Altının 4.000 doları geçmesi ABD ekonomisi hakkında bize ne anlatıyor?

Altın, yatırımcılar için göz kamaştırıcı bir fiyatla parlıyor ve ons başına 4.000 dolar rekorunu kırıyor. Ancak bu parlak metalin yükselişinin ardındaki nedenler pek de göz kamaştırıcı olmayabilir; Wall Street analistleri, bunun ABD ekonomisi ve siyasi istikrarı konusundaki artan huzursuzluğu yansıttığını söylüyor.

Altının fiyatı bu yıl sadece %53 artarak, aynı dönemde S&P 500 hisse senedi endeksindeki %15'lik artışı geride bıraktı. Finansal veri şirketi FactSet'e göre, bir ons altının fiyatı Çarşamba günü hafifçe yükselerek 4.078 dolara ulaştı ve bazı analistler daha da yükseleceğini öngörüyor.

Yatırımcılar, ekonomik çalkantı ve yüksek enflasyon dönemlerinde uzun zamandır altına yöneliyor ve bunu hem piyasaların dalgalı hale geldiği dönemlerde güvenli bir liman hem de yükselen fiyatlara karşı bir korunma aracı olarak görüyorlar.

Ancak son zamanlarda hisse senedi fiyatları bu yıl rekor seviyelere ulaştı, ekonomik büyüme son aylarda hızlandı ve enflasyon bu yıl nispeten düşük seyretti; bu da yatırımcıların altına olan iştahının neden arttığına dair soruları gündeme getirdi.

eToro ABD yatırım analisti Bret Kenwell bir e-postada, "Altın 2025'e ons başına 2.800 dolara yakın bir seviyeden girerken, yıl başında ons başına 4.000 dolar çok uçuk bir hedef gibi görünüyordu. Ancak yaklaşık %50'lik bir yükselişin ardından, işte buradayız," dedi.

Kenwell ve diğer yatırım analistlerine göre, bu artışın nedenleri arasında bir dizi ekonomik ve politik faktör yer alıyor.

Yatırım şirketi deVere Group'un CEO'su Nigel Green, yatırımcıların ekonomiyle ilgili endişe duyduklarında sığındıkları yerin genellikle altın olduğunu ve ABD'de devam eden hükümet kapanmasının da bu endişeleri daha da artırdığını söyledi.

Green bir e-postada, "Washington'daki durum yatırımcılara siyasi vaatlerin finansal güvenlik anlamına gelmediğini hatırlattı. Altın bu belirsizlikten korunmayı temsil ediyor, ancak fiyatı artık diğer varlıklara olan güvenin ne kadar azaldığını da yansıtıyor. Bu düzeyde bir bağımlılık her zaman risk taşır," dedi.

Ekonomistlere göre, ekonomi büyümeye devam etse de yatırımcılar, ABD'deki gümrük vergileri ve zayıflayan iş piyasasının etkisi de dahil olmak üzere büyümeye yönelik olası olumsuzluklar konusunda endişelerini dile getiriyor.

Convera'nın döviz ve makro stratejisti Kevin Ford, hükümetin kapanmasının ikinci haftasına girmesi nedeniyle federal kurumların şu anda ekonomik verileri açıklayamadığını ve bunun ekonominin durumunu kontrol etmeyi daha da zorlaştırdığını söyledi.

Ford, "Devam eden hükümet kapanması nedeniyle ABD ekonomisini okumak hâlâ zor, çünkü bu durum görünürlüğü ciddi şekilde azalttı," diye belirtti. "Ancak kapanma önemli bir engel teşkil ediyor: S&P Global Ratings, hükümetin kapalı kaldığı her hafta için GSYİH büyümesinin 0,1-0,2 puan azalabileceğini tahmin ediyor."

Eylül ayında, Fed, 2024'ün sonlarından bu yana ilk kez referans faiz oranını düşürdü ve bu yılın ilerleyen dönemlerinde iki indirim daha yapabileceğinin sinyalini verdi.

