Zegona dépasse les 10 milliards d'euros de valeur et représente désormais 38% de la capitalisation de Telefónica.

L' action Zegona, propriétaire de l' opérateur de télécommunications Vodafone Espagne, a progressé de 3,57 % hier à la Bourse de Londres, atteignant 1 160 pence (11,60 £), avec une capitalisation boursière de 8,806 milliards de livres sterling (environ 10,156 milliards d'euros) . Depuis le début de l'année, le cours de l'action a presque triplé, avec une hausse de 173 % . En septembre 2023, juste avant que les négociations pour le rachat de Vodafone ne soient connues, elle se négociait à 34 pence. Depuis, son cours a été multiplié par plus de 30. La barre des 10 milliards d'euros représente le double des 5 milliards d'euros que Zegona a payés pour sa filiale espagnole au groupe Vodafone , la multinationale britannique auprès de laquelle elle a acquis l'actif, lors d'une transaction finalement finalisée le 31 mai 2024.

Le cours de l'action Zegona a bondi suite à la finalisation de l'accord avec Surf, l'opérateur de fibre optique en gros que Vodafone Espagne partage avec Masorange , qui permettra à Zegona de réduire sa dette de 1,4 milliard d'euros. Et surtout, en raison de son acquisition potentielle par Telefónica , le président de l' opérateur espagnol de télécommunications , Marc Murtra , ayant insisté sur la nécessité de réaliser des fusions sur chaque marché européen, Vodafone étant la cible la plus logique . De fait, la Bourse a sanctionné Telefónica la semaine dernière en jugeant plausible qu'elle prépare une augmentation de capital soutenue par ses principaux actionnaires (la société publique SEPI, Criteria Caixa et la société saoudienne STC) pour financer l'acquisition de Vodafone .

Avec la hausse continue du cours de son action, la capitalisation de Zegona – bien que faussée par l'existence d'actions privilégiées, qui représentent 69 % du capital et sont vouées à disparaître – équivaut désormais à 38 % de la valeur totale de Telefónica. Ceci illustre le déséquilibre des valorisations attribuées par les marchés boursiers, puisque Vodafone, le seul actif de Zegona, est loin derrière la position concurrentielle de Telefónica en Espagne, qui est plus de trois fois plus importante que son concurrent et beaucoup plus rentable. Telefónica possède également des activités au Brésil, presque aussi importantes que son homologue espagnole, et où elle est un leader incontesté : la filiale allemande et 50 % de la filiale anglaise, en plus de trois marchés qu'elle détient toujours en Amérique latine : le Chili, le Mexique et le Venezuela.

Selon les observateurs, cette forte appréciation de Zegona pourrait être un inconvénient pour l'acquisition de Vodafone par Telefónica .