La grazia di Trump alla Repubblica Ceca prepara il mondo delle criptovalute all'impatto

Changpeng Zhao, il multimiliardario fondatore dell'exchange di criptovalute Binance, ha trascorso quattro mesi l'anno scorso rinchiuso in una prigione federale. Dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha graziato Zhao a ottobre, il governo lo ha ridisegnato come un martire.

Zhao, noto come CZ, si è dichiarato colpevole nel novembre 2023 di non aver mantenuto un efficace programma antiriciclaggio presso Binance. Parallelamente, Binance ha ammesso di aver violato le sanzioni statunitensi e ha raggiunto un accordo con le autorità di regolamentazione finanziaria, che hanno accusato l'azienda di non aver segnalato transazioni sospette che coinvolgevano gruppi terroristici, reti di sfruttamento minorile e criminali informatici, tra le altre violazioni. In un caso particolarmente incriminante, descritto nei documenti del tribunale, un dipendente di Binance ha dichiarato a un collega : "Vediamo il male, ma chiudiamo entrambi gli occhi".

Come parte dei rispettivi accordi di conciliazione, Zhao ha accettato di rinunciare al suo ruolo di CEO di Binance, e Binance ha accettato di lasciare gli Stati Uniti, di accettare la supervisione di un supervisore della conformità nominato dagli Stati Uniti e di pagare una penale record di 4,3 miliardi di dollari.

Meno di due anni dopo, la narrazione si è capovolta. Il 23 ottobre, Trump ha cancellato le accuse dalla fedina penale di Zhao. Il fondatore di Binance è stato vittima della "guerra dell'amministrazione Biden contro le criptovalute", ha dichiarato un portavoce della Casa Bianca.

La decisione di graziare Zhao avrà ripercussioni sull'intero mercato degli exchange di criptovalute statunitense, in cui Binance potrebbe cercare di rientrare, sostengono gli esperti legali. Potrebbe anche comportare conseguenze politiche a lungo termine per il settore delle criptovalute dopo la fine della presidenza di Trump.

La giustificazione della grazia concessa a Zhao è stata oggetto di accese discussioni, soprattutto alla luce dei legami tra Binance e World Liberty Financial, un'azienda di criptovalute fondata da Trump e dai suoi figli. (Tramite un'entità aziendale, la famiglia Trump detiene una quota del 38% nella società madre di World Liberty Financial.) A maggio, Binance ha accettato di ricevere un investimento di 2 miliardi di dollari denominato in USD1 , una moneta emessa da World Liberty Financial, che potrebbe fruttare decine di milioni di dollari dall'accordo. A luglio, Bloomberg ha riferito che Binance aveva sviluppato il codice sorgente per USD1.

Sorprendentemente, Trump afferma di sapere molto poco di Zhao. "OK, siete pronti? Non so chi sia", ha detto Trump a 60 Minutes in un'intervista andata in onda il 2 novembre. "Posso solo dirvi questo. I miei figli sono appassionati di criptovalute", ha aggiunto più avanti nell'intervista.

I rappresentanti legali di Zhao e gli alleati del settore hanno difeso la grazia come una giusta misura correttiva. "CZ è il primo e unico trasgressore recidivo nella storia degli Stati Uniti a ricevere una condanna al carcere per questa singola accusa non correlata a frode", ha scritto Teresa Goody Guillén, partner dello studio legale Baker & Hostetler, che rappresenta Zhao, in un post su X.

A causa della presunta presenza di nepotismo, clientelismo e interessi personali nelle attività crypto di Trump, i membri del settore – che hanno speso centinaia di milioni di dollari a sostegno dei candidati pro-crypto nelle elezioni del Congresso del 2024 – si stanno preparando a una ritorsione da parte di un futuro regime democratico. Sebbene il settore abbia ottenuto nuove leggi specifiche per le stablecoin durante l'amministrazione Trump, alcuni ritengono che la finestra per approvare una legislazione crypto di ampia portata si stia già chiudendo.

"La [grazia] non promette nulla di buono", afferma Azeem Khan, fondatore della startup crypto Miden. "Le elezioni di medio termine faranno terra bruciata. Non c'è ancora abbastanza legge codificata".

"Tutto sommato, è ovvio che l'amministrazione Trump ha fatto bene alle criptovalute. Non si può negarlo", afferma Nic Carter, socio accomandatario della società di venture capital Castle Island Ventures, specializzata nel settore delle criptovalute. Ma a Trump "non importa affatto che sembrino scorrettezze", afferma Carter. "I suoi figli sono stati molto attivi nel settore delle criptovalute. Questa è stata la mia principale lamentela sull'amministrazione Trump".

