Le azioni dei costruttori di case stanno scivolando: prendi in considerazione la possibilità di andare a caccia di qualche affare

Il ministro per l'edilizia abitativa Steve Reed, che indossa un berretto da baseball rosso con lo slogan "Costruisci, tesoro, costruisci", sembra ancora credere che il governo possa mantenere il suo impegno di costruire 1,5 milioni di case entro il 2029.

Ma Reed è probabilmente l'unica persona in Gran Bretagna a pensare che questa promessa fondamentale di fornire 300.000 proprietà all'anno possa essere mantenuta.

E questo dubbio sta puntando i riflettori sulle prospettive delle azioni dei costruttori edili, che sono state abbassate da un calo della domanda degli acquirenti e da altri fattori come l'aumento del costo della manodopera e dei materiali.

Questi titoli continueranno in questo stato deplorevole? Oppure la Cancelliera Rachel Reeves – che ama farsi vedere con il casco – userà la sua prossima legge di bilancio per dare impulso allo sviluppo edilizio e rendere più accessibile l'acquisto di una casa? In tal caso, le azioni dei costruttori edili potrebbero apparire come occasioni allettanti.

L'impegno a rovesciare il radicato "nimbyism" e a consentire a più persone di accedere al mercato immobiliare è stato fondamentale per attrarre i giovani elettori del partito laburista.

Di conseguenza, Reeves è sotto pressione affinché introduca una versione aggiornata di Help to Buy, il controverso pacchetto di aiuti per le nuove costruzioni edilizie, ritirato nel 2023.

Gli addetti ai lavori del settore immobiliare hanno affermato che il discorso di Reeves di questa settimana lasciava intendere che una simile politica potrebbe essere svelata, insieme a un aumento quasi certo delle tasse.

Il programma Help to Buy, che incoraggiava i costruttori edili a dare il via ai lavori, ha debuttato nel 2013. Ogni anno venivano acquistate circa 40.000 case grazie a questo programma.

In assenza di tale concessione, l'agenzia immobiliare Savills stima che potrebbero essere costruite solo circa 840.000 case, ovvero il 42 per cento in meno rispetto all'obiettivo.

Il broker Berenberg prevede una "ripresa pluriennale, seppur a un ritmo relativamente modesto".

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Ma anche loro prevedono che nel 2029 le nuove costruzioni edilizie raggiungeranno solo le 190.000 unità. Quest'anno è probabile che vengano costruite circa 180.000 case.

Il governo potrebbe sperare che allentando la burocrazia urbanistica si possa risolvere il problema.

Ma come sottolinea Gary Channon, direttore del fondo di investimento Aurora UK Alpha, queste riforme non miglioreranno la produzione prima di tre anni.

Channon afferma: "È necessaria una qualche forma di stimolo della domanda non solo per incoraggiare gli acquirenti, ma anche per dare ai costruttori edili la fiducia necessaria per aumentare la produzione oltre i piani attuali".

La minaccia di un aumento delle tasse nella Legge di Bilancio tra 18 giorni potrebbe rendervi più cauti. Ma se considerate la diversificazione del vostro portafoglio una misura di sicurezza in tempi difficili, le azioni del settore edile offrono opportunità a lungo termine.

Un "figlio" di Help to Buy sarebbe una buona notizia su questo fronte. Tuttavia, anche se questo non dovesse concretizzarsi, i costruttori edili dovrebbero beneficiare di tassi di interesse più bassi.

Ecco come investire nelle aziende che consentono agli inglesi di realizzare il sogno di possedere una casa e di pagare generosi dividendi agli azionisti.

Dopo le elezioni generali dell'estate scorsa, sembrava – per un breve periodo – possibile raggiungere l'obiettivo di 1,5 milioni, nonostante la carenza di manodopera, il conto per la bonifica del rivestimento e molto altro.

Questo entusiasmo è presto svanito e l'indice FTSE 350 Household Goods and Construction è crollato del 32%. Tra questi, figurano nomi come Barratt Redrow, Bellway, Taylor Wimpey e Vistry.

La maggior parte delle azioni delle società edilizie è quotata a un prezzo scontato del 20-30% rispetto al "valore contabile", ovvero il prezzo pagato per il terreno. In passato, le loro azioni sono state scambiate fino al doppio del valore contabile.

Le azioni di Barratt Redrow , il più grande operatore del settore, sono scese del 20 per cento negli ultimi sei mesi.

