War die Wirtschaft jemals besser? Fünf schwerwiegende Probleme widersprechen der Darstellung der Regierung

Das BIP wächst , die Arbeitslosigkeit liegt nahe dem historischen Tiefpunkt und die Börse ist gestiegen. Dieses Szenario veranlasste den Finanzminister Rogério Ceron vor einigen Tagen zu der Aussage, dass es „dem Land sehr gut gehe“. Dieser Satz spiegelte eine ähnliche Aussage von Planungsministerin Simone Tebet wider, die im März sagte, sie habe noch nie eine so positive wirtschaftliche Entwicklung erlebt. Trotz der Jubelrufe der Lula-Regierung zeigen eine Reihe von Indikatoren, dass die wirtschaftliche Realität besorgniserregender ist:

• die Inflation ist hoch und anhaltend und wird voraussichtlich mindestens bis August auf diesem Niveau bleiben;
• die Zinssätze erreichten ihren höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten;
• die Ausfallraten erreichten sowohl bei Familien als auch bei Unternehmen ein Rekordhoch;
• gerichtliche Rückforderungen und Insolvenzen brechen Rekorde; Und
• Das Vertrauen der Unternehmen und Verbraucher sinkt.

Die Inflation ist anhaltend und auf hohem Niveau. Der über 12 Monate kumulierte IPCA erreichte laut IBGE bis April 5,53 Prozent – ​​der höchste Index seit mehr als zwei Jahren und mehr als einen Prozentpunkt über der Obergrenze des vom Nationalen Währungsrat (CMN) festgelegten Ziels. Bradesco geht davon aus, dass die Inflation erst im August ihren Höhepunkt erreichen wird.

Der aufgeheizte Arbeitsmarkt ist einer der Hauptfaktoren, die zum Preisanstieg beitragen. Obwohl die Arbeitslosigkeit von 6,1 Prozent im November auf 6,6 Prozent im April anstieg, war der Indikator für diesen Monat der niedrigste seit Beginn der historischen Reihe.

Die Kombination aus niedriger Arbeitslosigkeit, Schaffung formeller Arbeitsplätze, realem Lohnwachstum und erhöhten Staatsausgaben trägt dazu bei, die Nachfrage und damit die Preise aufrechtzuerhalten. Gleichzeitig führten Versorgungsprobleme zu einem sprunghaft ansteigenden Preisanstieg bei Lebensmitteln.

2. Die Zinssätze erreichten ihren höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten

Die anhaltende Inflation veranlasste die Zentralbank zu einer Straffung der Geldpolitik. Der Basiszinssatz (Selic) steigt seit der zweiten Hälfte des Jahres 2024, und bei der letzten Sitzung erhöhte der Ausschuss für Geldpolitik (Copom) den Selic auf 14,75 % pro Jahr. Die Rate ist die höchste seit 19 Jahren.

Analysten glauben, dass der Bullenzyklus vorbei sein könnte. Die Futures-Kontrakte auf B3 deuteten am Freitag (30.) auf eine 66 -prozentige Wahrscheinlichkeit hin, dass der Selic-Kurs bei der nächsten Sitzung in der zweiten Junihälfte beibehalten wird. Senkungen dürften bestenfalls erst ab Juni erfolgen und eine Rückkehr der Zinssätze in den einstelligen Bereich dürfte nicht vor 2028 erfolgen, heißt es im Focus-Bulletin, das die von der Zentralbank gemeinsam mit Finanzinstituten und Beratungsunternehmen erhobenen Erwartungen zusammenfasst.

Eine weitere Sorge der Ökonomen ist die Entwicklung der Haushaltslage. Itaú warnt, dass mögliche Änderungen der Haushaltsregeln im Jahr 2026 das größte Risiko darstellen, da dies zu länger anhaltenden hohen Zinsen führen könnte.

3. Das Land hatte noch nie so viele Unternehmen und Menschen mit ausstehenden Schulden

Die Kombination aus hohen Zinsen und anhaltender Inflation hat verheerende Auswirkungen auf die Wirtschaft. Im April hatten 76,6 Millionen Brasilianer (47,1 % der erwerbstätigen Bevölkerung) seit mehr als 90 Tagen Schulden in Höhe von insgesamt 457,4 Milliarden R$ im Rückstand. Im Unternehmenssektor waren 7,3 Millionen Unternehmen (31,9 % der nationalen Gesamtschulden) verschuldet, mit einem Schuldenstand von 180 Milliarden R$. Die Ausfallraten bei natürlichen und juristischen Personen erreichten ihren höchsten Stand seit 2016 , dem Beginn der historischen Datenreihe von Serasa Experian.

