Un miembro del Consejo de Política Monetaria reveló cuál podría ser la próxima decisión en materia de tipos de interés.

• En octubre, el Consejo de Política Monetaria redujo los tipos de interés del NBP, manteniendo el tipo de referencia en el 4,5%.
• El miembro del MPC, Przemysław Litwiniuk, no descarta otro recorte de 25 puntos básicos en noviembre, señalando la mejora de las perspectivas de inflación y una desaceleración del crecimiento salarial.
• Los analistas de Goldman Sachs esperan nuevos recortes hasta el 3,5%.

El Consejo de Política Monetaria (CPM) decidió bajar los tipos de interés en octubre. Todos los indicadores clave se mantienen en:

• Tasa de referencia: 4,50 por ciento,
• Tasa Lombard - 5,00 por ciento,
• Tasa de depósito: 4,00 por ciento,
• Tipo de redescuento de letras de cambio: 4,55%,
• Tasa de descuento de facturas: 4,60 por ciento

Según Przemysław Litwiniuk, miembro del Consejo de Política Monetaria, es posible que en noviembre haya margen para otro recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos debido a los buenos datos de inflación.

En su opinión, el Consejo procederá con cautela, sin anunciar el nivel final de los tipos de interés. Litwiniuk considera que la política monetaria restrictiva del Banco Nacional de Polonia hasta la fecha está dando los resultados esperados y que las perspectivas de inflación para los próximos meses han mejorado.

Przemysław Litwiniuk evaluó que la menor inflación se debe no solo a la regulación de los precios de la electricidad, sino también a la baja de los precios de la energía y las materias primas agrícolas en los mercados globales. Al mismo tiempo, el crecimiento salarial se está desacelerando, y un aumento relativamente bajo del salario mínimo en 2026 podría contribuir a una mayor disminución. Además, los precios de las importaciones procedentes de China se han convertido en un importante factor deflacionario en Europa, redirigiendo hacia el mercado polaco, entre otros, los bienes que han perdido competitividad en el mercado estadounidense debido a la política comercial y el aumento de aranceles de Estados Unidos.

Decisión sobre los tipos de interés en noviembre. ¿Qué hará el Consejo de Política Monetaria?

Según los analistas de ING, la bajada de los tipos de interés en noviembre no es segura, y la decisión del Consejo dependerá en gran medida de la inflación de octubre y de la evolución de las proyecciones de noviembre.

Tras recortar los tipos de interés en 125 puntos básicos este año, el Consejo de Política Monetaria puede permitirse una pausa y evaluar los efectos de la actual flexibilización de la política monetaria, pero aún vemos margen para nuevos recortes de tipos por un total de 50 puntos básicos en 2026, según hemos leído.

A su vez, Kevin Daly, economista jefe de Goldman Sachs para la región CEEMEA (Europa Central y Oriental, Oriente Medio y África), cree que el Consejo de Política Monetaria volverá a recortar los tipos de interés en noviembre y que, finalmente, el tipo de referencia del NBP caerá hasta el 3,5%.

«Creemos que no solo en Polonia, sino en toda la región de Europa Central y Oriental, los tipos de interés son generalmente demasiado altos. El caso más extremo es Hungría, donde los tipos de interés alcanzan el 6,5 %. Sin embargo, incluso en la República Checa, donde los tipos de interés son del 3,5 %, creemos que probablemente bajarán aún más», declaró a PAP Biznes.