Il presidente della Fed Jerome Powell segnala la strada verso i tagli ai tassi a Jackson Hole

Venerdì, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha evidenziato i rischi economici concomitanti di un rallentamento del mercato del lavoro e di un aumento dell'inflazione, ma ha aperto la strada a tagli dei tassi d'interesse in un discorso ampiamente atteso al forum economico annuale di Jackson Hole, nel Wyoming.

"I rischi per l'inflazione sono orientati al rialzo, mentre i rischi per l'occupazione sono orientati al ribasso: una situazione difficile", ha affermato Powell nel suo discorso.

La Fed "procederà con cautela", ma il cambiamento dell'equilibrio dei rischi "potrebbe giustificare un adeguamento della nostra posizione politica", ha affermato Powell.

Le dichiarazioni di Powell indicano che la Federal Reserve probabilmente taglierà i tassi nella riunione del 17 settembre, il che segnerebbe la prima riduzione da dicembre 2024, hanno affermato diversi economisti nelle note di ricerca seguite al discorso. Wall Street ha accolto con favore le dichiarazioni di Powell, con l'indice S&P 500 in rialzo dell'1,3% nelle contrattazioni di tarda mattinata.

"Questo è il massimo che Powell può dire con chiarezza di aver cambiato idea da luglio e di essere propenso a un taglio a settembre", ha dichiarato Heather Long, capo economista della Navy Federal Credit Union, in un'e-mail. "Giustifica questo cambio di opinione riconoscendo i rischi al ribasso per l'occupazione dopo lo sconvolgente rapporto sull'occupazione di luglio".

Pur sottolineando il rallentamento del mercato del lavoro, Powell ha anche sostenuto che permangono i rischi inflazionistici derivanti dai dazi di Trump. La Fed ha monitorato attentamente il tasso di inflazione nazionale, che rimane ostinatamente al di sopra dell'obiettivo annuo del 2% fissato dalla banca centrale e che è leggermente aumentato negli ultimi mesi.

In base al mandato della Fed, la banca centrale ha il compito di mantenere bassi sia l'inflazione sia la disoccupazione.

Powell ha affermato che i dazi potrebbero comportare una "variazione una tantum del livello dei prezzi", con conseguente aumento dell'inflazione a breve termine.

"Naturalmente, 'una tantum' non significa 'tutto in una volta'", ha aggiunto. "Ci vorrà ancora tempo prima che gli aumenti tariffari si facciano strada lungo le catene di approvvigionamento e le reti di distribuzione. Inoltre, le aliquote tariffarie continuano a evolversi, prolungando potenzialmente il processo di adeguamento".

I commenti di Powell giungono in un momento in cui si trova ad affrontare una serie di pressioni, tra cui le ripetute richieste di dimissioni del presidente Trump e segnali economici contrastanti che potrebbero rendere più difficile per la Fed adempiere al suo duplice mandato di promuovere la piena occupazione e tenere sotto controllo l'inflazione.

Quando il mese scorso i responsabili della politica monetaria hanno deciso di mantenere i tassi invariati , Powell ha sottolineato la crescente incertezza economica derivante dai dazi di Trump, aggiungendo al contempo di ritenere che l'economia rimanesse su basi solide.

Tuttavia, i dati economici successivi hanno indicato un rallentamento. La crescita dell'occupazione – un indicatore chiave della solidità dell'economia – ha significativamente sottostimato le previsioni degli economisti, mentre una significativa revisione al ribasso degli incrementi salariali di maggio e giugno ha suggerito che il mercato del lavoro fosse più instabile di quanto si pensasse in precedenza.

Prima del discorso di Powell, la probabilità di un taglio dei tassi alla riunione di settembre della Fed era di circa il 72%, secondo CME FedWatch, che basa i suoi calcoli sui prezzi dei future sui Fed Funds a 30 giorni.

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