PSI, Ekim ayında %5,9 artarak 2025'in en büyük aylık artışını kaydetti.

PSI, Ekim ayını 8.427 puanda tamamlayarak, uluslararası piyasalardaki genel büyüme ortamında aylık %5,9'luk bir artış kaydetti. Maxyield tarafından yapılan analiz, Lizbon borsa endeksinin yükseliş eğiliminin 2025 yılında üst üste 10. ay devam ettiğini ortaya koyuyor (2024'ün son üç ayında düşüş yaşamıştı). PSI'nin bu büyüme oranı, Mayıs ayında gözlemlenen aylık maksimum seviyeyi (%5,7) aşarak, bu yılki en büyük aylık artışı temsil ediyor.

PSI'ın aylık değişim aralığı, Teixeira Duarte için %30,8'lik düşüşten Navigator için %8,2'lik düşüşe kadar uzanıyor. Bu ay, PSI'da listelenen 12 şirketin değerinde artış görülürken, dördünün performansında düşüş yaşandı.

Ekim ayında değeri artan şirketlerin aylık sıralaması şu şekilde: Teixeira Duarte (%30,8), Mota-Engil (%17,6), EDP Renováveis ​​(%13,2), Galp (%8), Jerónimo Martins (%7,9), EDP (%6,8), REN (%6,7), Sonae SGPS (%5,7), CTT (%4,1), BCP (%1,6), Corticeira Amorim (%1,1) ve Ibersol (%1).

Geçtiğimiz ay hisse senedi fiyatlarında düşüş yaşayan şirketler Navigator (-%8,2), NOS (-%3,3), Altri (-%1,8) ve Semapa (-%0,9) oldu.

Maxyield'e göre PSI'nin Ekim ayı performansı, düşük oynaklık ortamında, büyük dalgalanmalar olmaksızın genel olarak yükseliş eğilimi gösterdi.

Küçük hissedarlar derneği de PSI'nin bu davranışının "borsada bir ralliye işaret ettiğini" söylüyor.

"Bu arada PSI, yükseliş fazı beş yıl süren bir borsa döngüsünde boğa piyasasını sürdürdü" diye ekliyor.

Ekim ayında PSI, aralığının üst sınırını [7.790 puan - 8.200 puan] aşarak dar aralığa [8.200 puan - 8.900 puan] girdi ve bu da bizi 15 yıl önce görülen seviyelere geri götürüyor.

Maxyield, "Üst sınır yeni direnç seviyesidir ve Avrupa devlet borç krizinin neden olduğu 2010 ayı piyasasından önceki zirveye karşılık gelir" diye açıklıyor.

"Alt sınır yeni destek değeri haline geliyor ve Avrupa devlet borç krizi (PIIGS) ile ilişkilendirilen 2011 borsa çöküşünden ve ABD kredi notundaki ilk düşüşten (S&P Global Ratings) önceki zirveye karşılık geliyor" denildi.

Dernek ayrıca, "PSI, Ekim ayını faaliyet aralığının üst sınırının %5,6 altında tamamladı ve bir sonraki aralıkta büyük bir genlik görüldü" diye belirtiyor.

Ekim ayında kısa satış

Maxyield, ekim ayı sonunda altı şirketin kısa satış durumunda olduğunu, bu sayının aynı dönem için alışılmadık bir sayı olduğunu belirtiyor.

Açığa satış, bir varlığın fiyatının düşeceğine bahis oynayarak finans piyasalarında para kazanmanın bir yoludur. Sahip olmadığınız hisse senetleri gibi bir finansal varlığı satmaktan oluşur. Uygulamada, belirli bir varlığın fiyatındaki düşüşten kâr elde etmenin bir yoludur. Bu tür işlemler genellikle profesyonel yatırımcılar tarafından gerçekleştirilir.

Mota-Engil (%1,66), NOS (%1,66), BCP (%1,61), Galp (%1,4), Navigator (%0,52) ve Altri (%0,5) hisselerinde "kısa pozisyon" açtılar.

Maxyield, Navigator, Altri ve BCP'nin kısa satışlarının yalnızca Ekim ayında gerçekleştiğini, diğer şirketlerin ise aynı ayda mevcut pozisyonlarının güçlendiğini açıkladı.

