Trumps jüngste Ankündigung von Chipzöllen wirft mehr Fragen auf als sie beantwortet

Nach Monaten der Spekulationen hat US-Präsident Donald Trump weitere Einzelheiten zu seinen Plänen für Zölle auf Halbleiter bekannt gegeben. Seine jüngsten Drohungen werfen jedoch möglicherweise mehr Fragen auf als sie beantworten.

Am Mittwoch sagte Trump, er werde einen 100-prozentigen Zoll auf die Einfuhr von Halbleitern und Chips erheben, allerdings nicht für Unternehmen , die „in den Vereinigten Staaten bauen“.

Da die Halbleiterindustrie im Herzen der modernen digitalen Wirtschaft einen Wert von über 600 Milliarden US-Dollar hat, sind etwaige Zölle von enormer Bedeutung.

Experten zufolge hat der Präsident jedoch noch keine wichtigen Einzelheiten zu dieser Politik bekannt gegeben, die letztlich über ihre volle Wirkung und ihre Ziele entscheiden werden.

„Es ist noch zu früh, um die Auswirkungen der Zölle auf den Halbleitersektor genau zu bestimmen“, sagte Ray Wang, Forschungsleiter für Halbleiter, Lieferkette und neue Technologien bei The Futurum Group, gegenüber CNBC.

„Die endgültige Regelung wird wahrscheinlich noch ausgearbeitet und die technischen Details sind zu diesem Zeitpunkt noch lange nicht klar.“

Eine der größten Fragen für Chiphersteller und Investoren wird sein, wie viel Produktion ein Unternehmen in den USA durchführen muss, um für die Zollbefreiung in Frage zu kommen.

Die USA arbeiten seit vielen Jahren daran, ihre Halbleiter-Lieferkette zu verlagern. Seit 2020 haben die weltweit größten Halbleiterunternehmen wie TSMC und Samsung Electronics haben Hunderte von Milliarden Dollar für den Bau von Fabriken in den USA bereitgestellt

In einem Gespräch mit der CNBC-Sendung „Squawk Box Asia“ am Donnerstag sagte James Sullivan, Managing Director und Leiter der Aktienanalyse für den asiatisch-pazifischen Raum bei JP Morgan, dies könne bedeuten, dass die meisten großen Chiphersteller Ausnahmen erhalten.

Sollte dies der Fall sein, könnte die Politik dazu führen, dass „die Marktanteile der größten Cap-Player in diesem Bereich weiter konsolidiert werden“, sagte Sullivan.

Tatsächlich stiegen die Aktien großer asiatischer Chiphersteller wie TSMC, das erhebliche Investitionen in den USA unterhält, am Donnerstagmorgen nach Trumps Ankündigung. Anfang des Jahres hatte TSMC angekündigt , seine Investitionen in den USA auf 165 Milliarden Dollar auszuweiten.

Auch die Aktien der südkoreanischen Unternehmen Samsung und SK Hynix – die ebenfalls in den USA investiert haben – legten zu, nachdem ein koreanischer Handelsgesandter im Radio erklärt hatte, die beiden Unternehmen würden von den 100-prozentigen Zöllen ausgenommen.

Über die Frage der Ausnahmen hinaus sind viele weitere Aspekte der möglichen Zölle noch unklar.

In der Sendung „Squawk Box Asia“ von CNBC erklärte Stacy Rasgon, leitende US-Halbleiteranalystin bei Bernstein, am Donnerstag, dass die meisten Halbleiter, die in die USA gelangen, in Konsumgütern wie Smartphones, PCs und Autos verbaut würden.

So importierten die USA im Jahr 2024 beispielsweise Halbleiter im Wert von 46,3 Milliarden US-Dollar – laut der Information Technology and Innovation Foundation nur etwa 1 % aller US-Importe.

Rasgon meinte zwar, dass Zölle auf diese Importe möglicherweise zu verkraften seien, umfassendere Zölle jedoch schwieriger zu handhaben seien.

„Was wir bei [Trumps] Kommentaren zu den Zöllen nicht wissen, ist, ob es nur um Rohhalbleiter geht. Wird es Zölle auf Endgeräte geben? Werden Sie Zölle auf Komponenten in Endgeräten in Betracht ziehen?“, fragte Rasgon.

Die Verwirrung und die Fragen rund um die Zölle auf Halbleiter rückten in den Vordergrund, nachdem das US-Handelsministerium im April eine Untersuchung der nationalen Sicherheit zu Halbleiterimporten eingeleitet hatte, gerade als der Sektor von Trumps „gegenseitigen“ Zöllen ausgenommen wurde.

Die vage Formulierung der Trump-Regierung – die in den jüngsten Proklamationen des Präsidenten nicht aufgegriffen wurde – könnte theoretisch dazu genutzt werden, umfassende Zölle auf einen riesigen Teil der Elektronik-Lieferkette zu erheben. Unklar ist zudem, inwieweit Halbleitermaterialien und Produktionsanlagen zur Chipherstellung unter die Zölle fallen würden.

Mögliche Zollstrategien könnten zudem durch die komplexe und voneinander abhängige Natur der Halbleiter-Lieferkette erschwert werden.

Rasgon nannte das Beispiel des amerikanischen Chipdesigners Qualcomm, der seine Designs an TSMC schickt, um sie in Taiwan herstellen und dann in die USA importieren zu lassen.

„Heißt das, dass diese [Chipimporte] nicht mit Zöllen belegt würden, weil sie bei TSMC hergestellt werden und TSMC in den USA baut? … Ich weiß es nicht. Hoffentlich ist es so“, sagte er.

Ein weiterer großer Abnehmer von Halbleitern in den USA sind Cloud-Service-Anbieter wie Amazon Webdienste und Google , die für die Umsetzung der KI-Pläne Washingtons von entscheidender Bedeutung sind.

Einem aktuellen Bericht des ITIF zufolge tragen Halbleiter jährlich 7 Billionen US-Dollar zur globalen Wirtschaftsaktivität bei, indem sie eine Reihe nachgelagerter Anwendungen unterstützen, darunter KI und „Big Data“.

Ein mögliches Zeichen dafür, dass amerikanische Unternehmen ihre Chip-Lieferketten in die USA verlagern wollen, ist Apple CEO Tim Cook, der am Mittwoch gemeinsam mit Trump im Weißen Haus war, kündigte an, dass das Unternehmen mit Chips aus Samsungs Produktionswerk in Texas beliefert werde.

Das Unternehmen kündigte außerdem zusätzliche Investitionen in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar in den USA an und erhöhte damit seine gesamten Investitionsverpflichtungen in dem Land in den nächsten vier Jahren auf 600 Milliarden US-Dollar.