Devletin ABN AMRO'nun millileştirilmesinden hala kar elde etme olasılığı düşük

Geçmişten gelen bir miras. Hollanda devleti, 17 yıl önce bankacılık krizi sırasında millileştirilen ABN AMRO bankasının hissedarı olarak 3 Ekim 2008'den bu yana varlığını sürdürüyor.

Son birkaç yıldır, hisselerin küçük bir kısmının satışı yoluyla mülkiyet kademeli olarak azaltıldı. Ve son yıllarda bu konudaki her duyuruya, "başlangıçtaki sermaye harcamalarını telafi etmenin" "gerçekçi olmadığı" gözlemi eşlik etti.

Başka bir deyişle: Devletin ABN AMRO'yu ayakta tutmak için harcadığı yaklaşık 28 milyar avroluk vergi mükellefi parasını bir daha asla göremeyeceğiz. Eylül 2024 itibarıyla 5,5 milyar avro açığımız vardı. Ve başa baş noktasına gelmek için, devletin şu anda ABN AMRO'da sahip olduğu kalan %30,5 hissenin hisse başına 35 avronun üzerinde bir fiyata satılması gerekecekti.

Böyle bir sertifika şu anda Amsterdam borsasında tanesi yaklaşık 25 avrodan satılıyor. Devletin millileştirmeden kâr elde edebilmesi için mevcut fiyata on sterlin eklemesi gerekiyor. Bu da yüzde 40'lık bir fiyat artışı anlamına geliyor.

Gerçekçi değil. Yoksa öyle mi? Çünkü son on iki ayda ABN AMRO sertifikasının fiyatında yaşanan onluk artış tam olarak bu. 5 Ağustos 2024'te sertifika 14,37 avrodan işlem görüyordu. Bir yıl sonra ise 24,65 avroya geriledi.

Yabancı bir bankanın önemli bir stratejik prim ödemeye razı olarak devralma teklifinde bulunması durumunda da devlet korunacaktır. BNP Paribas, özellikle bankanın yeni bir CEO atamasıyla birlikte, bazen ABN AMRO'nun potansiyel alıcısı olarak anılıyor.

Bu yılın nisan ayından itibaren görevi Fransız Marguerite Bérard devralacak. Bérard, kariyerine Fransa Maliye Bakanlığı'nda başladı, dönemin Cumhurbaşkanı Nicolas Sarkozy'nin danışmanlığını yaptı ve ardından bankacılığa geçti.

Bérard, ABN AMRO'ya katılmadan önceki son beş yılını BNP Paribas'ta çalışarak geçirdi. Bu durum, Bérard'ın eski ve yeni işverenleri arasında uzun vadede olumlu bir ilişkinin filizlenebileceği yönündeki spekülasyonları körüklüyor.

Özellikle BNP Paribas, 2009 yılında bankacılık krizi ve millileştirmeden hemen önce ABN AMRO'yu satın alan Belçikalı banka-sigorta şirketi Fortis'in çoğunluk hissesini satın aldığından beri, Fransızlar da ABN AMRO'yu satın alırsa, döngü tamamlanacaktır.