TD Securities'de emtia stratejisi başkanı Bart Melek, altının yükselişinin kısmen yatırımcıların Fed'in para politikasını gevşetme döngüsüne girdiği yönündeki beklentilerinden kaynaklandığını söyledi.

Faiz oranlarının düşüş eğiliminde olduğu bir dönemde, yatırımcıların Hazine tahvilleri ve diğer devlet tahvillerinden elde ettikleri yüksek getirilerden mahrum kalmaması nedeniyle altının finansal bir varlık olarak daha cazip hale geldiğini bir raporda yatırımcılara söyledi. Trump yönetiminin gümrük vergilerinin etkisiyle enflasyonun yükselmesiyle birlikte, altın aynı zamanda bir enflasyon koruması sağlamaya devam edebilir.

Melek, "Altın, Hazine Bonolarından daha güvenli bir liman olabilir," diye yazdı. "Buna cevher kalitelerinin düşmesini de eklersek, bu üretim faktörlerinin artan kullanımı, altının satın alma gücünü korumada daha iyi olabileceğini gösteriyor."

Altına yapılan yatırımlar başka faktörlerden de etkilendi. Analistler, Gazze ve Ukrayna'daki devam eden savaşlar gibi artan jeopolitik gerilimler nedeniyle dünya genelindeki merkez bankalarının altın talebindeki güçlü artışa dikkat çekiyor.

UBS Küresel Varlık Yönetimi emtia analisti Giovanni Staunovo, Salı günü gönderdiği e-postada, "Altın rallisi 2022'de başladı," dedi. Staunovo, artışın "tetik noktasının", ABD ve diğer Batılı müttefiklerin Ukrayna savaşının başlangıcında yaklaşık 300 milyar dolarlık Rus yabancı varlıklarını dondurma kararı olduğunu da sözlerine ekledi.

DeVere'den Green, diğer ülkelerdeki merkez bankalarının "bu yükselişin arkasındaki sessiz güç" olduğunu söyledi. "Dolara maruz kalmayı azaltmak ve finansal dayanıklılıklarını güçlendirmek için her yıl yaklaşık bin ton altın satın alıyorlar. Resmi kurumlar bu hızda birikim yapmaya devam ettiklerinde, piyasanın altında güçlü bir temel oluşturuyorlar, ancak bunun bile sınırları var."

Bazı yatırım uzmanları, ABD'de yavaşlayan iş piyasası ve artan enflasyon gibi devam eden ekonomik zorlukların yanı sıra Fed'in borçlanma maliyetlerini düşürmeye devam etmesi gibi nedenlerle altının daha fazla yükseliş potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor.

UBS Global Wealth Management'ın Amerika CIO'su ve küresel hisse senedi başkanı Ulrike Hoffmann-Burchardi, yatırımcılara gönderdiği e-postada, "Ralli henüz bitmedi; önümüzdeki aylarda fiyatların ons başına 4.200 dolara yükselmesini bekliyoruz ve küresel stratejimizde altın için 'cazip' notumuzu koruyoruz" dedi.

Reuters'ın haberine göre Goldman Sachs, altının ons fiyatının Aralık 2026'ya kadar 4.900 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

Yine de uzmanlar, ortalama yatırımcılara tüm yumurtalarını aynı sepete koymamaları konusunda uyarıda bulunuyor. Eleştirmenler, altının her zaman birçok kişinin iddia ettiği gibi enflasyona karşı bir koruma sağlamadığını ve türev tabanlı yatırımlar gibi potansiyel sermaye kaybına karşı korunmanın daha etkili yolları olduğunu söylüyor.

Staunovo, "Altın, birçok piyasa katılımcısı tarafından güvenli liman olarak görülüyor. Ancak yatırımcıların, altının %10-15'lik bir oynaklığa sahip olduğunun farkında olması gerekiyor," dedi. Altın sikke veya 1 gramlık külçeler gibi daha küçük miktarlardaki fiziksel altının, alım ve satım fiyatları arasındaki farkın daha geniş olduğunu da sözlerine ekledi.

Bu habere Associated Press katkıda bulunmuştur.