Açığa satış şu şekilde işler: Yatırımcının hesabının bulunduğu aracı kurum, yatırımcıya belirli bir finansal varlığı ödünç verir; yatırımcı bu varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan satar; açığa satış pozisyonunun sonucu, varlığın fiyatına bağlı olarak değişir. Fiyat düşerse yatırımcı para kazanır. Tersine, fiyat yükselirse yatırımcı para kaybeder.

Ayrıca, yatırımcının kısa pozisyonu tuttuğu her gün için, aracı kurumun yatırımcıya bir varlık ödünç vermiş olması nedeniyle günlük faiz tahsil ettiği; pozisyonu kapatmak için yatırımcının piyasadan o varlığı satın alması gerektiği ve işlemin sonucunun fiyat dalgalanmasına bağlı olduğu da unutulmamalıdır.

Yılbaşından bu yana PSI yüzde 32,1 arttı.

31 Ekim seans sonu endeks ve fiyatları, 31 Aralık 2024'te kaydedilen değerlerle karşılaştırıldığında %32,1'lik bir artış görülüyor. Maxyield, "Genel olarak yukarı yönlü bir seyir izliyoruz; ABD Yönetimi'nin karşılıklı tarifeler açıklamasıyla Nisan ayı başında güçlü bir kesinti yaşandı ve Ekim ayı sonunda 8.450 puan civarında yıllık bir zirveye ulaşıldı; bu da bizi 2010'un başına geri götürüyor," diye açıklıyor.

Dolayısıyla yılbaşından bu yana görülen yükseliş, Teixeira Duarte'deki %781'lik artıştan kaynaklanıyor ve Navigator'daki %16,3'lük düşüşe rağmen gerçekleşti. 13 hisse senedi pozitif değişim gösterirken, üç halka açık şirket değer kaybı yaşadı.

Yılın ilk 10 ayında en büyük artışlar Teixeira Duarte (%781), Mota-Engil (%105,9), BCP (%64,7), Sonae (%54,7), REN (%43,2), CTT (%39,8), EDP (%39,4), Ibersol (%35), Semapa (%27,6), EDP Renováveis'te görüldü.​ (%26,3), Jerónimo Martins (%21,1), NOS (%12,9) ve Galp (%9,1).

Hisse senedi fiyatlarında düşüş yaşayan üç şirket Navigator (-%16,3), Corticeira Amorim (-%9,6), Navigator (-%8,9) ve Altri (-%7,7) oldu.

Maxyield, "PSI evreninin hisse senedi fiyatlarının, P/E oranı (fiyat-kazanç oranı) aracılığıyla değerlemesi, önemli uluslararası endekslere kıyasla yüksek olma eğilimindedir" sonucuna varıyor.

Kurum, PSI'nin (Portekiz Borsası Endeksi) ekim ayına kadar gösterdiği yüksek büyüme oranı ve yılın ilk yarısında bu iş sektöründeki sonuçların düşmesinin "P/E oranında artışa neden olduğunu, bunun da aşırı ısınma durumu ve balon etkisi yaratabileceğini" belirterek, "küresel olarak, Portekiz piyasasında cari fiyatların pahalı ve yüksek seviyede olma eğiliminde olduğunu, bu nedenle de kısa satışa ilginin arttığını" söyledi.

Maxyield, "Bu konu, önümüzdeki 12 ay boyunca ulusal borsadaki fiyatların evrimi ve çevreleyen bağlamın davranışı açısından özel bir ilgiyi hak ediyor, çünkü yükselen fiyat döngüsünden sonra tam tersi gerçekleşiyor ve fiyatlar yukarı ve aşağı gidiyor," diye vurguluyor.

Dernek, "PSI borsasının mevcut büyüme evresi beş yıl sürdü ve 2022'deki küresel ayı piyasası ile bu yılın nisan ayındaki ABD ayı piyasasından kurtuldu. Ancak son on yılda bizi, bazıları yalnızca Portekiz piyasasına özgü olan, iki yıl süren borsa döngülerine alıştırdık" açıklamasını yaptı.

Carlos Rodrigues liderliğindeki oluşum, "Parti devam ediyor, ancak faiz indirimlerinin mevcut döngüsünün tükenmesiyle birlikte sonu da yaklaşıyor olabilir ve bu durum portföy yönetiminde titizlik ve dikkat gerektiriyor" sonucuna varıyor.

