La inversión de impacto en capital privado no es sólo ética, es estratégica

La idea de que invertir en empresas o activos que persiguen objetivos sociales o ambientales positivos (inversión de impacto) significa tener que aceptar rendimientos financieros menores es falsa. En el sector del capital privado , los datos más recientes muestran que las inversiones de impacto no sólo son financieramente competitivas, sino que en muchos casos también logran superar a las estrategias tradicionales. Así lo revela un nuevo estudio de Schroders y la Saïd Business School de la Universidad de Oxford sobre más de 250 empresas que cotizan en bolsa y que han sido aprobadas a través del Marco de Impacto patentado de Schroders, que se basa en 25 años de experiencia del gestor de impacto pionero BlueOrchard y abarca más de una década de desempeño.

De la investigación, comentada por Nadina Stodiek, codirectora de Gestión de Impacto Las carteras de impacto de la empresa, Paul Lamacraft, director de Sostenibilidad e Impacto, Capital Privado , y Catherine Macaulay, codirectora de Gestión de Impacto, descubrieron que generaban fuertes retornos absolutos y ajustados al riesgo que eran competitivos con carteras más amplias y sin restricciones , al tiempo que demostraban una menor volatilidad y menores caídas, reduciendo así el riesgo a la baja y demostrando una mayor estabilidad durante las caídas del mercado.

El estudio también encontró que las empresas con una mayor alineación de ingresos con productos y servicios orientados al impacto (materialidad de impacto) generaron retornos financieros superiores , lo que sugiere que el impacto en sí mismo puede ser un impulsor del desempeño financiero y una fuente de alfa.

Según el informe Sizing the Impact Investing Market 2024 de Global Impact Investing Network (GIIN) , actualmente hay casi $1,6 billones en AUM de inversión de impacto bajo gestión a nivel mundial, en más de 3.900 organizaciones. Además, según el informe “State of the Market 2024” de GIIN, basado en su encuesta anual, el 43% de todos los activos bajo gestión con estrategias de impacto están asignados específicamente al capital privado, lo que lo convierte, por lejos, en la clase de activo más grande para la inversión de impacto. Un sólido 73% de los encuestados afirmó que tenía al menos algunos de sus activos bajo gestión con estrategias de impacto en capital privado.

El motor de la inversión de impacto en capital privado reside en la capacidad de combinar rentabilidad e impacto mensurable. Según datos recopilados por Schroders Capital, el conjunto de operaciones identificadas como de impacto –por un compromiso total de 1.800 millones de dólares– registró una tasa interna de retorno (TIR) ​​anual del 21% , que sube al 30% si consideramos solo las operaciones ya al menos parcialmente completadas . Esto se compara con los retornos de 10 años de la industria para inversiones de compra y crecimiento, que fueron del 16,5% y el 13,7%, respectivamente.

Aún más relevante es la composición de estas carteras. Más del 70% de las operaciones se concentran en los sectores de salud y tecnología , áreas muy expuestas a megatendencias estructurales como la digitalización y la innovación sanitaria, dos palancas fundamentales también para la transición sostenible. La diversificación geográfica es amplia, con operaciones repartidas en Europa , Estados Unidos y Asia , lo que refleja la asignación general de la plataforma de Schroders.

Así, en términos anuales, las inversiones de impacto de capital privado de Schroders Capital generalmente han tenido un rendimiento superior al de , y los pronósticos futuros sugieren que esta tendencia continuará.

Este desempeño superior también es evidente en datos más amplios de la industria, lo que confirma que se trata de una tendencia generalizada más que de una dinámica localizada. Por ejemplo, los datos publicados en 2020 por Preqin , basados ​​en los retornos de aproximadamente 1.700 fondos de capital privado con cosechas que van desde 2010 a 2017, mostraron que los fondos de impacto y ESG tuvieron un desempeño en línea con los fondos de capital privado sin restricciones, y los fondos de impacto tuvieron un desempeño ligeramente mejor .

Además, un estudio publicado en noviembre de 2023 por Pensions for Purpose , una organización con sede en el Reino Unido que promueve la inversión de impacto entre los fondos de pensiones del Reino Unido, encontró que los fondos de capital privado centrados en el impacto superaron a los mercados públicos . El análisis mostró que la TIR neta trimestral promedio entre el primer trimestre de 2014 y el primer trimestre de 2023 para el grupo de fondos de capital privado de impacto fue del 1,7%, ligeramente superior al rendimiento neto trimestral del FTSE All World Index del 1,6%. Nuevamente, la volatilidad fue menor, con una dispersión de desempeño más estrecha y una desviación estándar promedio de 3,5%, en comparación con el 8% de los mercados públicos.

En resumen, los datos de la industria confirman que los retornos de la inversión de impacto en capital privado no sólo son competitivos sino que, en algunos casos, también son superiores a los retornos del mercado en general. Al mismo tiempo, los datos también muestran que los rendimientos de la inversión de impacto son mucho menos volátiles en general que los rendimientos del mercado en general. Esto puede parecer contraintuitivo al principio, dado que estas inversiones están muy limitadas, pero también es cierto que las inversiones de impacto son muy selectivas y se gestionan activamente, con un sesgo hacia sectores y temas alineados con las megatendencias a largo plazo, como la transición energética global.