Piyasa enflasyon ve döviz kurunda yeni bir düşüş görüyor, ancak faiz oranlarını %15'te tutuyor

Finans piyasası analistleri, Merkez Bankası'nın Pazartesi günü (30) yayımladığı Odak Raporu'ndan alınan verilere göre, enflasyonun bu yılın sonunda %5,2'ye ulaşacağını tahmin ediyor. Bu, beşinci ardışık düşüş haftası, ancak yine de hükümetin kendisi tarafından belirlenen %4,5'lik hedefin tavanının üzerinde.

Başka bir deyişle, finansal piyasa temsilcileri bu yıl enflasyonda 2024'te olduğu gibi yeni bir artış bekliyor, bu da fiyat artışlarını dizginlemek için yüksek faiz oranlarının korunmasının beklendiği anlamına geliyor. Sonuç olarak, faiz oranlarının 2025'i Merkez Bankası Para Politikası Komitesi'nin (Copom) son toplantısında tanımlandığı gibi %15'te ( tam olarak bkz .) bitirmesi bekleniyor.

Para otoritesi, geçen hafta yayımlanan son Copom toplantısının tutanaklarında, "Beklenen senaryonun doğrulanması halinde, Komite, henüz gözlemlenmemiş olan, daha önce yapılmış olan ayarlamanın birikmiş etkilerini incelemek ve ardından faiz oranının mevcut seviyesinin, çok uzun bir süre boyunca korunduğu göz önüne alındığında, enflasyonun hedefe yakınsamasını sağlamak için yeterli olup olmadığını değerlendirmek amacıyla faiz oranı artış döngüsünde bir kesinti öngörüyor" dedi.

Enflasyonun gelecek yıldan itibaren hedef dahilinde daha kontrollü bir hale gelmeye başlayacağı ve %4,5'e ulaşması gerektiği beklentisi var. Bu, Merkez Bankası Başkanı Gabriel Galípolo'nun komitenin harekete geçmeye devam etmesi gerektiğini yinelediği %3 hedefinin merkezinden hala çok uzak.

Ancak enflasyonun 2027'de yüzde 4, 2028'de ise yüzde 3,83 olacağını öngören finans piyasalarının radarında yüzde 3'e ulaşmak henüz biraz uzak.

Aynı zamanda, faiz oranlarının da ancak gelecek yıldan itibaren düşürülmeye başlanması gerekiyor; Selic oranının %12,5 olması tahmin ediliyor, 2027'de %10,5'e ve 2028'de %10'a düşmesi bekleniyor. Bu, Merkez Bankası'nın enflasyondaki artışı sınırlamak için daha kısıtlayıcı bir para politikasıyla hareket etmeye devam edeceğinin bir işareti - ve hala faiz oranlarında indirim bekleyen hükümetten eleştiriler alıyor.

Ortalama dolar döviz kurunun da 2025'in sonuna doğru daha düşük olması ve R$5.70'e ulaşması bekleniyor - geçen hafta tahmin edilenden iki sent daha az ve bir ay önce tahmin edilenden 10 sent daha az. Önümüzdeki yıllarda ABD döviz kuru biraz değişecek:

• 2025: 5.70;
• 2026: 5,79 TL;
• 2027: 5,75 TL;
• 2028: 5.80.

Brezilya ekonomisinin GSYİH ile ölçülen büyümesi değişmeden kalıyor ve bu yıl %2,21'e ulaşması bekleniyor. Gelecek yıl için %1,87, 2027 ve 2028'de ise %2 büyüme bekleniyor.