Deberes, entre el optimismo y la incertidumbre

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Goldman Sachs fue uno de los primeros en predecir el impacto negativo sobre la economía global de los aranceles anunciados por Trump el Día de la Liberación. Ha pasado poco más de un mes y el banco de inversión, tras el acuerdo sobre la suspensión de aranceles entre Estados Unidos y China, ha actualizado sus previsiones, añadiendo un poco más de optimismo . Para la eurozona, que aún no ha llegado a un acuerdo con Washington, se espera un crecimiento del PIB del 0,2 por ciento en el tercer y cuarto trimestre, frente al estancamiento previsto anteriormente, y esto se debe tanto al crecimiento del exterior (exportaciones) como a la caída de los tipos de interés. No mucho, pero mejor que la temida recesión. El efecto positivo en el Reino Unido, que ha llegado a un acuerdo con Trump, es más evidente : Goldman predice un aumento acumulado del PIB del 0,6 por ciento para el segundo y cuarto trimestre, en comparación con la estimación anterior del 0,4 por ciento. Estas desviaciones, aunque mínimas, nos hacen comprender dos cosas. La primera es que el retroceso de Trump ya ha tenido un efecto sobre los indicadores económicos; la segunda es que la economía y los mercados están adaptándose a la era de la incertidumbre .

Un análisis de Gam observa, de hecho, que los "acuerdos-no acuerdos" bilaterales entre Estados Unidos y varios países están generando un nivel de confusión incluso a nivel de los bancos centrales, que ya no son capaces de predecir con precisión si la inflación está subiendo o bajando. El enfoque de la Reserva Federal durante este período es un ejemplo de ello . Incluso los inversores, dice Gam, ya no están seguros de qué hacer: si apostar a que todo saldrá bien o prepararse para lo peor. Si la recuperación de Wall Street y de las bolsas mundiales hace pensar en una vuelta del optimismo entre los inversores, las turbulencias constantes en el mercado de bonos gubernamentales estadounidenses (el bono a 30 años sigue teniendo un rendimiento cercano al 5%) indican, en cambio, que el miedo no ha pasado y que son necesarias más que algunas suspensiones de aranceles suplementarios para restablecer la confianza en Estados Unidos .

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