Kleine Unternehmen sind am stärksten gefährdet. Bei 6,9 Millionen der zahlungsunfähigen Unternehmen handelt es sich um Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen, die Schulden in Höhe von 146,2 Milliarden Real angehäuft haben. „Sie verfügen über weniger Betriebskapital, sind stärker von Bankkrediten abhängig und haben weniger Spielraum, Schwankungen aufzufangen“, erklärt Camila Abdelmalack, Ökonomin bei Serasa Experian.

Untersuchungen des CNC zeigen, dass im April 77,6 Prozent der brasilianischen Familien Schulden hatten – der höchste Prozentsatz seit August. 12,4 % von ihnen sind nicht in der Lage, ihre ausstehenden Schulden zu begleichen. Damit wurde der dreimonatige Rückgang dieses Indikators im April unterbrochen. Im gleichen Zeitraum 2023 lag die Quote bei 12,1 %.

4. Die Zahl der gerichtlichen Rückforderungsanträge bricht weiterhin Rekorde

Nachdem die Zahl der Anträge auf gerichtliche Beitreibung bereits im Jahr 2024 Rekorde gebrochen hatte, stieg sie auch in diesem Jahr weiter an . Bis März gab es laut Serasa Experian 2.243 Anfragen in 12 Monaten – die höchste Zahl seit Einführung dieser Modalität im Jahr 2005.

RGF Associados zählt im ersten Quartal 4.881 Unternehmen, die sich einem gerichtlichen Sanierungsverfahren unterzogen haben – die höchste Zahl seit 2023. Die Industrie ist mit 1.112 Unternehmen führend, insbesondere die Agrarindustrie (Zucker- und Alkoholfabriken, Milchprodukte, Fleischverpackungsanlagen). Es folgt der Dienstleistungssektor mit 1.105 Unternehmen. Die Zahlen umfassen keine Unternehmen mit inaktiven CNPJs, Kleinstunternehmen, NGOs, Regierungsstellen und Zweigstellen.

Die Zahlen geben Anlass zur Sorge: Die Zahl der Unternehmen, die eine gerichtliche Umstrukturierung anstreben, bleibt nicht nur auf einem besorgniserregenden Niveau, sondern weist in einem Umfeld hoher Kreditkosten und knapper Liquidität sogar einen Wachstumstrend auf. Ein weiterer Faktor, der nach Einschätzung von RGF schwer ins Gewicht fällt, sind Managementprobleme.

Auch die Zahl der Insolvenzen nimmt zu. In den zwölf Monaten bis März ordneten die Gerichte 844 Insolvenzen an – die höchste Zahl seit April 2020, während der durch die Covid-19-Pandemie verursachten Krise.

5. Unternehmer und Verbraucher sind pessimistisch

Das Verbraucher- und Geschäftsvertrauen bleibt niedrig. Dem CNI zufolge hat die Branche nun schon seit fünf Monaten in Folge einen pessimistischen Ausblick, wobei sich bei kleinen und mittleren Unternehmen größere Besorgnis breitmacht. 23 der analysierten 29 Segmente weisen ein geringes Vertrauen auf.

Unter den Verbrauchern ist das Vertrauen gering, insbesondere unter Familien mit niedrigem Einkommen – der Indikator ist den fünften Monat in Folge gesunken. Die Konsumabsichten der privaten Haushalte gingen im Mai den vierten Monat in Folge zurück, was die Auswirkungen der Zinssätze, der Inflation und der steigenden Verschuldung widerspiegelt.

Laut CNI verzeichnet die Bauindustrie das niedrigste Vertrauensniveau seit Juni 2021. Zwar herrscht verhaltener Optimismus hinsichtlich der künftigen Nachfrage, doch die Schwierigkeiten mit hohen Zinsen und Kosten belasten die Stimmung in der Branche.

Eine ähnliche Situation besteht im Handel. Obwohl das Geschäftsvertrauen im Mai gestiegen ist, liegt es laut einer am Freitag (30.) vom CNC veröffentlichten Umfrage immer noch auf einem sehr niedrigen Niveau. Händler schätzen, dass die aktuellen Bedingungen – die Wahrnehmung des wirtschaftlichen Szenarios, des Sektors und des Unternehmens – im Vergleich zum gleichen Monat im Jahr 2024 um 10,5 % schlechter sind.

Am wenigsten optimistisch ist das Segment langlebiger Güter – etwa Elektronikgeschäfte, Haushaltsgeräte, Möbel, Dekoration, Fahrzeuge und Baumaterialien. „Die größere Zinssensibilität trägt dazu bei, die Situation zu erklären“, erklärt João Marcelo Costa, ein Ökonom des Unternehmens.