Questa settimana, la società ha dichiarato che spera ancora di completare tra 17.200 e 17.800 case quest'anno, anche se le prenotazioni stanno rallentando a causa dei timori di estorsione fiscale del bilancio .

Barratt Redrow ha guidato le richieste per un incentivo per i nuovi acquirenti. Nel frattempo, però, l'azienda offre un prestito per i clienti che cercano di raccogliere un deposito. Persimmon sta facendo un'offerta simile.

Bellway sta anche cercando di ottenere una concessione per gli acquirenti alle prime armi. Come ha affermato Jason Honeyman, amministratore delegato di Bellway: "Non tutti i giovani possono beneficiare della banca di mamma e papà".

Rilanciare l'Help to Buy, in qualunque forma, sarebbe rischioso per il Governo.

Il piano originale avrebbe potuto garantire la costruzione di più case, ma ci fu un putiferio per l'enorme incremento che Help to Buy diede ai profitti dei costruttori edili e agli stipendi dei loro capi.

Ad esempio, Jeff Fairburn, ex amministratore delegato di Persimmon, ha intascato un bonus di 75 milioni di sterline.

Oli Creasey, analista immobiliare presso Quilter Cheviot, riconosce questi problemi, ma sottolinea il danno che potrebbe essere inflitto al governo se la politica da 1,5 milioni di case fallisse.

Afferma: "Non mi sorprenderebbe vedere una qualche forma di Aiuto all'acquisto ripristinata a un certo punto di questo governo, e prima ciò avverrà, maggiore sarà il suo impatto".

Creasey sostiene che la mancanza di incentivi offusca le prospettive per le azioni dei costruttori edili.

"Le cose potrebbero cambiare se il bilancio contenesse una sorpresa", aggiunge. "Ma per ora, le dinamiche della domanda semplicemente non sono corrette".

I costruttori edili potrebbero dover affrontare più o meno le stesse sfide in qualsiasi parte del Paese in cui operano. Ma gli analisti ritengono che alcune aziende abbiano prospettive migliori.

Gli analisti valutano Barratt Redrow un "acquisto" al prezzo attuale di 376 pence. Il prezzo obiettivo medio è di 512 pence.

Anche Bellway è considerata un "acquisto". Questa settimana Barclays ha alzato il suo prezzo obiettivo a 3.410 penny, rispetto agli attuali 2.634 penny.

Le azioni di Persimmon , un altro "acquisto", si attestano a 1200 penny. Il prezzo obiettivo medio degli analisti è di 1482 penny. C'è anche l'attrattiva del rendimento da dividendi del 5%.

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Berkeley è considerata una quotazione da tenere a 3916 penny, anche se gli analisti prevedono un certo rialzo per le azioni, con un prezzo obiettivo di 4385 penny.

All'inizio di quest'anno, Crest Nicholson, alle prese con il rivestimento e altri problemi, sembrava destinata a non sopravvivere. Eppure, un'inversione di tendenza è in atto. Le azioni, a 161,3 penny, sono ancora valutate "hold" dalla maggior parte degli analisti, evidentemente perché nel settore ci sono scommesse migliori.

Taylor Wimpey è scesa dal FTSE 100 a settembre a causa del crollo delle sue azioni. Il prezzo è sceso del 28% quest'anno e del 41% nell'ultimo decennio, attestandosi a 102,75 pence.

Ma gli analisti prevedono che Taylor Wimpey sovraperformerà il settore. Il prezzo obiettivo medio è di 130 penny. Il rendimento da dividendi è un allettante 8,8%.

Vistry, azienda specializzata in edilizia popolare, è "hold" a 631,8 penny, probabilmente a causa dei successivi profit warning emessi nel 2024, ma anche a causa della mancanza di dividendi.

Ma Vistry potrebbe essere in una posizione migliore rispetto a molti altri suoi pari per trarre vantaggio da qualsiasi accordo che renda gli alloggi più accessibili.

Il motivo principale per investire in queste azioni è la convinzione che possedere una casa resti il ​​sogno britannico più caro.

Ai politici piace farsi vedere con i copricapi, a indicare che potrebbero svolgere anche altri lavori edili. Ma questo è un lavoro per professionisti: i costruttori edili quotati.

Ho una piccola quota in Aurora UK Alpha, che possiede Barratt Redrow e Bellway, perché nel Regno Unito c'è una carenza di alloggi che deve essere risolta.