İkinci pazar Teixeira Duarte'yi kaybetti

PSI Geral endeksinin gelişimine bakıldığında, Teixeira Duarte'nin PSI'dan ayrılması endeksin performansında belirleyici oldu.

Maxyield, "Eylül ayında Teixeira Duarte'nin değişmesiyle birlikte PSI Geral artık PSI'yi ve 2. pazarda listelenen 16 şirketi kapsıyor. Bu şirketler PSI'nin piyasa değerinin yaklaşık %3'ünü temsil ediyor" diyor.

PSI Geral endeksi ekim ayında aylık %6,5, yıllık ise %34,6 artış gösterdi.

Genellikle ikinci pazar, düşük seviyede serbest dolaşıma sahip halka açık şirketler sınıfı olan küçük sermayeli şirketlerden oluşur.

PSI endeksindeki bazı şirketlerin piyasa değerinden daha yüksek bir piyasa değerine sahip olan Sonaecom, yıllık bazda yaklaşık %31 oranında güçlü bir büyüme gösterdi.

Daha önce PSI'ın bir parçası olan ve PSI Genel'de önemli bir piyasa değerine sahip olan Novabase, aylık %9,6'lık önemli bir artış kaydetti ve yıllık bazda güçlü bir artış (%45,8) gösterdi.

Piyasa değeri 100 milyon avroyu aşan Martifer'in aylık kapanış fiyatı 2,5 avro, yıllık bazda ise %43,3 artış gösterirken, Visabeira Indústria SGPS'nin 5 Ağustos'ta hisse başına 2,057 avro fiyatla yaptığı devralma teklifinin Mayıs ayından bu yana işlem gören değerlerden düşük olduğu belirtildi.

Piyasa değeri 100 milyonu aşan Toyota Caetano ve Ramada ise sırasıyla %1,6 ve %6 oranında negatif aylık performanslar gösteriyor ve bu durum yıllık performanslarını olumsuz etkiliyor.

Medya sektöründe Media Capital ve Impresa önemli aylık artışlar ve olumlu yıllık performanslar gösteriyor. Özellikle Impresa'nın Eylül ayında Balsemão ailesinin hisselerinin bir kısmının satışı ile hissedar yapısında niteliksel bir değişim beklentisinden kaynaklanan güçlü büyümesine vurgu yapılıyor.

Tüm SAD'ler (Sportif Limited Şirketler) pozitif yıllık büyüme gösteriyor; Porto SAD güçlü aylık ve yıllık performansıyla, Benfica SAD ise yıllık performansıyla öne çıkıyor.

Maxyield, "Ayrıca Glint'in güçlü yıllık büyümesini ve Pharol'un olumlu aylık ve yıllık performanslarını da vurguluyoruz" diye ekliyor.

Vista Alegre ve Flexdeal ise yılbaşına göre su seviyesinde.

Maxyield, "Dikkate alınması gereken son nokta, Estoril Sol'un yıllık negatif performansı ve Grão-Pará'nın yıllık çöküşüdür" diyor.

Brezilya dışında, MSCI World, küresel borsalardaki yaygın kazançlar ortamında, Ekim ayında yeni bir rekor seviyeye ulaşarak son 5 aydır devam eden yükseliş trendini sürdürdü. Maxyield, " Kuzey Amerika ve Asya piyasaları, küresel piyasa büyümesinin en büyük itici güçleridir ve Avrupa bölgesinde Iberia öne çıkmaktadır." diyor.

NYSE'de işlem gören en büyük 500 şirketin yer aldığı S&P 500 endeksi, ekim ayında aylık bazda %2,3 büyüme gösterdi ve yılbaşından bu yana %16,3'lük pozitif bir evrim yaşadı.

Nasdaq teknoloji endeksi aylık bazda %4,7, Ekim ayı sonuna kadar ise yılbaşından bu yana ise %22,9 arttı.

Son olarak, Stoxx 600'ün makul aylık performansına rağmen, Avrupa endeksinin ABD S&P 500 ve Nasdaq Composite endekslerinin yıllık performansıyla başa çıkabilecek güce sahip olmadığı görülüyor.