Con l'inflazione in calo e l'economia in miglioramento, questo potrebbe essere il caso del taglio dei tassi di interesse nella riunione di luglio della Banca della Repubblica.

La decisione del Consiglio di Amministrazione della Banca Centrale della Repubblica di tagliare o mantenere invariato il tasso di riferimento del mercato finanziario per agosto non sarà facile. Giovedì prossimo, i membri della banca emittente terranno la loro settima riunione dell'anno, dove discuteranno se il calo dell'inflazione al di sotto del 5%, una migliore performance economica, la complessa situazione fiscale del Paese e l'incertezza esterna derivante dalla politica tariffaria dell'amministrazione Trump, tra gli altri fattori, consentiranno loro di effettuare un ulteriore taglio o li costringeranno a mantenere il tasso al livello attuale del 9,25%.

Per alcuni analisti di mercato, un'inflazione che promette di raggiungere il 4,75% a luglio e una performance economica di circa il 2,8% – secondo l'indicatore di monitoraggio economico (ISE) di maggio, rivelato dal Dipartimento amministrativo nazionale di statistica (DANE) – potrebbero essere sufficienti per far avanzare la riduzione del tasso di interesse, indicando anche un maggiore stimolo alla crescita economica nel 2025.

Nei sondaggi sulle aspettative sui tassi di interesse bancari condotti dai centri di ricerca economica Fedesarrollo, Anif, Bloomberg e dalla stessa Banca della Repubblica, la maggior parte degli analisti intervistati prevede che il tasso di riferimento della banca verrà ridotto di 25 punti base nella riunione del consiglio di amministrazione di questo mese, portandolo al 9% ad agosto, il secondo taglio dei tassi di quest'anno.

"In Itaú, stimiamo che se questa possibilità si materializzasse, l'aggiustamento potrebbe essere di circa 25 punti base, in linea con la posizione cauta dell'emittente di fronte alle difficili prospettive fiscali del paese", avverte Carolina Monzón, responsabile della ricerca economica dell'ente, che aggiunge che, tuttavia, "i problemi fiscali riducono il margine di manovra della Banca della Repubblica", motivo per cui ora si aspettano che il tasso dell'autorità monetaria si attesti all'8,75% alla fine dell'anno, con solo due tagli nelle quattro riunioni rimanenti fino al 2025.

Dal canto suo, Grupo Alianza ritiene che il taglio di luglio sarà di 25 punti base, mentre il consiglio continua a valutare le pressioni fiscali e l'incertezza commerciale, motivo per cui l'autorità monetaria resta cauta in attesa di una prospettiva più chiara.

Tuttavia, le loro aspettative sono più ambiziose e ritengono che il consiglio di amministrazione applicherà l'acceleratore e lascerà il tasso tra l'8,25 e l'8,5 per cento alla fine dell'anno "con due ulteriori tagli di 25 punti base dopo luglio)

All'Anif ritengono che l'entrata in vigore della nuova politica tariffaria degli Stati Uniti, così come la situazione fiscale di quel Paese e il fatto che l'inflazione in Colombia sia ancora di 8 punti base al di sopra del limite massimo della forbice del Banco de la Republica (4%), potrebbero avere un impatto sulla cautela del consiglio nelle sue prossime decisioni, motivo per cui gli analisti consultati dall'ente ritengono che la fine dell'anno sarà con un tasso di intervento dell'8,5%, "il che significherebbe un taglio di 50 punti base nelle riunioni di settembre, ottobre e dicembre", portando il suo tasso a livelli mai visti da settembre 2022.

Ma come voteranno i membri del consiglio di amministrazione dell'emittente nella riunione di giovedì prossimo? Il sondaggio tra gli analisti di mercato condotto dal centro di ricerca economica ha rilevato che metà degli intervistati stima che tre membri del consiglio di amministrazione della banca emittente saranno contrari, mentre il 31,7% indica che due membri saranno contrari e il 18,8% ritiene che la decisione sui tassi sarà unanime.

Aggiunge che le 14 entità che prevedono un taglio dei tassi da parte della banca ritengono che tre membri del consiglio di amministrazione (Germán Ávila e Laura Moisá, con sei menzioni ciascuno, e César Giraldo) non sarebbero d'accordo con tale decisione; nello scenario di mantenimento del tasso invariato (9,25%), i tre membri più frequentemente menzionati che potrebbero non essere d'accordo sono Germán Ávila, Laura Moisá e César Giraldo, con due menzioni ciascuno.