"Né il presidente né la sua famiglia hanno mai avuto, né avranno mai, conflitti di interesse", ha affermato in una nota la portavoce della Casa Bianca, Karoline Leavitt.

Nel frattempo, la grazia di Zhao potrebbe avere un effetto destabilizzante sugli exchange di criptovalute con sede negli Stati Uniti, per i quali Binance rappresenta ormai una minaccia latente. Il loro mercato è già stato eroso dall'arrivo degli ETF (Exchange Traded Fund) che consentono di investire in criptovalute tramite i broker tradizionali.

Dal punto di vista strettamente legale, la grazia cambia poco: sia Zhao che Binance sono ancora vincolati dagli accordi di patteggiamento, che impediscono al fondatore di tornare a ricoprire un ruolo attivo in Binance e proibiscono alla società di operare negli Stati Uniti, afferma Daniel Silva, partner dello studio legale Buchalter.

Allo stesso modo, mentre la fedina penale di Zhao è stata cancellata, la sua testimonianza no. "Ha comunque ammesso tutte quelle cose sotto pena di spergiuro", afferma Silva. "Anche se tecnicamente non è più un criminale, ciò non nega le sue ammissioni". I potenziali partner commerciali continueranno a prendere in considerazione quelle ammissioni, afferma.

Ma la grazia apre le porte al governo degli Stati Uniti per liberare formalmente Zhao e Binance dai loro obblighi, afferma Silva. Nel frattempo, di fronte a un Dipartimento di Giustizia statunitense che ha abdicato alla responsabilità di controllare alcuni crimini legati alle criptovalute, Zhao potrebbe sentirsi incoraggiato a tornare a un ruolo attivo in Binance in entrambi i casi. "Si può violare qualsiasi contratto. La domanda è: quali saranno le conseguenze?", afferma Silva.

Binance e Zhao non hanno risposto alle richieste di commento. Ma in un post su X in cui ringraziava Trump per la grazia, Zhao ha scritto: "Faremo tutto il possibile per contribuire a rendere l'America la capitale delle criptovalute". All'inizio dell'anno, il Wall Street Journal ha notato che Zhao ha cambiato silenziosamente la sua biografia su X, sostituendo "ex-binance" con "binance".

Il mercato statunitense degli exchange di criptovalute è dominato da Coinbase, che da tempo si propone come l' alternativa seria e rispettosa della legge alle libere controparti internazionali. Ma Binance è il più grande exchange di criptovalute al mondo, con circa 22 miliardi di dollari di transazioni al giorno , quasi otto volte di più di Coinbase.

L'importanza sistemica di Binance per i mercati delle criptovalute è generalmente sottovalutata negli Stati Uniti, sostengono alcuni. "C'è un etnocentrismo che spinge le persone in Nord America a credere di essere le migliori", afferma Khan. "Coinbase è per molti versi l' azienda. Ma Binance è l' azienda per il resto del mondo".

Grazie alle sue immense risorse finanziarie, Binance potrebbe ridurre i margini di profitto dei concorrenti più piccoli con sede negli Stati Uniti, che non possono permettersi di perseguire strategie in perdita per attrarre clienti, come il taglio delle commissioni di trading.

Per difendersi dalla crescente concorrenza, Coinbase ha lanciato una serie di acquisti. Nell'ultimo anno, Coinbase ha acquisito un exchange di derivati , una piattaforma di investimento informale e un servizio per il lancio di token crittografici , e ha stretto partnership con PayPal e American Express per nuovi servizi. L'effetto è quello di erigere una sorta di giardino recintato, afferma Khan, che incentiva i clienti a rimanere nell'orbita di Coinbase e diversifica i ricavi, sottraendoli alle commissioni di trading. "La concorrenza sta arrivando. Credo che sia per questo che Coinbase è così aggressiva da un po' di tempo", afferma Khan.

Coinbase ha rifiutato di essere intervistata per questo articolo.

Gli esperti prevedono che il mercato valutario statunitense finirà per consolidarsi. "Le commissioni si riducono e bisogna crescere per vincere", afferma Chris Perkins, partner della società di venture capital crypto CoinFund. "Ci saranno alleanze sante o sante".

Sebbene la posizione molto più permissiva di Trump nei confronti delle criptovalute possa risollevare l'intero settore, alcuni sono preoccupati dalla capacità dell'amministrazione di selezionare sostanzialmente vincitori e vinti, ad esempio apportando modifiche politiche specifiche o perdonando i fondatori.

"Vogliamo vincere, ma vogliamo vincere in modo legittimo", afferma Carter. "Non vogliamo che le nostre vittorie siano macchiate da un'apparenza di corruzione. Vogliamo operare in un'economia di mercato, non in un'economia di comando e controllo in cui la nostra capacità di penetrare Washington determina la vittoria o la sconfitta".