è stata del 17%.

Un'analisi condotta da una società di consulenza di San Paolo ha indicato che i costi finanziari del FIDC sarebbero simili a quelli che il club ha già sostenuto con i prestiti bancari. Nel caso del fondo, tuttavia, devono ancora essere soddisfatte alcune condizioni.

Si prevede che la FIDC del San Paolo raccoglierà 240 milioni di R$. Ad oggi, sono stati raccolti 135 milioni di R$, utilizzati per pagare debiti e spese. Includendo le commissioni, il club ha speso 11,3 milioni di R$.

In pratica, San Paolo riceveva pagamenti anticipati da contratti di sponsorizzazione, quote associative e diritti di trasmissione. Questi contratti fungono da garanzia.

Quando il club riceve effettivamente i fondi, questi vengono trasferiti agli investitori. Chi ha investito nel fondo ha già ricevuto indietro 39 milioni di R$. Secondo Outfield, questo dimostra la piena efficacia dell'investimento.

Nonostante le condizioni, il rapporto del gestore sostiene che il FIDC "non ostacola il club". Una delle regole vieta al San Paolo di contrarre nuovi debiti superiori a 10 milioni di R$ accumulati nello stesso trimestre di ogni anno fiscale, salvo previa approvazione del Comitato di Credito del fondo.

Questa mossa si è resa necessaria per consentire al club di ottenere un prestito di 50,6 milioni di R$ dalla Daycoval Bank. Il tasso di indebitamento è CDI + 6,75% annuo, inferiore al costo medio del debito del club nel 2024 (CDI + 7,13% annuo).