A tutta velocità all'indietro: la casa automobilistica sportiva Porsche sprofonda sempre più nella crisi

Il 29 settembre 2022 è stato un giorno storico per Porsche: le azioni della casa automobilistica sono state quotate per la prima volta alla Borsa tedesca e il CEO Oliver Blume e il suo CFO Lutz Meschke hanno suonato insieme la campanella delle contrattazioni con volti sorridenti. Questo atto simbolico ha segnato l'inizio di una storia di successo.

Tre anni dopo, di quei piani non è rimasto quasi nulla. Un tempo gli analisti sognavano una capitalizzazione di mercato di 100 o addirittura 200 miliardi di euro per Porsche. Oggi, è di soli 20 miliardi.

Il successo dell'IPO di Ferrari nel 2015 è servito da modello. Ma ora Ferrari vale più di quattro volte Porsche, anche se le italiane vendono molte meno auto.

Questa settimana, Porsche è stata espulsa anche dal DAX. Il principale indice tedesco, che comprende le 40 maggiori società quotate in borsa del Paese, è stato rimosso. Il fatto che Porsche, tra tutte le aziende, sia stata costretta a lasciare questo gruppo è il segno più evidente di quanto il marchio sia caduto in disgrazia rispetto allo splendore della sua IPO.

Ci sono diverse ragioni per cui Porsche non ha avuto successo sul mercato azionario. Il problema più grande è la Cina. Al momento della sua offerta pubblica iniziale, i responsabili della sede centrale di Porsche pensavano che quasi tutti i cinesi sognassero di possedere una delle eleganti auto sportive tedesche. Questa supposizione si è rivelata errata: i dati di vendita stanno calando rapidamente in questo mercato cruciale. I giovani acquirenti si stanno rivolgendo ai marchi nazionali, che hanno registrato enormi guadagni negli ultimi anni.

Anche negli Stati Uniti, un altro mercato chiave, le attività sono sotto pressione da tempo. Porsche non ha finora trasferito ai clienti i dazi sulle importazioni imposti dal Presidente Trump. Tuttavia, l'azienda non può assorbirli a lungo termine. Un aumento dei prezzi rallenterà ulteriormente le vendite Porsche nel Paese.

A questo si aggiungono problemi interni. La Porsche Taycan era un tempo considerata il fiore all'occhiello della svolta dell'azienda verso la produzione di auto elettriche. Ora sta emergendo come un modello problematico. Difetti tecnici e una domanda debole stanno gravando sul modello.

Di recente, sono emersi problemi anche presso la sussidiaria Cellforce, specializzata in batterie. L'azienda, celebrata come il fulcro dell'offensiva sui veicoli elettrici dell'azienda, sta tagliando 200 posti di lavoro: le sue batterie non sono all'altezza dei concorrenti asiatici in termini di prezzo.

La situazione sempre più critica sta diventando un problema anche per Oliver Blume. Non solo è CEO di Porsche dal 2015, ma anche Presidente del Consiglio di Amministrazione del Gruppo Volkswagen, la casa madre di Porsche, da settembre 2022. Blume ha iniziato lì come garante del successo: i margini di Porsche erano estremamente elevati.

Durante il suo periodo in Porsche, Blume ha svolto un ruolo chiave nel portare in borsa la casa automobilistica sportiva. L'IPO è avvenuta poche settimane dopo il suo insediamento come CEO di VW e ha raccolto circa 9 miliardi di euro per l'azienda. Blume è stato quindi a lungo considerato l'uomo giusto per stabilizzare Volkswagen dopo la turbolenta crisi del diesel.

Ma ora Blume ha perso la sua reputazione. Gli azionisti criticavano da anni il suo doppio mandato: un solo manager, sostenevano, non poteva guidare contemporaneamente due società quotate così complesse. Blume ha ripetutamente respinto le critiche.

Ma ora è chiaro quanto siano giustificate queste obiezioni. Blume deve dare una svolta alla Porsche, un tempo redditizia, e allo stesso tempo è assente dall'altrettanto in difficoltà del Gruppo VW. Circolano già voci secondo cui verrà sostituito ai vertici di Porsche questo autunno.

Il declino di Porsche è il simbolo della crisi che stanno attraversando le case automobilistiche tedesche. Per lungo tempo, i marchi tedeschi hanno beneficiato di un dominio apparentemente inattaccabile in Cina. Tuttavia, le vendite in quel Paese stanno ora crollando. Le vendite di auto elettriche sono stagnanti in tutto il mondo e i dazi di Trump stanno ulteriormente aggravando la situazione per l'intero settore.